2019年上半年，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩、中美貿(mào)易摩擦逐漸升級(jí)、雙積分政策落地、國六提前到來等背景下，車市下行壓力逐漸加大。據(jù)乘聯(lián)會(huì)發(fā)布的2019年6月國內(nèi)乘用車市場(chǎng)產(chǎn)銷數(shù)據(jù)顯示，1-6月份，國內(nèi)乘用車銷量達(dá)到995.4萬輛，對(duì)比去年同期下跌9.3%。就連飛速發(fā)展的新能源市場(chǎng)，也隨著補(bǔ)貼退坡增幅有所收窄。銷量持續(xù)走跌，受波連的并不僅僅是整車企業(yè)，上游零部件企業(yè)也同樣難逃厄運(yùn)。

截至目前，已經(jīng)正式發(fā)布2019年上半年財(cái)報(bào)的自主零部件上市公司中，下滑已成主流趨勢(shì)，營收、利潤雙增反成個(gè)例。從我們選取的12家自主零部件上市公司財(cái)報(bào)情況看，除了極少數(shù)頭部企業(yè)依然堅(jiān)挺，其余大部分企業(yè)兩極分化趨勢(shì)較為明顯，其中甚至包含在新能源車市場(chǎng)沉浮的國軒高科。

營收、利潤雙低或成常態(tài)

車市持續(xù)下滑的背景下，自主零部件上市公司凈利潤虧損幾乎是大概率事件。

福耀玻璃：汽車玻璃營收、利潤雙下滑

日前，福耀玻璃發(fā)布的半年度報(bào)告顯示，公司1-6月營業(yè)收入102.87億元，較上年同期增長(zhǎng)2%；歸屬于上市公司股東的凈利潤15.05億元，較上年同期減少19.43%。

2019年上半年增收不增利的背后，是公司玻璃產(chǎn)品毛利率的下滑。

數(shù)據(jù)顯示，上半年福耀玻璃汽車玻璃主營業(yè)務(wù)收入92億元，較去年同期減少2.92%；毛利率34.47%，較去年同期減少1.23個(gè)百分點(diǎn)。公司產(chǎn)品浮法玻璃上半年?duì)I業(yè)收入16.96億元，對(duì)應(yīng)毛利率34.6%，較去年同期減少6.5個(gè)百分點(diǎn)。

福耀玻璃稱，受制于全球經(jīng)濟(jì)增速放緩、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行和汽車行業(yè)持續(xù)負(fù)增長(zhǎng)，公司報(bào)告期累計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入102億元。公司汽車玻璃銷售比去年同期減少人民幣2.77億元，主要受國內(nèi)汽車行業(yè)持續(xù)負(fù)增長(zhǎng)影響。營業(yè)收入變動(dòng)，主要是因?yàn)楹Ｍ馄嚥Ａ袌?chǎng)進(jìn)一步增長(zhǎng)以及新增海外汽車飾件業(yè)務(wù)所致。

敏實(shí)集團(tuán)：毛利微降，海外市場(chǎng)成浮板

8月27日，敏實(shí)集團(tuán)公司半年財(cái)報(bào)顯示，上半年?duì)I收61.3億元，同比增2.3%；毛利19.87億元，同比減少0.8%；毛利率約32.4%，去年同期為33.4%；公司擁有人應(yīng)占溢利8.94億元，同比減少9.3%。公司稱期內(nèi)營業(yè)額增長(zhǎng)主要是歐洲及北美地區(qū)業(yè)務(wù)保持增長(zhǎng)，抵消了中國地區(qū)業(yè)務(wù)下滑的影響。

萬向錢潮：2019上半年歸母凈利潤同比下降27.2%，降幅超營收

作為目前國內(nèi)主要的獨(dú)立汽車零部件專業(yè)生產(chǎn)基地之一的萬向錢潮，其業(yè)務(wù)范圍包含專業(yè)生產(chǎn)底盤及懸架系統(tǒng)、汽車制動(dòng)系統(tǒng)、汽車傳動(dòng)系統(tǒng)、汽車燃油排氣系統(tǒng)、輪轂單元、軸承、精密件、工程機(jī)械零部件等傳統(tǒng)燃油車汽車系統(tǒng)零部件及總成。

