圖片來(lái)自“億歐網(wǎng)”

上線(xiàn)十九載的易車(chē)，要被賣(mài)了。

9月13日，易車(chē)網(wǎng)發(fā)布公告稱(chēng)，已收到騰訊控股和Hammer Capital初步、不具約束力的要約，兩者將組成買(mǎi)方團(tuán)，擬以每股或者16美元/ADS的現(xiàn)金收購(gòu)其尚未持有的易車(chē)網(wǎng)流通股票。次日，易車(chē)網(wǎng)CEO張序安發(fā)文表示：“如果本次私有化交易能夠完成，易車(chē)將從美股市場(chǎng)退市。”

這份私有化提議簽署于9月12日，由騰訊及黑馬資本等公司組成的買(mǎi)方團(tuán)體提議以每股美國(guó)存托股票16美元的現(xiàn)金價(jià)格進(jìn)行此次私有化交易，擬收購(gòu)買(mǎi)方團(tuán)體或其關(guān)聯(lián)公司目前尚未擁有的易車(chē)的所有已發(fā)行普通股。

2018年，易車(chē)創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼CEO李斌宣布辭去CEO一職，繼續(xù)擔(dān)任易車(chē)董事長(zhǎng)。不過(guò)，易車(chē)于2019年4月發(fā)布的2018年年報(bào)顯示，易車(chē)創(chuàng)始人李斌依然持有易車(chē)11%的股份；京東、Cox Automotive、騰訊分別持有25.4%、12.8%以及7.8%的股權(quán)。

李斌以易車(chē)為起始點(diǎn)，在幾年的時(shí)間里先后投資了包括汽車(chē)媒體、整車(chē)制造、汽車(chē)后市場(chǎng)和出行服務(wù)等汽車(chē)出行相關(guān)領(lǐng)域的32家互聯(lián)網(wǎng)汽車(chē)服務(wù)公司或產(chǎn)品，總耗資4億美元。而在李斌的商業(yè)版圖里，騰訊一直穩(wěn)穩(wěn)的在背后支持著。

易車(chē)不易

2015年1月，騰訊聯(lián)合京東投資以5.5億美元現(xiàn)金加7.5億資源的方式向易車(chē)投資13億美元；2015年6月，李斌的造車(chē)公司蔚來(lái)宣布首輪融資時(shí)，騰訊與京東依舊在列；之后，在摩拜的D輪融資中，騰訊也成為了投資方。

易車(chē)公司成立于2000年，為國(guó)內(nèi)汽車(chē)用戶(hù)提供互聯(lián)網(wǎng)資訊和導(dǎo)購(gòu)服務(wù)，并為汽車(chē)廠商和汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商提供互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷(xiāo)解決方案。易車(chē)于2010年在紐交所正式掛牌上市，是國(guó)內(nèi)首家在美國(guó)上市的汽車(chē)互聯(lián)網(wǎng)公司，所以，大家不免對(duì)這只業(yè)內(nèi)“領(lǐng)頭羊”寄予厚望。不過(guò)，易車(chē)的經(jīng)營(yíng)狀況并沒(méi)有隨著公司的上市而改善。

9月5日，易車(chē)發(fā)布了2019年二季度財(cái)報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，該公司2019年二季度營(yíng)業(yè)收入27.92億元，同比增長(zhǎng)8.9%；毛利潤(rùn)16.74億元，同比增長(zhǎng)3.1%；凈虧損1.362億元，而2018年同期，易車(chē)公司的凈虧損為6.08億元。雖然虧損較去年同期有所收窄，但是與業(yè)內(nèi)其他公司相比，易車(chē)的發(fā)展依舊是不盡如人意的。

