2017年，被不少動力電池業(yè)內(nèi)人士視作產(chǎn)業(yè)洗牌的一年。

9月8日，工信部副部長辛國斌在天津召開的中國汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展論壇上表示，一些國家已經(jīng)啟動了停止生產(chǎn)傳統(tǒng)能源汽車的時間表，工信部也已經(jīng)啟動了相關(guān)研究，也將會同相關(guān)部門制定我國的時間表。

繼英國、法國、德國、荷蘭、挪威等歐洲國家提出禁售燃油汽車目標之后，首次有中國的政府官員作出類似表態(tài)。盡管還未有具體時間表出爐，這一表態(tài)依然引起了廣泛關(guān)注。在資本市場，新能源汽車相關(guān)標的立刻迎來一輪上漲。

在政府補貼下，國內(nèi)的新能源汽車產(chǎn)業(yè)在最近幾年迎來了爆發(fā)式增長，已經(jīng)成為全球最大的新能源汽車市場。新能源汽車的核心零部件——電池產(chǎn)業(yè)也迎來了快速增長。中國汽車研究中心發(fā)布的《中國新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展報告》數(shù)據(jù)顯示，2016年，中國新能源汽車配套動力電池總量達到281.4億WH(瓦時)，產(chǎn)業(yè)規(guī)模處于絕對領(lǐng)先，全球動力電池出貨量前十的企業(yè)中，有七家是中國企業(yè)。

在中國，新能源汽車產(chǎn)業(yè)依然是一個受政策影響明顯的產(chǎn)業(yè)，電池產(chǎn)業(yè)格局也隨之受影響。從2014年開始提速，到2015年爆發(fā)，再到2016年受騙補核查影響的搖擺，業(yè)界等待了將近一年的新的補貼政策最終在2016年底出爐，補貼退坡趨勢明顯。而電池產(chǎn)業(yè)隨之經(jīng)歷了2015年產(chǎn)能不足，2016年大幅擴張產(chǎn)能，再到2017年出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性過剩的競爭格局。

今年一季度，受補貼政策變化影響，新能源汽車產(chǎn)銷出現(xiàn)了罕見的下滑趨勢，不過大勢未變，從二季度已經(jīng)開始逐步回溫。工信部官員的最新表態(tài)，讓市場對未來前景充滿樂觀。

補貼政策的調(diào)整，正在對全產(chǎn)業(yè)鏈帶來影響。價格競爭日趨激烈，補貼提出的技術(shù)指標，對能量密度、電池成本都提出了硬性指標，多重因素下，龍頭電池企業(yè)的競爭優(yōu)勢將更加明顯，行業(yè)將從分散向集中靠攏，并且電池與車企的聯(lián)系也更加緊密。

補貼退坡影響幾何

國內(nèi)新能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，一直與補貼政策的變動密不可分。

國內(nèi)新能源汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)端，始于2009年開始的“十城千輛”工程。該工程由財政部、科技部、發(fā)改委、工信部共同啟動，計劃從2009年開始，每年發(fā)展10個城市，每個城市推廣1000輛新能源汽車進行示范運行，由財政進行補貼。最終有三批共25個城市納入了這一工程，該補貼到2012年底停止，實現(xiàn)銷量約2.7萬輛。

2013年，新能源汽車補貼一度陷入空檔期，直到2013年9月，新的補貼政策出臺，其補貼標準是以車輛長度區(qū)分。以長度超過10米的純電動客車為例，可獲得每輛50萬元的中央補貼，并且地方政府還會有配套補貼政策。

2015年4月，工信部等四部委發(fā)布了2016年-2020年補貼標準，改變?yōu)榫C合考慮續(xù)航里程及單位載質(zhì)量能量消耗來補貼。其中，車長為10米到12米的標準車，若滿足續(xù)航里程超過250公里，單位載質(zhì)量能耗小于0.25Wh/km·kg的條件，每輛車能獲得50萬元補貼。

針對客車高額的補貼讓新能源客車在2015年迎來爆發(fā)式增長，2015年，新能源客車產(chǎn)量達到12.5萬輛，是前一年的三倍。對不少電池企業(yè)，當年都面臨產(chǎn)能不足的問題。國家科技成果轉(zhuǎn)化基金新能源汽車創(chuàng)業(yè)投資子基金合伙人兼總裁方建華對記者回憶稱，2015年是瘋狂的一年。