而上半年整車，尤其是傳統(tǒng)燃油車銷量持續(xù)下滑，上游零部件企業(yè)自然難逃厄運(yùn)。據(jù)萬向錢潮8月28日最新公布的2019年中報(bào)顯示，其營業(yè)收入52.1億元，同比下降11.38%；歸屬于上市公司股東的凈利潤3.28億元，同比下降27.18%。

其中，占總營業(yè)收入超7成的汽車零部件業(yè)務(wù)板塊在今年上半年共營收36.87億元，同比下滑18.9%，毛利潤跌至22.21%，同比微降1.34%。

萬安科技：歸母凈利潤同比下降65.5%，降幅超營收

萬安科技于2019年8月28日披露中報(bào)，公司2019上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入10.7億元，同比下降10.1%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤2284.3萬，同比下降65.5%，降幅較去年擴(kuò)大；每股收益為0.05元。報(bào)告期內(nèi)，公司毛利率為21.7%，同比降低4.4個(gè)百分點(diǎn)，凈利率為2%，同比降低3.6個(gè)百分點(diǎn)。

報(bào)告期內(nèi)，非經(jīng)常性損益合計(jì)1525.6萬元，對(duì)凈利潤影響較大。扣除非經(jīng)常性損益后歸母凈利潤為758.8萬元，同比降低87.2%。

一直致力于汽車底盤控制系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的萬安科技，目前產(chǎn)品覆蓋乘用車和商用車底盤控制系統(tǒng)兩大領(lǐng)域，擁有底盤前后懸架系統(tǒng)、汽車電子控制系統(tǒng)、氣壓制動(dòng)系統(tǒng)、液壓制動(dòng)系統(tǒng)、離合器操縱系統(tǒng)等多個(gè)產(chǎn)品系列。

從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來看，“氣壓制動(dòng)系統(tǒng)”是企業(yè)營業(yè)收入的主要來源，占總營收的67.2%，但無論是營業(yè)收入還是毛利率都出現(xiàn)了不同程度的下滑。

萬里揚(yáng)：營收、毛利雙降，乘用車及輕卡變速器業(yè)務(wù)符合預(yù)期

萬里揚(yáng)于8月27日最新公布的2019年中報(bào)顯示，其營業(yè)收入20.8億元，同比下降3.6%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2.32億元，同比下降16.87%。

盡管上半年公司總收入雖下滑但分結(jié)構(gòu)看，乘用車變速器（CVT+MT）實(shí)現(xiàn)9.3億元收入同比增長(zhǎng)7.22%，輕卡變速器實(shí)現(xiàn)6.5億收入同比增長(zhǎng)6.9%，這兩塊業(yè)務(wù)收入占比合計(jì)76%，符合預(yù)期。

在上半年下游狹義乘用車產(chǎn)量同比下滑16%背景下，公司自主研發(fā)的全新一代智能變速器CVT25和CVT18先后搭載吉利汽車的遠(yuǎn)景SUV、帝豪GS、帝豪GL遠(yuǎn)景X3、遠(yuǎn)景S1和奇瑞汽車的艾瑞澤GX等國六車型正式量產(chǎn)，成為驅(qū)動(dòng)上半年乘用車變速器業(yè)務(wù)收入正增長(zhǎng)的主因。

東安動(dòng)力：凈利潤虧損419.78萬元

東安動(dòng)力于日前發(fā)布的2019年半年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入8.03億元，同比增長(zhǎng)15.52%；歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損419.78萬元，上年同期盈利1307.22萬元。

此外，公司參股公司哈爾濱東安汽車發(fā)動(dòng)機(jī)制造有限公司7月份發(fā)動(dòng)機(jī)銷量為9972臺(tái)，同比增長(zhǎng)75.53%，1-7月累計(jì)銷量5.77萬臺(tái)，同比增長(zhǎng)0.99%。

主流下滑，下半年或存驚喜

與凈利潤降幅明顯的企業(yè)相比，也有企業(yè)實(shí)現(xiàn)了幅度不同的盈利，或是手握充盈訂單，下半年可能將迎來新一波成長(zhǎng)期。

寧波華翔：逆勢(shì)增長(zhǎng)的個(gè)例，下半年或進(jìn)全新成長(zhǎng)期

據(jù)寧波華翔近日公布的上半年報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入75.05億元，同比增長(zhǎng)8.14%；歸母凈利潤4.16億元，同比增長(zhǎng)39.98%；扣非后歸母凈利潤4.04億元，同比增長(zhǎng)49.41%，成此次盤點(diǎn)的12家自主零部件企業(yè)中為數(shù)不多雙增長(zhǎng)的個(gè)例。

