2020 年以來，始終保持高歌猛進(jìn)的“美股神話”特斯拉，終于在本周二，如空頭所愿，狠狠地摔了一跤：股價(jià)暴跌，市值蒸發(fā)數(shù)百億，馬斯克身價(jià)縮水……

究竟是美股泡沫破裂在即，還是特斯拉“虛名”朝不保夕？經(jīng)此“雪崩”，特斯拉股價(jià)能否力挽狂瀾，再續(xù)此前狂飆態(tài)勢，還是從此元?dú)獯髠货瓴徽瘢?/p>

特斯拉創(chuàng)史上最大單日跌幅

周一美股休市，周二剛一開盤，美國多個(gè)大型科技股便繼續(xù)下跌，特斯拉更是首當(dāng)其沖。截止當(dāng)?shù)貢r(shí)間美股收盤，特斯拉收盤價(jià)僅為330.21美元，較前一交易日收盤時(shí)的418.32美元大跌88.11美元，跌幅高達(dá)21.06%，創(chuàng)下有史以來最大的單日跌幅。

特斯拉市值瞬間蒸發(fā)約800億美元，跌至3076.93億美元。僅一天時(shí)間，特斯拉就幾乎跌掉了通用汽車和福特汽車這兩大汽車巨頭的市值總和。

股價(jià)的雪崩，讓作為特斯拉CEO的埃隆·馬斯克的個(gè)人身家同樣受到重創(chuàng)。

根據(jù)特斯拉此前披露的文件，截至今年6月30日，馬斯克共持有特斯拉股票4036.0377萬股，持股比例為21%，加上7月24日解禁的一檔股票期權(quán)中的168.867萬股，其個(gè)人持有的特斯拉股票達(dá)到了4204.9047萬股，在8月28日1:5拆股之后，馬斯克持有的特斯拉股票超過了2.1億股。

這樣算來，僅周二一天，馬斯克的身價(jià)就縮水了165億美元，其個(gè)人全部身家跌到了714億美元。根據(jù)福布斯實(shí)時(shí)富豪榜顯示，馬斯克全球第五大富豪的位子還沒等坐熱，就已經(jīng)火速下滑至第八。

事實(shí)上，特斯拉股票暴跌并非一朝一夕形成的。其股價(jià)自9月1日達(dá)到最高點(diǎn)502.49美元以后，就開始進(jìn)入跌勢，僅一周左右的時(shí)間里，已急速下挫超170美元，區(qū)間跌幅高達(dá)34%，總市值蒸發(fā)超過1600億美元，折合人民幣超過1萬億元。

可以說，曾經(jīng)的特斯拉在美股被捧得有多高，如今就摔得就有多慘。

股價(jià)大跌的“幕后推手”

明明一周前還在美股巔峰享受無限風(fēng)光的特斯拉，怎么說跌就跌了呢？

這就不得不提一直被視為美股 三大“風(fēng)向標(biāo)”之一的標(biāo)普500指數(shù)了。

標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)，簡稱標(biāo)普，是用來衡量在美國證券交易所上市的500家大公司股票表現(xiàn)的股市指數(shù)。該指數(shù)經(jīng)常更新，納入一些成長型公司，以更好地代表市場走向。

根據(jù)特斯拉7 月公布的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，該公司今年第二季度的凈利潤為1.04億美元，這是特斯拉成立17年來首次連續(xù)四個(gè)季度實(shí)現(xiàn)盈利。較高的利潤水平，加上搶眼的銷量，讓特斯拉擁有了敲響標(biāo)普500指數(shù)大門的資格。一時(shí)間，投資界對特斯拉給予厚望，正是這種廣泛的期待，推動(dòng)著特斯拉股價(jià)在 8 月一路走高，單月上漲幅度高達(dá)74%。

但沒想到，標(biāo)準(zhǔn)普爾道瓊斯指數(shù)有限公司上周五下午宣布入選結(jié)果，特斯拉卻意外“爆冷”落選，在線零售商Etsy、自動(dòng)測試設(shè)備制造商Teradyne和制藥科技公司Catalent成功入選，但這三家公司的市值加起來不過400億美元，要知道，特斯拉的市值幾乎是三者市值總和10倍。

這個(gè)結(jié)果令投資者大失所望，紛紛拋售特斯拉股票。就在特斯拉落榜的消息出來的當(dāng)天，特斯拉的股價(jià)就立刻下跌了6.41%。

另外，投資界彼此心知肚明的是，在美國疫情尚未完全得到控制，經(jīng)濟(jì)增長也沒有恢復(fù)正常的大背景下，美國股市的逆勢大漲本就欠缺邏輯。換句話說，缺乏實(shí)體經(jīng)濟(jì)有力支撐的股市一直存在著大量泡沫，如今又趕上美國大選——美股歷來的下跌時(shí)期，所以，此時(shí)特斯拉隨股市出現(xiàn)震蕩并不奇怪。

況且，股價(jià)大跌并不只有特斯拉一家公司。應(yīng)該說，美國科技股整體都呈現(xiàn)大幅下跌與回調(diào)，蘋果跌6.73%，市值跌破兩萬億美元；亞馬遜跌4.39%，微軟跌5.41%，臉書跌4.09%，谷歌跌3.69%。在這種情況之下，一直以“科技公司”自詡的特斯拉當(dāng)然難以幸免。