國(guó)內(nèi)另一家汽車(chē)互聯(lián)網(wǎng)公司“汽車(chē)之家”，成立于2005年。2013年12月11日，汽車(chē)之家在美國(guó)紐交所掛牌上市。根據(jù)財(cái)報(bào)來(lái)看，該公司今年二季度的凈利潤(rùn)達(dá)到8.02億元，同比增長(zhǎng)16%，市值更是達(dá)到117.96億美元左右，約是易車(chē)的11倍。而數(shù)據(jù)表明，2018年3月時(shí)，汽車(chē)之家的市值為易車(chē)的5倍，一年半的時(shí)間，兩者差距翻倍。

經(jīng)營(yíng)困境顯然是易車(chē)網(wǎng)走向退市的動(dòng)因之一。張序安在公開(kāi)信中給員工鼓勵(lì)打氣稱(chēng)：“在車(chē)市的寒冬中，易車(chē)各項(xiàng)運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)在過(guò)去一年均保持高速增長(zhǎng)：易車(chē)App DAU同比增長(zhǎng)超過(guò)240%，銷(xiāo)售線(xiàn)索同比增長(zhǎng)900%。接下來(lái)，我們還將以前所未有的力度，加大品牌建設(shè)，力爭(zhēng)把易車(chē)打造成消費(fèi)者心中排名第一的汽車(chē)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)品牌。”但事實(shí)上，近幾年易車(chē)一直處于“虧損+口碑下滑”的尷尬境地，這也是易車(chē)遭“放棄”的主要原因之一。

李斌的“資本手腕”

對(duì)于易車(chē)來(lái)說(shuō)，退市或許算是“壞消息”。但是如果私有化交易能夠以每ADS 16美元的回購(gòu)條件達(dá)成，易車(chē)創(chuàng)始人、如今也是國(guó)內(nèi)造車(chē)新勢(shì)力“蔚來(lái)”創(chuàng)始人兼CEO李斌將從持有的易車(chē)股權(quán)中套現(xiàn)1.24億美元。

操盤(pán)易車(chē)、易鑫上市，投資優(yōu)信二手車(chē)、首汽約車(chē)、摩拜等一系列明星初創(chuàng)企業(yè)，有著豐富人脈和成功創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷的李斌熟稔于汽車(chē)出行賽道發(fā)展動(dòng)向，并借助資本力量做局造勢(shì)，取得高額回報(bào)。2014年，在電動(dòng)化、智能化、網(wǎng)聯(lián)化、共享化的變革風(fēng)口下，李斌嗅到了百年汽車(chē)工業(yè)巨大的轉(zhuǎn)型潛力，發(fā)起創(chuàng)立了智能電動(dòng)汽車(chē)公司——蔚來(lái)。

短短五年，蔚來(lái)便集合了騰訊、聯(lián)想、百度、京東等互聯(lián)網(wǎng)巨頭；Baillie Gifford、新橋資本（TPG）、高瓴資本、紅杉資本等國(guó)內(nèi)外頭部投資機(jī)構(gòu)作為支持財(cái)團(tuán)。僅統(tǒng)計(jì)蔚來(lái)公開(kāi)可尋的融資金額，已累計(jì)超過(guò)40億美元，遠(yuǎn)超小鵬、威馬等競(jìng)對(duì)企業(yè)。

騰訊作為蔚來(lái)的第二大股東，對(duì)汽車(chē)出行領(lǐng)域長(zhǎng)期布局和看好，并且在過(guò)往與李斌有長(zhǎng)期的投資合作關(guān)系，使蔚來(lái)在維持資金流運(yùn)轉(zhuǎn)、進(jìn)行產(chǎn)業(yè)協(xié)作的過(guò)程中獲得了有力支持。易車(chē)發(fā)財(cái)報(bào)的當(dāng)天，蔚來(lái)宣布將通過(guò)私募方式向投資者（騰訊附屬和李斌）發(fā)行和出售總本金2億美元的可轉(zhuǎn)換債券，騰訊和李斌將分別認(rèn)購(gòu)本金額為1億美元的可轉(zhuǎn)換債券，每位投資者將分兩批均等認(rèn)購(gòu)，此次債券發(fā)售將于9月底前完成。