分季度來看，二季度凈利潤增速大幅超預(yù)期：2019Q1、2019Q2公司營業(yè)收入同比分別增長(zhǎng)14.30%、2.79%，歸母凈利潤同比分別增長(zhǎng)16.13%、52.31%，扣非后歸母凈利潤同比分別增長(zhǎng)10.63%、72.78%。

公司業(yè)績(jī)超預(yù)期的最核心因素為熱成型產(chǎn)品開始放量，子公司長(zhǎng)春華翔凈利潤同比大幅增長(zhǎng)248.99%。2019年上半年，子公司長(zhǎng)春華翔的9條“熱成型鋼”生產(chǎn)線（包括募集資金項(xiàng)目5條）陸續(xù)實(shí)現(xiàn)批量生產(chǎn)，上半年長(zhǎng)春華翔實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入15.65億元，同比增長(zhǎng)46.78%，凈利潤1.88億元，同比增加248.99%，是公司2019 H1整體業(yè)績(jī)逆勢(shì)增長(zhǎng)的主要原因之一。公司熱成型輕量化項(xiàng)目目前已獲得一汽大眾探歌、探岳、速騰、寶來、CC、奧迪Q2L、Q5L等車型零部件訂單，在手訂單充沛。公司下半年新業(yè)務(wù)有望繼續(xù)發(fā)力，伴隨行業(yè)景氣回暖，預(yù)計(jì)將進(jìn)入全新成長(zhǎng)期。

均勝電子：汽車電子新獲訂單超173億，下半年或迎高增長(zhǎng)

均勝電子于日前發(fā)布的2019年半年度報(bào)告顯示，公司半年度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入308.27億元，同比增加36.2%，實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤5.72億元，比上年同期增長(zhǎng)25.51%。其中，汽車電子業(yè)務(wù)滲透率攀升，2019年上半年汽車電子業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收48.63億元，毛利率18.44%。

據(jù)了解，均勝電子共有三部分業(yè)務(wù)板塊：均勝電子主要業(yè)務(wù)分為三個(gè)板塊，包括汽車安全系統(tǒng)、汽車電子系統(tǒng)、功能件及總成。由高田資產(chǎn)、均勝旗下百利得安全系統(tǒng)公司（KSS）整合而來的均勝安全系統(tǒng)，已成為均勝電子最主要的營收來源，據(jù)公告顯示，該板塊產(chǎn)品在今年上半年實(shí)現(xiàn)營收238.56億元，占總營收約78%。

而第二大業(yè)務(wù)板塊——汽車電子系統(tǒng)，則是近年來均勝電子的重要布局業(yè)務(wù)板塊。隨著5G進(jìn)程的加速，座艙電子和車聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的結(jié)合日益緊密，均勝電子逐漸加碼在這一領(lǐng)域的研發(fā)投入，其為國內(nèi)外整車企業(yè)提供的車載信息系統(tǒng)也將于今年下半年陸續(xù)進(jìn)入量產(chǎn)階段，其中便包括在國內(nèi)市場(chǎng)為南北大眾MQB平臺(tái)及MEB平臺(tái)提供的車載信息系統(tǒng)（2019年下半年），及在歐洲市場(chǎng)為大眾和奧迪提供的基于谷歌Android Auto的車載信息系統(tǒng)（2020年）。

同時(shí)，截至6月30日，其電子座艙&智能車聯(lián)業(yè)務(wù)上半年總計(jì)獲得42億元訂單，公司E-moblity業(yè)務(wù)總計(jì)獲得131億元訂單。均勝電子汽車電子系統(tǒng)業(yè)務(wù)新獲訂單超173億元人民幣(全生命周期)。據(jù)相關(guān)業(yè)內(nèi)人士分析：“均勝電子全系產(chǎn)品在手訂單充沛，隨著訂單的不斷釋放，業(yè)績(jī)將進(jìn)一步向好”。

德賽西威：研發(fā)投入同比勁增30.53%，下半年業(yè)績(jī)或迎高增長(zhǎng)

