在正式上任的第一個財年，豐田汽車公司首席執(zhí)行官佐藤恒治（Koji Sato）帶領(lǐng)公司在生產(chǎn)、銷售、營收和利潤等方面全面取得了創(chuàng)紀錄的業(yè)績。

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然而，在豐田汽車取得有史以來最佳業(yè)績之際，他似乎打算“踩下剎車”。

他表示，豐田汽車將從火熱的擴張中抽身，并將現(xiàn)金紅利重新投資于供應商、經(jīng)銷商、員工以及從電動汽車到軟件等一系列下一代技術(shù)。

多項業(yè)績創(chuàng)新高，豐田汽車完美收官

在剛剛結(jié)束的上一財年（2023年4月至2024年3月），豐田汽車在全球的生產(chǎn)、銷售、營收、營業(yè)利潤和凈利潤都創(chuàng)下了歷史新高。

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其中，得益于日元走軟和市場對混合動力汽車的需求加速增長，豐田汽車上一財年的營收同比增長21%，達到45萬億日元（合2,981億美元）；凈利潤也增長了一倍多，創(chuàng)下了4.9萬億日元的新紀錄。

營業(yè)利潤幾乎翻了一番（同比增長96.4%），達到5.35萬億日元，甚至超過了其2月份上調(diào)的最新預期，突破5萬億日元。

具體來看，消費者對混合動力汽車的強勁需求以及北美和歐洲的價格調(diào)整，使豐田汽車的營業(yè)利潤增加了2萬億日元，而有利的匯率（日元走軟）使其營業(yè)利潤增加了6,850億日元。

在上一財年中，豐田汽車在全球生產(chǎn)了1,120萬輛汽車（包括旗下微型車子公司大發(fā)和卡車制造子公司日野），同比增長4.5%，連續(xù)第三年保持同比增長，創(chuàng)下了新的產(chǎn)量紀錄。

同期，豐田汽車在全球的零售銷量（包括大發(fā)和日野）同比微升5%，達到創(chuàng)紀錄的1,110萬輛，部分受益于蓬勃發(fā)展的混合動力車銷量。

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聚焦到今年第一季度（即上一財年的第四財季），豐田汽車的營收同比增長14%，達到11.07萬億日元；凈利潤幾乎翻了一番，從去年同期的5,522億日元增長至9,976億日元。

營業(yè)利潤同比大漲77%，達到1.11萬億日元；營業(yè)利潤率從去年同期的6.5%上升到10%。值得注意的是，有利的外匯匯率提振了按日元計算的盈利，使豐田汽車的營業(yè)利潤增加了3,050億日元。

隨著全球半導體短缺問題的緩解，以及消費者紛紛購買其標志性的混合動力汽車，豐田汽車加快了其全球工廠生產(chǎn)的速度，以滿足市場的需求，從而實現(xiàn)了創(chuàng)紀錄的產(chǎn)銷量，業(yè)績也突飛猛進。

在公布令人矚目的財務業(yè)績后，豐田汽車卻表示要放緩發(fā)展步伐，回饋經(jīng)銷商和供應商，聚焦“增長型”技術(shù)的投資，致力于在未來實現(xiàn)可持續(xù)增長。

首先，在技術(shù)投資方面，豐田汽車計劃將在電動化、氫、軟件定義汽車和人工智能等“增長型”技術(shù)方面的投資大增42%，達到1.7萬億日元（合112億美元），這相當于比上一財年的支出增加了33億美元。

其次，在人力投資方面，豐田汽車將投入總計約3,800億日元，用于改善人力資本，包括支持供應商、經(jīng)銷商、辦公室和工廠，幫助提高工資和改善工作條件。

保守or失望？豐田汽車的未來展望

早在今年早些時候，佐藤恒治就提出了有意放緩發(fā)展步伐的計劃，目的是在產(chǎn)銷量創(chuàng)下歷史新高后，豐田汽車能夠重整旗鼓，保持長期盈利。他在新聞發(fā)布會上透露的內(nèi)容正是這一計劃的組成部分。

對于在“增長型”技術(shù)的1.7萬億日元投資，佐藤恒治表示：“移動出行的價值正在繼續(xù)轉(zhuǎn)變，不僅是人員和貨物的運輸，還有數(shù)據(jù)和能源的運輸?！?/p>

Itochu Research Institute汽車分析師、高級研究員Sanshiro Fukao也認為，豐田汽車和其他日本汽車制造商需要將成功轉(zhuǎn)化為更好的產(chǎn)品和更先進的技術(shù)，尤其是在數(shù)字領(lǐng)域，以趕上中國的競爭對手。