新能源客車的超常規(guī)增長，以及逐漸見諸媒體報道的新能源汽車騙補報道，最終讓有關(guān)部門在2016年開啟了騙補核查，同時，新能源補貼標準將進一步調(diào)整的預期籠罩了全年。方建華表示，當時存在中央補貼加上地方補貼的過度補貼問題和監(jiān)管不到位的問題，帶來了個別企業(yè)的騙補，部分企業(yè)的投機和大部分企業(yè)的不規(guī)范行為，“2016年是糾結(jié)的一年?！?/p>

最終，業(yè)界等待了將近一年的調(diào)整在2016年底落定。2016年12月30日，新的補貼標準出臺。在提高了此前對續(xù)航里程、單位載質(zhì)量能耗的硬性指標基礎(chǔ)上，新的補貼系數(shù)納入了對系統(tǒng)能量密度的要求，客車系統(tǒng)能量密度不得低于85Wh/kg，乘用車不低于90Wh/kg。并且補貼額度進一步退坡。補貼金額與電池容量掛鉤，車廠超過10米的純電動客車最高可獲得每輛30萬元的補貼，地方政府配套補貼不得超過中央補貼的50％。

隨著規(guī)模擴大、技術(shù)進步，電池成本逐步降低，補貼退坡并不出乎意料。但是考核標準的變化，尤其是納入系統(tǒng)能量密度的考核，還是對產(chǎn)業(yè)帶來了直接影響。整個一季度，新能源汽車產(chǎn)銷分別罕見地同比下降7.7％和4.7％，尤其是1月銷量僅為5682輛，是2016年1月的約四分之一，十分慘淡。

國軒高科常務副總裁王勇分析，今年上半年，整車廠與電池企業(yè)都在圍繞能量密度的問題重新上整車目錄，因此上半年電動客車沒有太大的出貨量，但為未來的發(fā)展奠定了很好的基礎(chǔ)。

補貼標準的變化還將帶來更深遠的影響。

王勇分析，過往補貼標準主要是看續(xù)航里程，對能量密度沒有要求，技術(shù)水平不高的企業(yè)可以通過裝更多電池來滿足續(xù)航標準，電池優(yōu)質(zhì)企業(yè)并沒有得到區(qū)分?，F(xiàn)在的補貼標準更科學，政策的調(diào)整對大企業(yè)是利好。

新的標準更強調(diào)系統(tǒng)能量密度，方建華認為，這會變相鼓勵企業(yè)選用大電池、軟包技術(shù)，對企業(yè)技術(shù)路線造成影響。

為了滿足系統(tǒng)能量密度的要求，除提高電芯的能量密度之外，其他能帶來系統(tǒng)能量密度提升的因素也將更加受到重視。

其一是電池PACK(封裝)技術(shù)，以往僅僅考慮續(xù)航里程的標準中，PACK并不需要太過精細的設(shè)計就能滿足要求，而如今考核系統(tǒng)能量密度之后，對于PACK技術(shù)、產(chǎn)品設(shè)計都帶來了新的要求，王勇表示，這方面還有很大的上升空間。

其二是輕量化，這既包括整車技術(shù)的輕量化，也包括電池技術(shù)的輕量化。譬如電池箱的材料，就會優(yōu)先選用更輕的合金材料，來提高系統(tǒng)密度。

方建華認為，由考核能量密度帶來的這些變化，將要求企業(yè)對電芯規(guī)格進行調(diào)整，進而調(diào)整產(chǎn)線、PACK工藝。有的企業(yè)將采取減重措施，減少一些系統(tǒng)，或者選擇其他化學體系、配方，這都將給企業(yè)帶來很大壓力。

王勇表示，短期內(nèi)電池企業(yè)應對主要是在PACK工藝方面做一些文章，但是新的產(chǎn)線設(shè)計的時候，比如考慮商用車的布局就會選用大型電芯。