盡管整車產(chǎn)銷量持續(xù)下滑，致使汽車電子系統(tǒng)供應(yīng)商德賽西威在今年1-6月中，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入22.7億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤1.02億元，同比分別下滑了20.59%、60.37%。不過，對(duì)于營業(yè)收入及凈利潤同比雙雙下滑的原因，德賽西威表示，國內(nèi)乘用車市場(chǎng)下滑，公司部分配套車型銷量下降；同時(shí)，公司持續(xù)大力度投入新技術(shù)研發(fā)，研發(fā)費(fèi)用同比顯著增加，減少了公司凈利潤。

且他們表示，汽車往“新四化”方向的革新正如火如荼地進(jìn)行中，新技術(shù)、新產(chǎn)品正在快速孵化，這其中便包括：

智能駕駛艙方面，2019年6月，公司在上海CES上所發(fā)布的智能駕駛艙3.0版本，公司首個(gè)基于國際領(lǐng)先芯片——高通驍龍820A的四屏互動(dòng)智能駕駛產(chǎn)品即將在理想汽車的理想ONE車型上配套量產(chǎn)；

智能駕駛業(yè)務(wù)板塊，高清環(huán)視系統(tǒng)已在多個(gè)項(xiàng)目上相繼量產(chǎn)，訂單及銷售快速提升；作為全球第一個(gè)基于視覺和超聲波融合的全自動(dòng)泊車系統(tǒng)也已經(jīng)量產(chǎn)，并在國內(nèi)領(lǐng)軍企獲得下一代全自動(dòng)泊車和代客泊車產(chǎn)品的平臺(tái)化項(xiàng)目定點(diǎn)，計(jì)劃于2021年量產(chǎn)；T-Box產(chǎn)品已在多個(gè)國際和自主品牌車型上配套量產(chǎn)，公司的軟件定義車載模擬數(shù)字廣播接收技術(shù)獲得廣東省電子信息行業(yè)協(xié)會(huì)認(rèn)定為國內(nèi)領(lǐng)先技術(shù)；V2X產(chǎn)品（車路協(xié)同）獲得國際品牌車廠的項(xiàng)目定點(diǎn)，計(jì)劃于2020年量產(chǎn)；

車聯(lián)網(wǎng)方面，作為公司“最年輕”的產(chǎn)品線，車聯(lián)網(wǎng)團(tuán)隊(duì)持續(xù)擴(kuò)大，目前已獲得一汽-大眾、奇瑞捷豹路虎、長(zhǎng)安馬自達(dá)等客戶的車聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)、OTA、情景智能等項(xiàng)目，商業(yè)化落地逐步實(shí)現(xiàn)。

隨著未來智能駕駛相關(guān)新業(yè)務(wù)逐漸落地，其下半年業(yè)績(jī)將迎來高增長(zhǎng)階段。

威孚高科：營收、利潤迎雙降，公司或向燃料電池電池及半導(dǎo)體發(fā)力

2019年上半年汽車市場(chǎng)整體處于低位運(yùn)行，上半年降幅超兩位數(shù)。作為柴油燃油噴射系統(tǒng)產(chǎn)品、汽車尾氣后處理系統(tǒng)產(chǎn)品和進(jìn)氣系統(tǒng)產(chǎn)品等傳統(tǒng)燃油車零部件供應(yīng)商企業(yè)，威孚高科在過去的半年中，無論是營收還是歸屬母公司所有者凈利潤都出現(xiàn)了兩位數(shù)的下滑幅度。

據(jù)威孚高科于日前公布的2019上半年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，其共實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入44億元，比上年同期下降11.24%；實(shí)現(xiàn)利潤13.56億元，比上年同期下降19.3%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者凈利潤12.57億元，比上年同期下降18.68%。

同時(shí)，威孚高科在半年報(bào)中表示，公司在加速培育新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)，加快公司轉(zhuǎn)型升級(jí)。其中便包括向燃料電池行業(yè)及半導(dǎo)體領(lǐng)域發(fā)力。