汽車(chē)制造以重資產(chǎn)、生產(chǎn)周期長(zhǎng)、研發(fā)占比高且短期難盈利等特性把許多企業(yè)攔在門(mén)外。以電動(dòng)汽車(chē)為例，全球市占率最高的特斯拉自成立以來(lái)，連續(xù)虧損15年，直到2018年才首次扭虧為盈；國(guó)內(nèi)造車(chē)新勢(shì)力的頭部企業(yè)蔚來(lái)，2014年成立至今，累計(jì)虧損已近200億元。

種種跡象表明，新能源汽車(chē)投資浪潮正在退去。業(yè)內(nèi)人士表示，從全球市場(chǎng)來(lái)看，新能源汽車(chē)是一個(gè)快速變化的行業(yè)，擁有體量巨大的市場(chǎng)空間。在眾多的造車(chē)新勢(shì)力中，資金充足的企業(yè)更容易占得先機(jī)。

雖然自2018年上市以來(lái)，蔚來(lái)股價(jià)持續(xù)低迷，資金缺口難以填補(bǔ)，但相比其他仍?huà)暝诹慨a(chǎn)交付和私募融資生死線(xiàn)的新造車(chē)勢(shì)力，這家公司已經(jīng)跨過(guò)早期門(mén)檻，拿到了銷(xiāo)量比拼階段的入場(chǎng)券。融資、量產(chǎn)、交付、上市，處處先人一步的。不過(guò)，中金公司研報(bào)預(yù)計(jì)，蔚來(lái)仍需要在2019年、2020年每年募資約百億元，才能保證年末有部分現(xiàn)金結(jié)余備用，直至2022年左右，公司才有望實(shí)現(xiàn)自由現(xiàn)金流扭虧。

另外，上市盡管為蔚來(lái)提供了更廣的募資渠道，但公司因此暴露出的虧損窘境，顯然無(wú)法讓關(guān)注財(cái)務(wù)表現(xiàn)的華爾街滿(mǎn)意。蔚來(lái)股價(jià)因此一路下跌，市值甚至一度低于累計(jì)融資額。上市帶來(lái)的信息公開(kāi)，也讓這支“新造車(chē)勢(shì)力第一股”卷入輿論風(fēng)口，裁員等負(fù)面?zhèn)髀勔惨虼吮怀掷m(xù)放大。

據(jù)易車(chē)網(wǎng)監(jiān)管文件，京東集團(tuán)是易車(chē)網(wǎng)最大股東，持股25.4%，創(chuàng)始人李斌仍持有易車(chē)7755863股票數(shù)，占比11%。此次私有化交易顯然將給李斌提供一筆收益。不出意外的話(huà)，這些資金將被李斌用來(lái)為蔚來(lái)輸血。

背后的“大佬”

在李斌的產(chǎn)業(yè)帝國(guó)中，我國(guó)第一大互聯(lián)網(wǎng)公司“騰訊”的名字不得不提。在張序安發(fā)布的全員郵件中提到，“4年前我們?yōu)榱俗龃笞鰪?qiáng)，主動(dòng)引入騰訊成為我們的股東……4年后，騰訊又一次提出大規(guī)模增持易車(chē)股份。騰訊此舉得到了斌哥、Auto Trader這些大股東的全力支持?！?/p>

近年來(lái)，汽車(chē)行業(yè)獲得了來(lái)自各行各業(yè)的資金注入，有地產(chǎn)公司、投資機(jī)構(gòu)以及國(guó)內(nèi)外各大互聯(lián)網(wǎng)公司。據(jù)統(tǒng)計(jì)，恒大、富力等不下10家房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)曾公開(kāi)表示將進(jìn)軍新能源汽車(chē)行業(yè)，計(jì)劃投資總額已接近4000億元。