特斯拉“德不配位”

但在那些一直看空特斯拉的投資人眼中，相對于股市的泡沫，特斯拉這家公司的股價(jià)本身含有的“水分”更大——真實(shí)的業(yè)績表現(xiàn)與極高的股價(jià)嚴(yán)重不匹配。

“特斯拉更真實(shí)的估值應(yīng)遠(yuǎn)低于目前水平，接近50美元，而非500美元，”在投資研究公司New Constructs的首席執(zhí)行官David Trainer看來，“特斯拉是華爾街最危險(xiǎn)的股票”。他強(qiáng)調(diào)特斯拉的基本面并不足以支撐起如此高的股價(jià)和估值。

不少投資人也坦言，按照特斯拉目前的股價(jià)和市值，特斯拉需要占領(lǐng)全球純電車市場 40%以上(甚至是全部)的份額才能滿足現(xiàn)在股票的價(jià)格對位。

但目前的特斯拉明顯做不到這一點(diǎn)。Trainer 表示，就電動(dòng)汽車而言，特斯拉目前在歐洲市場搶得份額，甚至不能讓其排進(jìn)前10名。

就因?yàn)楹V定特斯拉“德不配位”這一點(diǎn)，長時(shí)間以來，特斯拉一直是做空者大肆唱衰的對象。此番特斯拉股價(jià)遭受重挫，可謂正中空頭的下懷。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，特斯拉是世界范圍內(nèi)做空規(guī)模最大的股票，空頭頭寸達(dá)244億美元，做空股數(shù)為5993萬股，占其總流通股數(shù)的8.09%。年初至今，以市值計(jì)算，特斯拉空頭損失了245億美元。但9月至今，空頭利潤達(dá)到71億美元，其中包括上一個(gè)交易日午盤交易中增加的16億美元。在9月8日上午，特斯拉股票賣空金額達(dá)到了250.3億美元，其中大約8.10%的已發(fā)行股份被賣空。

“特斯拉江湖地位仍無法撼動(dòng)”

盡管特斯拉近日在股市表現(xiàn)慘烈，但在特斯拉的忠實(shí)擁躉看來，這根本無關(guān)大局，更別提撼動(dòng)特斯拉的江湖地位了。

“說到底，連智能電動(dòng)車這條賽道都是特斯拉獨(dú)立開辟的，”國內(nèi)某業(yè)內(nèi)人士表示，“很長時(shí)間以來，特斯拉不但用一騎絕塵的銷量穩(wěn)坐領(lǐng)軍者的寶座，同時(shí)還一直斥巨資修建‘護(hù)城河’，從自動(dòng)駕駛芯片、動(dòng)力電池、電子電氣架構(gòu)、軟件、整車鑄造等各方面，為汽車和出行進(jìn)行全方位的重新定義，難道這些還不足以支撐特斯拉的長期價(jià)值嗎？” 

而特斯拉近日公布的最新銷量數(shù)據(jù)，再次佐證了其在消費(fèi)者心中的地位。

根據(jù)乘聯(lián)會數(shù)據(jù)，隨著特斯拉上海超級工廠的產(chǎn)能逐步提升，Model 3在國內(nèi)市場的銷量也在相應(yīng)地得到提升，并于8月份取得了1.18萬輛銷量的好成績，環(huán)比增長7%，并在當(dāng)月全國純電動(dòng)汽車8.25萬輛的總批發(fā)量中，占得14.3%的比例。

今年7月份，全國總批發(fā)量為6.7萬輛，特斯拉同樣憑借1.1萬輛的銷量，成為當(dāng)月銷量最高的智能電動(dòng)汽車制造商。

同時(shí)，特斯拉上海超級工廠也于近期被曝出二期工程即將建設(shè)完成，目前生產(chǎn)設(shè)備已經(jīng)開始安裝，預(yù)計(jì)今年10月完成，調(diào)試工作將在11月完成，這就意味著國產(chǎn)特斯拉Model Y的試生產(chǎn)指日可待。

而且有業(yè)內(nèi)人士指出，隨著二期工廠投入使用，上海超級工廠的產(chǎn)量預(yù)期將大幅提高——“生產(chǎn)率有望翻一倍?！?/p>

結(jié)語

一面是唱衰者高呼“特斯拉業(yè)績與股價(jià)不匹配”，一面是看好者力挺特斯拉在智能電動(dòng)江湖的地位無可取代，雙方就這樣各執(zhí)一詞，遲遲未能爭出高下。

但理性來看，股市永遠(yuǎn)就是股市，跌宕起伏才是其本質(zhì)?？疹^與多頭也向來都是望風(fēng)而動(dòng)，伺機(jī)轉(zhuǎn)變。所以，一時(shí)的漲落，也許并不能說明什么問題。

只有時(shí)間會證明，特斯拉究竟是不是靠炒作概念搭起來的“紙牌屋”。本月即將啟幕的“電池日”或許就能為特斯拉股價(jià)注入一劑“強(qiáng)心針”，讓其再次恢復(fù)高企狀態(tài)也未可知。

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