“汽車行業(yè)的戰(zhàn)場似乎已經(jīng)開始從電動汽車迅速轉(zhuǎn)向人工智能?！盕ukao說道?！叭绻毡綩EM投入大量研發(fā)費用或?qū)で笈c人工智能開發(fā)商合作，這可能會決定他們在汽車行業(yè)的生存。”

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對于總計約3,800億日元的人力投資，豐田汽車希望能通過這筆資金提供一定的支持，從而優(yōu)化員工、供應商和經(jīng)銷商隊伍，實現(xiàn)可持續(xù)增長。

從經(jīng)銷商和供應商的角度來看，豐田汽車決定發(fā)放這筆大額資金，也是為了在通貨膨脹的經(jīng)濟壓力下支持其商業(yè)伙伴。

佐藤恒治也在新聞發(fā)布會上強調(diào)：“良好業(yè)績的背后是非常強大的供應鏈……為了實現(xiàn)可持續(xù)增長，我們有堅定決心保護和發(fā)展供應鏈?！?/p>

豐田汽車認為，隨著全球從為期多年的新冠疫情導致的停產(chǎn)和業(yè)務中斷中過渡出來，這種支持有助于確?？沙掷m(xù)增長。

佐藤恒治還認為，豐田汽車需要反思自己的做事方式，努力提高效率，跳出固有思維，迎接全球競爭的新時代。豐田汽車的每位員工每天應該花30分鐘思考如何改進自己的工作和事業(yè)?！拔覀儜撡|(zhì)疑某項工作是否必要。我們可能需要停止某些類型的工作?！?/p>

“盡管我們的運營效率很高，但在某種程度上來看，仍有許多事情需要改變。”他指的是從汽車制造商向移動出行公司轉(zhuǎn)型過程中，豐田汽車制造流程的轉(zhuǎn)變。

總的來看，“我們需要這段穩(wěn)定期來實現(xiàn)未來的長期增長，”佐藤恒治說道?！拔覀冊敢鉃槲磥淼目沙掷m(xù)增長做出積極主動的努力?！?/p>

不過，由于計劃將豐厚的利潤投入到長期發(fā)展中，豐田汽車將承受利潤下降和銷售放緩的壓力，并預計本財年的營業(yè)利潤和凈利潤將有所下滑，從剛剛創(chuàng)下的紀錄中回落。

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豐田汽車的高管預計，該公司本財年（2024年4月至2025年3月）在全球的零售銷量將從上一財年的高點下滑1.3%至1,095萬輛，營業(yè)利潤將下滑20%至4.3萬億日元，凈利潤將下滑39%至3.57萬億日元。

Macquarie移動出行研究主管James Hong 表示：“豐田汽車本財年的利潤預期似乎令人失望，供應商和投資的額外成本都是意料之外的?！?/p>

但SBI Securities的研究總監(jiān)Koji Endo則認為，“考慮到當前的匯率和銷售前景，豐田汽車（對本財年的）預測是保守的?！?/p>

豐田汽車的預測是基于這樣一種假設(shè)——日元走軟通常會提高匯回利潤的價值，但日元疲軟帶來的好處將被原材料價格上漲等成本所抵消。此外，中國市場的競爭日益激烈，這也影響了豐田汽車的預測。

Phillip Securities Japan Ltd股票交易主管Takehiko Masuzawa注意到，像許多日本企業(yè)一樣，豐田汽車傾向于給出保守的估計，然后再向上調(diào)整預期。例如，豐田汽車對去年破紀錄的利潤的初步估計僅為3萬億日元。

“豐田汽車的預測是保守的，這是意料之中的，但不應該被視為是負面的，”彭博行業(yè)研究（Bloomberg Intelligence）高級汽車分析師Tatsuo Yoshida也如是說道。

機遇與挑戰(zhàn)并存，豐田如何謀篇布局

展望未來，豐田汽車也將面臨“機遇與挑戰(zhàn)并存”的局面。

從機遇的角度來看，隨著一些市場對純電動汽車需求的降溫，越來越多的消費者開始青睞混合動力汽車，而這正是豐田的傳統(tǒng)優(yōu)勢。過去一個財年，豐田汽車的業(yè)績受益于混合動力汽車，未來一個財年，豐田汽車將在混合動力汽車市場繼續(xù)發(fā)力。

在剛剛結(jié)束的財年中，豐田汽車共售出約370萬輛混合動力汽車，同比大漲32%，混合動力汽車在豐田汽車全球銷量中的占比也從26%上升到三分之一。

相比之下，豐田汽車同期僅售出了116,654輛純電動汽車，但仍是此前一年銷量的三倍多，而在2020年，豐田汽車的純電動汽車銷量為零。

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豐田汽車首席財務官Yoichi Miyazaki表示，消費者之所以紛紛選擇混合動力車，是因為它們既環(huán)保又高效，而且技術(shù)進步也讓駕駛變得有趣。