作為國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)巨頭，騰訊在汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的布局橫跨整車(chē)制造、車(chē)聯(lián)網(wǎng)、汽車(chē)服務(wù)、自動(dòng)駕駛等等。在整車(chē)制造領(lǐng)域，騰訊先后投資了特斯拉、蔚來(lái)、威馬、愛(ài)馳、拜騰等新造車(chē)企業(yè)；在出行服務(wù)領(lǐng)域，騰訊的投資版圖更是橫跨全球，有滴滴、Uber、Lyft、Ola Cabs、Go-jek以及最近剛剛上線(xiàn)的如祺出行等等。此外，這家互聯(lián)網(wǎng)公司還在汽車(chē)電商、智能網(wǎng)聯(lián)、車(chē)后市場(chǎng)和媒體營(yíng)銷(xiāo)等領(lǐng)域有所布局。

實(shí)際上，易車(chē)身上還無(wú)法體現(xiàn)李斌背后的勢(shì)力究竟有多強(qiáng)，最能體現(xiàn)其“朋友圈”能力的是蔚來(lái)。

公開(kāi)資料顯示，蔚來(lái)背后站著56個(gè)明星投資人，高瓴資本張磊、騰訊馬化騰、京東劉強(qiáng)東、小米雷軍都是這家造車(chē)新勢(shì)力的支持者。其創(chuàng)始人李斌更是被某些人稱(chēng)為“出行教父”和“關(guān)鍵先生”。從業(yè)近20年，李斌除了帶領(lǐng)易車(chē)、易鑫、蔚來(lái)3家公司上市，還投資了摩拜、優(yōu)信等30余家互聯(lián)網(wǎng)出行公司。

仍需證明自己

李斌表示，蔚來(lái)從2019年才真正進(jìn)入到了資格賽階段。不會(huì)有速勝、不會(huì)有奇跡、蔚來(lái)的征途是泥濘賽道上的馬拉松。

今年8月22日，李斌在蔚來(lái)發(fā)內(nèi)部信，宣布公司將在9月進(jìn)行裁員，預(yù)計(jì)將減少1200個(gè)工作崗位，調(diào)整后的公司人員規(guī)模將保持在7500人左右。而在此之前，關(guān)于蔚來(lái)裁員的消息已多次被傳出。

李斌曾在采訪(fǎng)中說(shuō)過(guò)，他最大的能力就是能把局面從懸崖邊上撈回來(lái)。易車(chē)網(wǎng)建立初期，李斌在背負(fù)400萬(wàn)債務(wù)的情況下，讓公司起死回生；之后易車(chē)和易鑫的相繼上市、蔚來(lái)的上市及三年量產(chǎn)兩款車(chē)型并交付用戶(hù)等成績(jī)也側(cè)面證明了李斌的“資本運(yùn)作”能力。

不過(guò)，從另一個(gè)層面來(lái)看，易車(chē)、易鑫、摩拜、優(yōu)信等公司，都曾是明星公司。而后來(lái)，摩拜賣(mài)身給了美團(tuán)，蔚來(lái)、易車(chē)、易鑫、優(yōu)信的股價(jià)跌的讓投資人心驚。講到底，李斌的“資本能力”及好人緣能讓企業(yè)在短時(shí)間內(nèi)生存下去，但是從長(zhǎng)期來(lái)講，他還沒(méi)有證明過(guò)自己具備帶領(lǐng)公司實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定盈利或者向百年企業(yè)發(fā)展的能力。

當(dāng)然，摩拜賣(mài)身美團(tuán)、易車(chē)被私有化的“鍋”不能全由李斌來(lái)背，畢竟他近年來(lái)對(duì)于這些公司分配的精力相當(dāng)有限。但是，回看其重點(diǎn)運(yùn)營(yíng)的蔚來(lái)，也由于各種內(nèi)外部因素處于風(fēng)口浪尖。市場(chǎng)的“變幻莫測(cè)”，對(duì)于蔚來(lái)這家成立不過(guò)5年的企業(yè)來(lái)說(shuō)，荊棘之路還長(zhǎng)著呢。帶領(lǐng)蔚來(lái)走向未來(lái)，將成為李斌證明自己的最好方式。

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