上帝關(guān)上一扇門(mén)，就會(huì)打開(kāi)一扇窗。對(duì)于正處于轉(zhuǎn)型升級(jí)、融資風(fēng)力漸消的新能源車(chē)企而言，新的機(jī)遇已經(jīng)出現(xiàn)。

“正在做進(jìn)入科創(chuàng)板的相關(guān)準(zhǔn)備，并且已經(jīng)在與眾多券商在洽談中”，7月1日，奇點(diǎn)汽車(chē)明確回復(fù)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者表示。截至本周三，除了奇點(diǎn)汽車(chē)，新造車(chē)企業(yè)中至少已有7家對(duì)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者表示，已有或考慮過(guò)進(jìn)駐科創(chuàng)板的計(jì)劃。

6月13日，科創(chuàng)板在上海證券交易所正式開(kāi)板，這是為重點(diǎn)支持新一代信息技術(shù)高端裝備、新材料、新能源、節(jié)能環(huán)保以及生物醫(yī)藥等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)而新設(shè)的板塊。由于該板塊采用的是注冊(cè)制且入住門(mén)檻較低，許多新創(chuàng)企業(yè)都爭(zhēng)搶進(jìn)入，其中，新能源汽車(chē)企業(yè)成為其中最積極的群體之一。

經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)獲悉，除了新造車(chē)企業(yè)，傳統(tǒng)車(chē)企的新能源子公司也在計(jì)劃登陸科創(chuàng)板。在傳統(tǒng)車(chē)企中，奇瑞新能源經(jīng)歷了借殼上市的無(wú)疾而終后，表示要進(jìn)駐科創(chuàng)板。力帆同樣在籌劃將旗下三個(gè)涉及新能源的業(yè)務(wù)板塊推向科創(chuàng)板。這意味著，目前已有超過(guò)10家企業(yè)明確提出了登陸科創(chuàng)板的計(jì)劃。

不過(guò)，在相關(guān)新造車(chē)企業(yè)曾終止新三板掛牌的前車(chē)之鑒上，對(duì)于新造車(chē)企業(yè)進(jìn)軍科創(chuàng)板的計(jì)劃能否順利達(dá)成，業(yè)界仍存疑問(wèn)?！暗诙?、第三批才有可能出現(xiàn)新造車(chē)企業(yè)的身影，時(shí)間點(diǎn)則鎖定在明年下半年到后年下半年?！比?lián)車(chē)商投資管理(北京)有限公司總裁曹鶴表示，雖然大多數(shù)新造車(chē)企業(yè)都表達(dá)了上市意愿，但它們并不會(huì)出現(xiàn)在首批名單中。而且，最終掛牌的不會(huì)超過(guò)三家。他們將部分減小被淘汰的可能。

至少7家新造車(chē)企業(yè)有考慮上市意向

“是的”，對(duì)于奇點(diǎn)汽車(chē)是否有登陸科創(chuàng)板的計(jì)劃，奇點(diǎn)汽車(chē)CEO沈海寅對(duì)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者給予了肯定回復(fù)。但對(duì)于具體的信息，奇點(diǎn)汽車(chē)方面表示目前還不便公布。

合眾汽車(chē)總裁張勇給出了同樣版本的回答，表示合眾已經(jīng)在做科創(chuàng)板上市的申請(qǐng)準(zhǔn)備。幾天前，合眾在江西宜春的全生態(tài)智慧工廠正式動(dòng)工建設(shè)，計(jì)劃2020年底正式投產(chǎn)，規(guī)劃產(chǎn)能10萬(wàn)輛。

科創(chuàng)板被視作是為新造車(chē)企業(yè)“量身定做”的。經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)通過(guò)對(duì)幾家頭部新造車(chē)企業(yè)的相關(guān)負(fù)責(zé)人詢(xún)問(wèn)得知，奇點(diǎn)汽車(chē)、合眾汽車(chē)、博郡汽車(chē)、天際汽車(chē)、綠馳汽車(chē)、零跑汽車(chē)、前途汽車(chē)均有考慮上市事宜。

不過(guò)，零跑汽車(chē)對(duì)于科創(chuàng)板的態(tài)度顯然有所保留。雖然零跑汽車(chē)副總裁趙剛對(duì)記者否認(rèn)了外界關(guān)于零跑汽車(chē)籌劃科創(chuàng)版的事情，表示目前是造好車(chē)為主，集中攻堅(jiān)研發(fā)。但經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者獲悉，科創(chuàng)板上市計(jì)劃也在探討中。

“有考慮過(guò)，但目前沒(méi)有計(jì)劃?！绷闩芷?chē)董事長(zhǎng)朱江明回復(fù)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者稱(chēng)。在7月4日的媒體專(zhuān)訪中，朱江明更詳細(xì)的進(jìn)行了解釋?zhuān)拔覀冇X(jué)得上市并不是終點(diǎn)，不是說(shuō)一切以上市為目標(biāo)”。他以零跑的母公司大華為例，稱(chēng)大華從2008年上市時(shí)的銷(xiāo)售額只有七八個(gè)億，做到2018年237億的銷(xiāo)售和安防行業(yè)的第二高位，上市只是被當(dāng)成了一個(gè)里程碑，并不是結(jié)束。

