頭圖來源：視覺中國

作者 | 崔秋陽

編輯 | 王妍

如今隨著馬斯克有望辭去推特CEO，其是否能重新專注于特斯拉的運營成為人們關(guān)注的重點。

過去兩個月，雖然馬斯克把大部分資金、工作時間都投向這家社交媒體巨頭，但始終未能阻止其市值的下滑。與此同時，自啟動收購?fù)铺匾詠?，特斯拉的股價就一路下挫。自年初以來，特斯拉股價已下跌逾60%，創(chuàng)下2016年以來新低。

投資者將其歸咎于馬斯克因為推特而“分心”，分析師也開始下調(diào)特斯拉的目標(biāo)價。上周，受馬斯克再次出售近36億美元的特斯拉股票等影響，特斯拉股價一周慘跌16%，這也引得特斯拉第三大個人股東，曾經(jīng)堅定的馬斯克追隨者，連發(fā)數(shù)條推文，公開喊話讓其“下課”。

執(zhí)掌特斯拉14年，雖然馬斯克也曾說出“討厭擔(dān)任特斯拉CEO”，這份工作并“不爽”的言論，但他和特斯拉早已深度綁定。而對于后者來說，在馬斯克帶領(lǐng)下走上的這條足夠激進(jìn)、前衛(wèi)的路線，本身是贊美也是冒險。

至少在現(xiàn)在，面對重重危機，特斯拉仍然需要馬斯克。

有一種風(fēng)險叫馬斯克

回顧特斯拉的2022年，其在產(chǎn)銷端的表現(xiàn)依然算得上亮眼。

即便在第二季度，上海工廠曾停產(chǎn)20多天，柏林、德州工廠也一直在艱難地產(chǎn)能爬坡，但前三季度，特斯拉的生產(chǎn)、交付量就已經(jīng)接近2021年全年。

不出意外，雖然達(dá)到50%的增長率目標(biāo)略顯困難，但實現(xiàn)30%的銷量增長不在話下。

但往日這位新能源“優(yōu)等生”，資本市場最大“寵兒”卻突然失寵。自今年年初起，特斯拉股價跌幅已經(jīng)超過60%，曾經(jīng)的萬億市值也已經(jīng)跌破4500億美元。與2021年底的1.2萬億美元市值相比，特斯拉現(xiàn)在只有巔峰時期的1/3。

馬斯克將原因歸結(jié)為美聯(lián)儲的激進(jìn)加息降低了股市對投資者的吸引力。摩根大通的一位投資經(jīng)理則認(rèn)為，目前新能源汽車在資本市場的熱度已不在，股價下跌也在預(yù)料之中。同樣是新能源獨角獸，Lucid和Rivian的股價相比年初的最高點分別下降了84.8%和79.4%。

但拋開這些，馬斯克的一系列行為才是失去股東信任的關(guān)鍵。

今年4月份，馬斯克宣布對推特發(fā)起收購，彼時特斯拉市值還在萬億美元規(guī)模，在之后漫長的拉鋸戰(zhàn)里，從時間精力、人力、到資金，馬斯克幾乎是全身心投入。

據(jù)CNBC報道，正式收購?fù)铺睾蟛痪?，馬斯克就曾讓超過50名特斯拉員工（其中大部分為Autopilot軟件工程師）去到推特完成對底層代碼的編寫以及審核。

他甚至要求來自特斯拉、Space X和Boring公司的至少17名高管到推特公司幫助完成運營工作，其中就包括特斯拉首席信息官薩爾蒂（Nagesh Saldi）。

顯然，當(dāng)馬斯克為了推動推特的改革，甚至整晚都待在其舊金山總部，他本人也分身乏術(shù)。據(jù)外媒報道，馬斯克在上周參與推特線上連麥活動時甚至不得不提前下線，“我有個特斯拉的會議安排，而且已經(jīng)遲到了。”

事實上，特斯拉此前就曾在一份財務(wù)文件中承認(rèn)，因為高度依賴馬斯克為特斯拉提供的技術(shù)和服務(wù)，其忙于他的各種商業(yè)投資，對公司來說本就是一種風(fēng)險。如今更是直接引發(fā)了股東們的抗議。

“馬斯克拋棄了特斯拉，特斯拉現(xiàn)在沒有一個工作的CEO。特斯拉需要和值得擁有一個全職CEO?！?2月15日，特斯拉的第三大自然人股東、印尼億萬富翁廖凱原（KoGuan Leo）公開發(fā)聲。