價格博弈加劇

方建華將2017年視作動力電池產(chǎn)業(yè)政策消化期、價格博弈期和行業(yè)洗牌期三期疊加的一年。

新的補貼政策下，乘用車、專用車補貼退坡約20％，客車退坡30％－50％，地方配套補貼比例由1∶1下降至1∶0.5，幅度巨大。

產(chǎn)業(yè)鏈政策環(huán)境的變化，從末端傳導到前端，主機廠承壓，汽車降價，產(chǎn)業(yè)鏈每個環(huán)節(jié)平攤成本。但原材料價格依然堅挺，導致今年中間環(huán)節(jié)利潤稀薄。而電池這類核心零部件供應商直接受到影響。

2015年電池產(chǎn)能不足而擴大的產(chǎn)能，在政策變動之后，電池產(chǎn)業(yè)反而呈現(xiàn)出了結(jié)構(gòu)性過剩的局面，進一步加劇了競爭態(tài)勢。

降價是必然結(jié)果，不同電池的降價幅度又有所不同。

國內(nèi)的動力電池以磷酸鐵鋰電池和三元電池為主，其中磷酸鐵鋰主要供應客車，三元電池主要供應中高端乘用車。新能源客車此前引領(lǐng)了國內(nèi)新能源汽車的發(fā)展，因此，鐵鋰電池是當前國內(nèi)電池產(chǎn)能的主力。中國汽車技術(shù)研究中心的數(shù)據(jù)顯示，2016年中國生產(chǎn)的新能源汽車中，磷酸鐵鋰電池總配套量為203.32億Wh，占比72.26％，其中的72％供應給純電動客車；三元電池總配套量為64.47億Wh，占比22.91％，其中的73％供應給純電動乘用車。

今年上半年由于客車補貼下降幅度太大，企業(yè)要消化成本下降，所以客車銷售很少。以上半年總量來看，三元電池占比已經(jīng)超過了磷酸鐵鋰電池，預計全年二者占比將相當。

補貼退坡背景下，王勇曾在年初預計，今年磷酸鐵鋰電池價格會下降約20％-30％。興業(yè)證券的調(diào)研數(shù)據(jù)也顯示，2017年鐵鋰電池價格較去年底降幅在20％左右，三元電池預計降價10％-15％。

王勇分析，技術(shù)進步和規(guī)?；瘍?yōu)勢會促使成本下降，但碳酸鋰、銅箔、鋰鹽等原材料價格上升，以及電池企業(yè)為了達到更高補貼系數(shù)對PACK工藝采用更多新型材料來降低電池箱重量，多重因素下，2017年電池成本預計與2016年持平，而此前每年都能保持10％－15％的下降空間。

綜合上下游影響，王勇預計今年磷酸鐵鋰動力電池毛利率會下降約10％。而過去幾年，國軒高科產(chǎn)能以磷酸鐵鋰為主，其毛利率長期穩(wěn)定在40％以上。

三元電池的成本壓力則更大。一位電池行業(yè)資深分析員稱，近年來，其上游鋰、鈷價格翻了兩三倍，挖礦需要時間，上游供給端沒開放，電池行業(yè)還是資源型的。

一輛乘用車的電池使用量僅為一輛客車的十分之一左右，對電池企業(yè)而言在成本上磷酸鐵鋰單位瓦時要更低。此外，2017年將是三元電池在乘用車大量應用的元年，剛剛開始大規(guī)模應用，其規(guī)模優(yōu)勢還未得到體現(xiàn)。王勇認為，綜合考慮下來，其毛利率預計在20％－30％之間，顯著低于磷酸鐵鋰水平。

興業(yè)證券的一份動力電池報告預計，磷酸鐵鋰動力電池毛利率受影響幅度在7％－10％之間，三元動力電池受影響幅度在4％－7％。

一位資深業(yè)內(nèi)人士分析，電池企業(yè)今年業(yè)績將面臨市場和成本的雙重壓力，從投資角度，并非產(chǎn)業(yè)鏈投資首選。相比而言，碳酸鋰材料、高端三元正極材料、高端電解液、電池設(shè)備等領(lǐng)域是更好的投資選擇。