“所以，我們覺(jué)得上市是我們需要獲得公眾的一個(gè)認(rèn)可，是公司運(yùn)轉(zhuǎn)過(guò)程中的一個(gè)里程碑，這個(gè)里程碑我相信每個(gè)公司都要經(jīng)歷，因?yàn)橹挥羞@樣才能成為一個(gè)更加正規(guī)的公司，特別是作為2C端，更加能夠得到客戶(hù)的認(rèn)可?！?br/>

天際汽車(chē)同樣表示了不確定性，稱(chēng)其有上市計(jì)劃，但“不一定國(guó)內(nèi)（上市），但也不排除科創(chuàng)板?！贝送?，長(zhǎng)城汽車(chē)在今年年初申請(qǐng)終止新三板掛牌后，同樣將科創(chuàng)板做為多項(xiàng)選擇之一。“各種可能性都不排除”，長(zhǎng)城華冠董事長(zhǎng)陸群最新回復(fù)稱(chēng)。在新三板摘牌之后，陸群就曾表示，前途汽車(chē)母公司長(zhǎng)城華冠會(huì)尋找新的融資平臺(tái)，并不排除在新推出的科創(chuàng)板上市。但未來(lái)上市的主體沒(méi)有確定是長(zhǎng)城華冠還是前途汽車(chē)。

除了新造車(chē)企業(yè)，傳統(tǒng)車(chē)企也在積極運(yùn)作。在2016年曾試圖借殼上市的奇瑞新能源又一次卷土重來(lái)，其已經(jīng)將上市時(shí)間規(guī)劃在今年年底。而發(fā)展陷入困境的力帆股份，則試圖借助將旗下資產(chǎn)登錄科創(chuàng)板，來(lái)實(shí)現(xiàn)減負(fù)前行。力帆股份的科創(chuàng)板計(jì)劃，膽大而激進(jìn)，這家公司高層披露，旗下盼達(dá)用車(chē)、移峰能源和無(wú)線綠洲3家公司目前正在做登陸科創(chuàng)板上市的規(guī)劃。此外，作為傳統(tǒng)車(chē)企和新創(chuàng)車(chē)企的合資樣本，建立才一年的廣汽蔚來(lái)在接受媒體采訪時(shí)，也傳達(dá)了新創(chuàng)板上市的計(jì)劃，并透露目標(biāo)是在2022年-2033年滿足登錄科創(chuàng)板的條件。

值得注意的是，雖然他們申請(qǐng)上市有各自不同的訴求，例如傳統(tǒng)車(chē)企或許是在尋求企業(yè)發(fā)展中的新轉(zhuǎn)機(jī)，擁抱變化；新造車(chē)企業(yè)更多的則是希望在這種變化中抓住先機(jī)。但卻存在一些共性，一是它們都可以視作是汽車(chē)行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)中的一個(gè)縮影。二是，作為科創(chuàng)板中主要的汽車(chē)企業(yè)身影，這些車(chē)企都以新能源汽車(chē)為主業(yè)。

為什么是新能源汽車(chē)？一位業(yè)內(nèi)人士向經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)表示，主要原因有兩個(gè)，一方面是科創(chuàng)板的前身叫“戰(zhàn)略新興板”，新能源汽車(chē)符合戰(zhàn)略方向。第二方面，新能源汽車(chē)大多都與互聯(lián)網(wǎng)有關(guān)，尤其是新造車(chē)企業(yè)，雖然融資結(jié)構(gòu)和技術(shù)產(chǎn)品存在爭(zhēng)議，但大方向上是符合科創(chuàng)板需求的。

同時(shí)，不僅整車(chē)企業(yè)在沖擊科創(chuàng)板，汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈上的上下游企業(yè)也在積極申請(qǐng)中。在已注冊(cè)生效的企業(yè)中，包括寧波容百新能源科技股份有限公司、西安鉑力特增材技術(shù)股份有限公司、蘇州天準(zhǔn)科技股份有限公司等多家企業(yè)都是汽車(chē)行業(yè)的上流供應(yīng)商或解決方案提供商。

“順利掛牌新創(chuàng)車(chē)企不會(huì)超過(guò)三家”

“新造車(chē)企業(yè)希望搶灘科創(chuàng)板，其實(shí)也是資本的訴求。” 曹鶴稱(chēng)，與傳統(tǒng)車(chē)企旗下的新能源公司有母公司資金可依托、新造車(chē)企業(yè)絕大多數(shù)投資都源于風(fēng)投與私募股權(quán)不同，新造車(chē)企業(yè)的投資者們最大的訴求就是企業(yè)上市，好讓自己的股份流通而后全身而退，“這就是一場(chǎng)資本的游戲”。