來源：推特

除此之外，馬斯克的減持也是特斯拉股價承壓的重要原因之一。

今年4月、8月、11月及12月，馬斯克兜售其所持有的特斯拉股票共計超過9400萬股用以完成對推特的收購和維持運轉(zhuǎn)，其減持股均價約在220美元-250美元之間，套現(xiàn)總金額超過200億美元。

特斯拉離得開馬斯克嗎？

雖然馬斯克的行為讓股東們怨氣沖天，直接給出要么回歸要么下課的選擇，但對于用14年給特斯拉烙下深刻個人印記的馬斯克，想要找到替代其存在的繼任者恐怕不容易。

2004年，在特斯拉成立的第二年，馬斯克便帶著至少1500萬美元參與了特斯拉的A、B輪融資來確保其在市場中存活下去。2008年，馬斯克又在金融危機時為特斯拉找來4000萬美元的融資續(xù)命。

隨后，馬斯克又為特斯拉爭取來兩筆分別來自戴姆勒和豐田，共計1億美元左右的股份收購款。與此同時，特斯拉也迎來了自己第一座工廠：加州弗里蒙特工廠。

雖然不算嚴(yán)格意義上的創(chuàng)始人，但這并不妨礙馬斯克成為特斯拉的靈魂人物，并將游走在破產(chǎn)邊緣的特斯拉一點點拉了回來。

也正是其之后的一系列激進(jìn)操作，為特斯拉的每一步都打上強烈的“馬斯克烙印”的同時，也推動著特斯拉從一家創(chuàng)業(yè)公司成為萬億市值規(guī)模的新能源老大。

2012年和2015年，特斯拉陸續(xù)開始交付Model S和Model X兩款高端車型，確立了特斯拉高端品牌的調(diào)性的同時也在2013年第一季度實現(xiàn)首次季度盈利。

而在2016年，馬斯克則確立了新的戰(zhàn)略規(guī)劃，包括擴(kuò)充電動汽車產(chǎn)品線、生產(chǎn)配備集成儲電功能的太陽能板、開發(fā)自動駕駛技術(shù)、共享汽車等理念，分別對應(yīng)著日后的Model 3/Y，Solar Roof以及Autopilot和FSD等。

馬斯克于2016年為特斯拉確立的新規(guī)劃  來源：特斯拉官網(wǎng)

其中Model 3/Y兩款車便是特斯拉進(jìn)入大眾市場并完全實現(xiàn)扭虧轉(zhuǎn)盈，成為萬億市值企業(yè)的堅實基礎(chǔ)之一。

另一個關(guān)鍵便是馬斯克確立的GA 4產(chǎn)線。2017年，在Model 3經(jīng)歷產(chǎn)能地獄時，馬斯克將智能駕駛概念引入到了生產(chǎn)流水線中，讓產(chǎn)線得以更加靈活地配合產(chǎn)品的頻繁迭代，并實現(xiàn)周產(chǎn)5000輛Model 3的目標(biāo)。

根據(jù)晚點報道，正是在GA 4產(chǎn)線中，特斯拉探索出了之后多個超級工廠的基礎(chǔ)，其中便包括特斯拉第一個自己完成從0到1建設(shè)的上海超級工廠。

如今特斯拉在馬斯克的領(lǐng)導(dǎo)下還在不斷擴(kuò)展業(yè)務(wù)。特斯拉FSD Beta已經(jīng)擁有超過16萬名用戶使用并將于年底大規(guī)模推廣；其CTC電池技術(shù)和一體壓鑄技術(shù)也在被其他主機廠爭相效仿；特斯拉甚至要買礦并自己冶煉提取貴金屬原材料。

這也是馬斯克如今一舉一動都影響著特斯拉的股價的原因。在今年7月份馬斯克宣布終止收購?fù)铺貢r，特斯拉的股價曾迎來30%左右的回升，并伴隨著推特與馬斯克的拉鋸進(jìn)入為期兩個多月的平穩(wěn)期。但最終，隨著這筆收購塵埃落定，特斯拉的股價也一路跌至如今的不足150美元/股。

馬斯克之于特斯拉，就如同喬布斯之于蘋果。股東們放狠話的背后，更多的是期待馬斯克的徹底回歸，哪怕曾傳出特斯拉更換CEO的聲音，但當(dāng)下內(nèi)外交困的特斯拉仍需要馬斯克的掌舵來重獲資本市場的信心。