產(chǎn)業(yè)向龍頭聚集

在新能源汽車產(chǎn)業(yè)飛速發(fā)展的帶動下，國內(nèi)動力電池產(chǎn)業(yè)已經(jīng)形成了以寧德時代、比亞迪為代表的第一梯隊，和以國軒高科、深圳比克、天津力神、萬向A123等企業(yè)為代表的第二梯隊，市場正在迅速向龍頭聚集。2016年，前兩大巨頭市場占比接近50％，前十的企業(yè)占據(jù)了接近80％的市場。

更嚴酷的競爭態(tài)勢下，對企業(yè)的技術(shù)能力、制造水平、資金儲備都提出了更高要求，市場向龍頭聚集的趨勢將繼續(xù)下去，二三線企業(yè)將越來越難以生存。

方建華預計，到2020年，目前存在的約200家動力電池企業(yè)只會剩下10家到20家。

其發(fā)展趨勢將不會是以兼并重組來完成。王勇分析，二三線企業(yè)的技術(shù)水平與一線企業(yè)存在差異，并不是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，因此即便是此前缺貨時期，也不會尋求收購來快速擴張產(chǎn)能。越往后，落后的產(chǎn)能將會被市場淘汰，龍頭企業(yè)會占據(jù)更多份額。

今年一季度，寧德時代已經(jīng)反超比亞迪成為國內(nèi)第一大動力電池廠商，其市場占有率達到25.79％，超過比亞迪的17.65％。今年3月，鴻海集團子公司富泰華工業(yè)以10億元獲得寧德時代1.19％的股權(quán)，據(jù)此推算，其估值已經(jīng)超過840億元人民幣，跨入“獨角獸”行列。6月，寧德時代發(fā)布上市輔導公告，邁入上市進程。

比亞迪電池被反超的原因之一是其電池長期只供應給比亞迪自己生產(chǎn)的新能源汽車，并不外供，比亞迪副總經(jīng)理李云飛表示，過去幾年比亞迪電池一直供不應求。

不過目前其電池產(chǎn)能增長速度超過了自身新能源汽車的增長，因此，比亞迪正在考慮將電池開放給市場。比亞迪董事長王傳福曾在今年股東大會上首度承認，電池外銷方面，已經(jīng)在和幾個乘用車大品牌在談，有些已經(jīng)進入實質(zhì)性階段。

一位行業(yè)分析師表示，比亞迪的電池如果面向市場，將對中小企業(yè)造成毀滅性打擊。

影響電池成本的主要因素包括四大原材料(正極、負極、電解液、隔膜)和制造成本。為提高競爭優(yōu)勢，行業(yè)龍頭都開始將觸角伸向上下游產(chǎn)業(yè)鏈，之間的合作案例正在逐步增多。

比亞迪自身的業(yè)務便是一體化路線，包含了上游礦石、電池原料、PACK、電芯直到下游整車的全部產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)。

國軒高科目前已經(jīng)實現(xiàn)了上游磷酸鐵鋰正極材料全部自供，并投資了三元正極材料，未來也將全部自供。此外，與星源材質(zhì)合資的隔膜工廠也已于今年7月投產(chǎn)。

在下游，車企與電池龍頭企業(yè)的緊密綁定也是行業(yè)趨勢。比亞迪自身既生產(chǎn)新能源汽車，也生產(chǎn)電池；國軒高科是北汽新能源的股東方之一；今年5月，上汽宣布與寧德時代合資建立兩家公司，分別進行鋰離子電池開發(fā)和動力電池模塊、系統(tǒng)的開發(fā)，前者由寧德時代控股，后者由上汽控股。而特斯拉也與松下在2014年合資開工建設(shè)電池工廠Gigafactory，并在今年開始量產(chǎn)。

對車企而言，主機廠研發(fā)車型配套需要兩年以上的驗證周期，與電池龍頭合作有助于保證優(yōu)質(zhì)電池產(chǎn)品的供應穩(wěn)定性。對于電池企業(yè)而言，通過與車企合作，彌補汽車設(shè)計方面的知識，也有助于提高整體系統(tǒng)的性能和能量密度。

方建華總結(jié)，行業(yè)洗牌期將考驗企業(yè)的市場反應能力、產(chǎn)品品質(zhì)能力、資金實力、技術(shù)研發(fā)能力和供應鏈配套能力。具備這五方面能力的企業(yè)，將在洗牌中占到優(yōu)勢。

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