So.Car汽車(chē)數(shù)據(jù)工場(chǎng)創(chuàng)始人兼CEO張曉亮也對(duì)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)表達(dá)了同樣的觀點(diǎn)，在他看來(lái)，新造車(chē)企業(yè)都是通過(guò)融資做起來(lái)的，而融資本身就需要退出機(jī)制。如果不上市就只能被收購(gòu)，通常管理層不可能自己把公司買(mǎi)回來(lái)，所以一開(kāi)始這些公司都是按照沖擊資本市場(chǎng)而設(shè)計(jì)的。

但上市也并非看上去那么容易。雖然科創(chuàng)板給予了較低的入市門(mén)檻、采用的是注冊(cè)制，并且擁有相對(duì)靈活的退出機(jī)制。但曹鶴認(rèn)為，一些條款看上去寬松，但是審核很?chē)?yán)格。

根據(jù)今年3月分布的《科創(chuàng)板首次公開(kāi)發(fā)行股票注冊(cè)管理辦法(試行)》和《科創(chuàng)板上市公司持續(xù)監(jiān)管辦法(試行)》，科創(chuàng)板與主板市場(chǎng)不同，一方面，不再要求企業(yè)必須具有持續(xù)的盈利，也允許VIE構(gòu)架，即同股不同權(quán)的公司上市。但另一方面申請(qǐng)企業(yè)想要在科創(chuàng)板IPO發(fā)行，需要經(jīng)過(guò)三個(gè)機(jī)構(gòu)環(huán)節(jié)：保薦人、上交所與證監(jiān)會(huì)。上交所環(huán)節(jié)最為重要，主要是判斷一個(gè)企業(yè)是否符合條件。

而對(duì)于是否符合條件，上交所也給出了五條審核規(guī)則，其在對(duì)媒體進(jìn)行答疑時(shí)曾表示，主要是綜合考慮市值、收入、凈利潤(rùn)、研發(fā)投入、現(xiàn)金流等多種條件而設(shè)置的“市值+不同條件”的組合。

而這些審核，都在數(shù)輪的問(wèn)詢(xún)環(huán)節(jié)中完成。據(jù)了解，在科創(chuàng)板的首輪問(wèn)詢(xún)中，針對(duì)申請(qǐng)企業(yè)平均問(wèn)詢(xún)問(wèn)題達(dá)40多個(gè)。其中，“說(shuō)明”事項(xiàng)問(wèn)題約占10%，“核查”事項(xiàng)問(wèn)題約占50%，“披露”事項(xiàng)問(wèn)題約占40%。

“對(duì)于新造車(chē)企業(yè)或者是諸如力帆的出行公司等，這一些企業(yè)要想成功上市也并不容易。”一位分析人士指出。而基于對(duì)新造車(chē)企業(yè)核心技術(shù)的質(zhì)疑，曹鶴判斷，新造車(chē)企業(yè)不會(huì)出現(xiàn)在科創(chuàng)板第一批通過(guò)的企業(yè)中，他預(yù)測(cè)第二批、第三批才有可能出現(xiàn)新造車(chē)企業(yè)的身影，時(shí)間則鎖定在明年下半年到后年下半年?！斑@個(gè)時(shí)間段，也是新造車(chē)企業(yè)生死存亡的最后時(shí)刻，最后留下的不會(huì)超過(guò)三家，而能夠上市的這正是在這三家之中?！?nbsp;

同時(shí)，新能源汽車(chē)補(bǔ)貼取消的2020年，也被車(chē)企高管認(rèn)為是中國(guó)自主電動(dòng)車(chē)生存的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。從規(guī)劃來(lái)看，傳統(tǒng)跨國(guó)車(chē)企將在2020-2021年集中在華推出新能源汽車(chē)，這將給中國(guó)本土車(chē)企帶來(lái)空前的危機(jī)。而彼時(shí)也是中國(guó)新能源汽車(chē)補(bǔ)貼剛結(jié)束、新能源汽車(chē)消費(fèi)市場(chǎng)已初具規(guī)模的時(shí)候?！爸袊?guó)電動(dòng)車(chē)這一次所面臨的窗口期更短，更為緊迫?！标懭赫f(shuō)。

在多重不利因素交織下，資本對(duì)新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)也更加謹(jǐn)慎。作為典型案例，今年6月初長(zhǎng)安汽車(chē)終止了混改計(jì)劃。原因是，隨著新能源汽車(chē)行業(yè)補(bǔ)貼退坡及新能源汽車(chē)市場(chǎng)增速趨緩，長(zhǎng)安新能源的意向投資者在兜底承諾、資產(chǎn)獨(dú)立性等方面的要求更加趨于保守，在涉及改革的一些核心條款上主要投資者與長(zhǎng)安汽車(chē)產(chǎn)生了分歧?！百Y本投資新能源汽車(chē)愈加謹(jǐn)慎。”一位分析人士指出。

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