馬斯克不是萬能鑰匙

如今馬斯克已經(jīng)有望卸任推特CEO，但仍無法阻止特斯拉的頹勢。截至周三收盤，特斯拉股價報收于137.57美元，創(chuàng)下兩年來的低點。

這也意味著即使馬斯克火速回歸，特斯拉的股價也很可能無法在短時間內(nèi)迅速回暖爬升。摩根大通一位內(nèi)部人士告訴未來汽車日報，摩根大通對于特斯拉的目標(biāo)價已經(jīng)下調(diào)至120美元。

不過拋開大環(huán)境影響，特斯拉的風(fēng)險還在于其自身。

目前，特斯拉在全球范圍內(nèi)的訂單都在急劇縮減。根據(jù)市場分析師Troy Teslike給出的數(shù)據(jù)，截至今年11月30日，特斯拉全球訂單已經(jīng)降至19萬輛，這對應(yīng)著特斯拉約44天的全球產(chǎn)能。

而在10月底與8月底，特斯拉的訂單積壓量分別是28.5萬和40萬。分析師表示，如果計算無誤，這意味著特斯拉新車的產(chǎn)量已經(jīng)明顯超過同期銷量。其中降幅最大的是美國市場。截至11月底，特斯拉的積壓訂單在兩個月內(nèi)減少了超過10萬，已降至不到6萬輛。

訂單急速下降，特斯拉龐大的產(chǎn)能是原因之一。隨著柏林和得州工廠相繼達(dá)到周產(chǎn)3000輛的水平，特斯拉全球四大汽車工廠合計的周產(chǎn)能已經(jīng)達(dá)到至少3.4萬輛。

而根據(jù)特斯拉官方對于四大工廠產(chǎn)能的規(guī)劃數(shù)據(jù)，特斯拉擁有190萬輛的年產(chǎn)能，但目前截至第三季度特斯拉僅交付90.8萬輛汽車，還有100萬輛左右的年產(chǎn)能未使用。

特斯拉各工廠產(chǎn)能規(guī)劃 來源：特斯拉第三季度財報

特斯拉不得不推出多輪促銷措施。其先是在9、10月份推出保險促銷活動，隨后又宣布對兩款主銷車型Model 3和Mode Y進(jìn)行幅度為1.4萬-3.7萬元不等的降價調(diào)整，隨之而來的還有車漆、輪轂以及車主激勵等一系列措施。

進(jìn)入12月份，特斯拉又推出價值4000元-6000元不等的保險補貼和現(xiàn)金減免措施，配合上海、深圳等地的促銷政策，目前消費者購買特斯拉所獲補貼可達(dá)3.3萬元。

降價促銷策略初顯成效。今年11月，特斯拉上海超級工廠交付量達(dá)到10萬輛，再次創(chuàng)下月度交付的新紀(jì)錄。

但目前特斯拉中國官網(wǎng)中Model 3/Y車型均顯示可在本月交付提車。提車時間不足兩周，也意味著特斯拉工廠中擁有大量庫存車，亦或是特斯拉上海工廠目前有大量閑置產(chǎn)能。

造成如此巨大產(chǎn)能黑洞的原因便是特斯拉的兩款主力產(chǎn)品。過去很長一段時間，特斯拉Model 3/Y在30萬元市場區(qū)間內(nèi)都并無敵手，但如今隨著越來越多的新車型殺入特斯拉腹地，其作為先行者的優(yōu)勢也越來越小。

在智能駕駛方面，國內(nèi)新勢力們通過堆積激光雷達(dá)、高算力智能駕駛芯片等方法，追趕特斯拉。而在座艙方面，理想的多屏三維交互、小鵬的智能語音交互、蔚來的三代智能操作系統(tǒng)也都不斷與特斯拉拉開差異化優(yōu)勢。

特斯拉Model 3/Y兩款車型在國內(nèi)新能源汽車市場中的競爭力正在肉眼可見的減弱。

在特斯拉的“大本營”，其市場地位也在逐步被削弱。美國汽車市場研究公司近日發(fā)布的報告顯示，截至今年第三季度，特斯拉在美國電動汽車的市場份額為65%。在2021和2020年，這個數(shù)字分別為71%和79%。其預(yù)測到2025年特斯拉在美市場份額將跌至20%以下。

作為新能源車企中的佼佼者，特斯拉的直營模式、生產(chǎn)效率、自動駕駛、車輛性能等方面都擁有自己的競爭力，但不得不承認(rèn)，雖然特斯拉仍然熱銷，但其身處中國的先發(fā)優(yōu)勢，正在被蠶食。

未來汽車日報

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