在某些情況下，混合動力車的價格已經(jīng)下降到與汽油車相當?shù)乃?。此外，由于無需依賴充電網(wǎng)絡(luò)，混合動力汽車不會像純電動汽車那樣產(chǎn)生續(xù)航焦慮。

“混合動力車已經(jīng)成為極具吸引力的車型，”Miyazaki說道?！盎旌蟿恿ζ囋诒泵朗袌鲑u得非常好?！?/p>

在美國市場，豐田汽車經(jīng)銷商所有車型的平均供應量為15天。但對于熱銷的混合動力車，庫存量僅為5至8天，Miyazaki補充道。

最關(guān)鍵的是，豐田汽車透露其混合動力汽車的利潤至少與純汽油車型相當，而且通常更高。因此，混合動力汽車賣得越多，豐田汽車獲得的利潤就越多。

基于此，豐田汽車預計本財年在全球的混合動力汽車銷量將增長25%，達到470萬輛，并預計混合動力汽車將占其全球總銷量的42%。

此外，豐田汽車還預計其本財年的純電動汽車銷量將同比大增46%，達到17.1萬輛。

當被問及純電動汽車市場增長放緩的問題時，佐藤恒治回應，豐田汽車將保持其“多路徑”解決方案，提供一系列的環(huán)保車型，而不僅僅聚焦純電動汽車。

佐藤恒治表示：“我們需要關(guān)注顧客的實際需求，并對此做出回應?！彼€表示，對于純電動汽車存在“不同的觀點”，但“我們的立場沒有改變”。

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在混合動力汽車市場“游刃有余”之時，豐田汽車在中國市場和日本本土市場正遭遇挑戰(zhàn)。

豐田汽車一直受到一系列質(zhì)量丑聞的困擾，不僅被迫暫停生產(chǎn)和銷售，同時聲譽也受到了影響。

去年12月，在安全認證測試中的不當行為被曝光后，大發(fā)不得不暫停所有車型的發(fā)貨。SBI Securities的研究總監(jiān)Koji Endo指出，豐田汽車對大發(fā)的問題持謹慎態(tài)度。

隨后在1月份，由于Toyota Industries提供的發(fā)動機馬力和扭矩測試不當，豐田汽車停止了10款車型的全球發(fā)貨。

這一系列事件帶來的不利影響立刻體現(xiàn)在了銷量上。今年第一季度，豐田汽車在北美和歐洲的銷量分別增長18%和13%，但在日本本土市場的交付量幾乎下降了一半，降至36.3萬輛。

而在中國市場，豐田汽車的處境也并不如意，銷量和市場份額都有所下滑。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2023年豐田汽車在華銷量為190.76萬輛，同比減少1.7%，而同期在全球的銷量則創(chuàng)下了新高。

此外，根據(jù)乘聯(lián)會發(fā)布的《2023年12月份全國乘用車市場深度分析報告》，2023年日系品牌在零售份額為17%，同比下降3個百分點。日系品牌在華市場份額已連續(xù)三年下滑，從2020年的24.1%降至2023年的17%。

豐田汽車也在新聞發(fā)布會上重申，中國市場的競爭日益激烈。Miyazaki對中國市場則持謹慎的態(tài)度。

“中國汽車市場的價格戰(zhàn)日趨激烈，”Miyazaki說道。鑒于目前中國市場上的平價純電動汽車已經(jīng)“供過于求”，豐田汽車將“盡量不卷入”價格戰(zhàn)。“在我們提供更多純電動汽車之前，我們還得繼續(xù)忍耐幾年?！?/p>

Miyazaki強調(diào)，插電式混合動力汽車最近越來越受市場歡迎，這一趨勢證明豐田汽車能夠利用其專業(yè)知識和技術(shù)，走出他所說的“為期數(shù)年的忍耐期”。

結(jié)尾

在發(fā)布完業(yè)績之后，豐田汽車的股價在5月8日下跌0.56%，收于3,579日元。但是自今年年初以來，豐田汽車的股價已上漲37%。不過，豐田汽車計劃回購高達1萬億日元的股票（約占其股份的3%），此舉有助于限制股價的下跌。

LightStream Research 的分析師 Mio Kato表示：“回購是一個令人驚喜的積極消息?！彼a充稱，投資者可以將其視為日本企業(yè)將繼續(xù)改善股東回報的跡象。

（編輯注：豐田汽車等日本企業(yè)的業(yè)績通常按財年統(tǒng)計，其中本財年指的是2024年4月至2025年3月，上一財年指的是2023年4月至2024年3月。）

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