據(jù)了解，威孚高科于丹麥設(shè)立的全資子公司SPV收購了FCCT ApS公司持有的丹麥IRD Fuel Cells A/S 66%的股權(quán)，折合726萬歐元。而丹麥IRD公司其主營業(yè)務(wù)便是致力于燃料電池部件的研發(fā)和生產(chǎn)，重點(diǎn)產(chǎn)品包括膜電極(MEA)和石墨復(fù)合雙極板(BPP)。威孚高科此前表示，公司通過收購IRD公司股權(quán)，實(shí)現(xiàn)對(duì)IRD公司的控股，能夠快速進(jìn)入燃料電池核心零部件領(lǐng)域，有利于提升公司在新興市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力。

此外，威孚高科曾表示，當(dāng)前中國汽車行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入了創(chuàng)新變革的新時(shí)期，汽車產(chǎn)業(yè)的“新四化”對(duì)芯片等有更多的應(yīng)用需求，以集成電路為代表的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)是信息產(chǎn)業(yè)的核心支柱和基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，具有良好的發(fā)展前景，有助于汽車“新四化”的發(fā)展。而公司參與投資無錫錫產(chǎn)微芯半導(dǎo)體有限公司事項(xiàng)，順應(yīng)了汽車產(chǎn)業(yè)“新四化”的發(fā)展趨勢(shì)，符合公司發(fā)展戰(zhàn)略，將培育公司新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。

動(dòng)力電池企業(yè)并非皆大歡喜，行業(yè)洗牌正在加劇

盡管就同比來看，2019年上半年我國新能源乘用車仍實(shí)現(xiàn)了6成以上的增長(zhǎng)，但具化到動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)，動(dòng)力電池領(lǐng)域硝煙正加速彌漫且充滿變局。“動(dòng)力電池行業(yè)的洗牌正在加劇，只有勝出的企業(yè)才能做大做強(qiáng)”，正如中國電池工業(yè)協(xié)會(huì)專職副理事長(zhǎng)王敬忠所說，上半年動(dòng)力電池總裝機(jī)量達(dá)到30GWh，其中排名前十的企業(yè)占據(jù)整體88%的市場(chǎng)份額，其中寧德時(shí)代、比亞迪兩家的市場(chǎng)份額占比70%，相比2018年上半年提升5個(gè)百分點(diǎn)，前兩家頭部企業(yè)的份額提升，意味著剩余市場(chǎng)空間的減少，企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)與廝殺也日趨白熱化。而最直接的表現(xiàn)，便是體現(xiàn)在位列第三名的國軒高科半年報(bào)中。

寧德時(shí)代：凈利潤增130%至21億元

近日，動(dòng)力電池巨頭寧德時(shí)代披露了2019年上半年財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，公司今年上半年?duì)I業(yè)總收入202.64億元，與去年同期相比增長(zhǎng)了116.50%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為21.02億元，同比增長(zhǎng)130.79%。

寧德時(shí)代主要經(jīng)營業(yè)務(wù)包括動(dòng)力電池系統(tǒng)、儲(chǔ)能系統(tǒng)以及鋰電池材料，其中包括電芯、模組和電池包的動(dòng)力電池系統(tǒng)為其主要收入來源，這部分占到該司總營收的83%。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2019年上半年，寧德時(shí)代動(dòng)力電池系統(tǒng)銷售收入為168.92億元，較上年同期增長(zhǎng)135.01%；儲(chǔ)能系統(tǒng)銷售收入為2.4億元，同比增長(zhǎng)369.55%；鋰電池材料銷售收入23.09億元，同比增長(zhǎng)32.14%。

國軒高科：毛利率同比下滑，增收不增利

國軒高科于最新的半年報(bào)中披露，其2019上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入36.1億，同比增長(zhǎng)38.4%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤3.5億，同比下降24.5%。報(bào)告期內(nèi)，公司毛利率為29.5%，同比降低4.2個(gè)百分點(diǎn)，凈利率為9.7%，同比降低8.2個(gè)百分點(diǎn)。

分業(yè)務(wù)來看，其主營業(yè)務(wù)板塊中，動(dòng)力鋰電池業(yè)務(wù)在上半年共實(shí)現(xiàn)銷售32.79億元，同比增長(zhǎng)48.72%，而另一部分輸變電業(yè)務(wù)卻下滑了25.19%，跌至2.29億元。

但需要知道的是，其非經(jīng)常性損益合計(jì)5982.9萬元，對(duì)凈利潤影響較大。扣除非經(jīng)常性損益后歸母凈利潤為2.9億元，同比增長(zhǎng)10.3%。

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