文：談擎說AI 作者：鄭開車

近日，量產(chǎn)自動(dòng)駕駛公司縱目科技擬沖刺上交所科創(chuàng)板IPO的申請(qǐng)獲受理。據(jù)悉，此次IPO縱目科技預(yù)計(jì)募資20億元，主要用于上海研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目和東陽智能駕駛系統(tǒng)生產(chǎn)基地項(xiàng)目（一期），以及流動(dòng)資金的補(bǔ)充。

據(jù)天眼查APP顯示，縱目科技成立于2013年，定位是自動(dòng)駕駛系統(tǒng)ADS和高級(jí)駕駛輔助系統(tǒng)ADAS技術(shù)和產(chǎn)品供應(yīng)商。去年6月3日，小米旗下的小米長江產(chǎn)業(yè)基金領(lǐng)投了其D++輪融資，縱目也成為小米宣布造車后投資的首家汽車領(lǐng)域的公司。

值得注意的是，該公司的核心技術(shù)是智能泊車系統(tǒng)，尤其在高級(jí)別自主泊車領(lǐng)域，縱目是國內(nèi)技術(shù)位于前列的創(chuàng)業(yè)公司之一。

由于泊車領(lǐng)域是自動(dòng)駕駛的低速場(chǎng)景，也是量產(chǎn)開始小規(guī)模落地的場(chǎng)景，雖然很多自動(dòng)駕駛領(lǐng)域的玩家（特別是L4玩家）正面臨著一場(chǎng)寒冬，但是縱目科技作為一家提前專注L2的代表性公司，似乎應(yīng)該更容易對(duì)抗寒氣的侵襲。

然而，縱目既然到了急于通過融資走下去的地步，這或許預(yù)示著，自主代客泊車賽道的競(jìng)逐已經(jīng)顯現(xiàn)出一些火藥味兒。

“低毛利”與“高客戶集中度”問題顯著，扭虧仍需努力

多年以來的技術(shù)積淀，讓縱目科技在智能輔助駕駛領(lǐng)域建立起了一些技術(shù)上的優(yōu)勢(shì)。

據(jù)招股書顯示，在高級(jí)別自主泊車領(lǐng)域，2013年成立的縱目科技公司具有先發(fā)優(yōu)勢(shì)，其自動(dòng)泊車輔助功能在多個(gè)專業(yè)賽事中摘得冠軍，并在威馬、吉利、長安等多家主機(jī)廠的將近20款車型上實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。

然而公司經(jīng)營層面數(shù)據(jù)并不樂觀。

據(jù)招股書顯示，報(bào)告期（2019 年、2020 年、2021 年及 2022 年 1-3 月）內(nèi)縱目科技的主營業(yè)務(wù)毛利率分別為10.75%、16.43%、13.21%和10.38%，有逐年下滑的趨勢(shì)。

與行業(yè)中同類公司相比，縱目科技毛利率僅在2020年度高于行業(yè)平均水平，其他期間均低于平均水平。

對(duì)此，縱目給出了一些原因，首先公司收入整體規(guī)模較小，原材料采購方面不具備議價(jià)優(yōu)勢(shì)，單位采購成本較高。另一方面，公司早期戰(zhàn)略客戶的量產(chǎn)訂單毛利率較低，而且這部分訂單的收入占比較高，拉低了產(chǎn)品整體毛利率。

與此同時(shí)，報(bào)告期內(nèi)公司研發(fā)費(fèi)用分別為 11,950.54 萬元、17,196.30 萬元、26,912.71萬元和 8,673.74 萬元，占營業(yè)收入的比例分別為 240.65%、205.13%、118.32%和96.34%。研發(fā)投入比例雖然有下滑的趨勢(shì)，但目前仍舊處于虧損中。

據(jù)招股書顯示，2019-2021三年分別虧損約1.60億元、2.10億元及4.16億元。截至今年一季度末，縱目科技累計(jì)虧損已超過11億元。

當(dāng)然，行業(yè)普遍存在的芯片價(jià)格暴漲對(duì)縱目的業(yè)績(jī)產(chǎn)生了不利影響，可是與德賽西威、同致電子等同類公司的利潤差距依然比較大。

降維量產(chǎn)是當(dāng)前自動(dòng)駕駛賽道的主旋律，今年以來，有想法試水前裝量產(chǎn)的自動(dòng)駕駛公司，無一例外都在宣傳自己的方案成本有多低。

比如，去年底元戎啟行宣稱其方案成本不超過1萬美元，后來又降到了3000美元；輕舟智航宣布其方案的量產(chǎn)成本低至1萬元；易航智能表示其NOA（自動(dòng)輔助導(dǎo)航駕駛）行泊一體方案的成本在1萬元以內(nèi)。

當(dāng)量產(chǎn)自動(dòng)駕駛領(lǐng)域進(jìn)入內(nèi)卷時(shí)期，對(duì)較早在L2進(jìn)行布局的縱目提升盈利能力較為不利。換句話說，L2技術(shù)不那么值錢了，利潤低的自動(dòng)駕駛公司會(huì)感受到較大的生存壓力。這或許也是縱目急于上市融資的一個(gè)原因。

由于智能泊車功能目前只是在部分高端車型上有搭載，所以賽道顯現(xiàn)出“僧多粥少”的局面，所以能夠從主機(jī)廠拿到多少訂單，決定縱目接下來的營收狀況。

據(jù)招股書顯示，縱目目前已量產(chǎn)或取得定點(diǎn)的主機(jī)廠超過20家，但是客戶集中度較高。報(bào)告期內(nèi)，公司對(duì)前五大客戶的收入占總收入比重分別為 89.42%、89.31%、71.84%和 86.32%。

從大客戶構(gòu)成來看，今年1-3月期間，縱目的第一大客戶為賽力斯汽車，其貢獻(xiàn)的銷售金額占比為39.90%，這一點(diǎn)或許會(huì)成為一個(gè)隱憂。

目前賽力斯推出的問界品牌與華為之間的深度合作關(guān)系有目共睹，若華為進(jìn)軍泊車領(lǐng)域并搭載于問界的新車型，賽力斯與縱目的合作是否會(huì)受到影響，或許會(huì)是一個(gè)問題。

事實(shí)上，即將于12月交付的阿維塔11上已經(jīng)搭載了華為的APA智能泊車輔助功能，未來阿維塔11還將通過OTA升級(jí)開通AVP代客泊車輔助。因此，如何留住大客戶或許是一個(gè)難題。

在2019年，威馬就和吉利曾是縱目的前兩大客戶，銷售份額占比分別為38.39%、35.06%。然而到2022年1-3月，已經(jīng)看不到威馬在縱目大客戶名單中的身影。

吉利旗下有主攻智能化技術(shù)的億咖通，對(duì)于智能化的自主性可能也會(huì)越來越高，縱目對(duì)吉利汽車的銷售金額和份額占比都在肉眼可見地降低。

此外，從近期新勢(shì)力車企銷量增長乏力的情況來看，也說明智能配置的領(lǐng)先難以帶來銷量的轉(zhuǎn)化。

小鵬一直將智能駕駛作為主要賣點(diǎn)，P5是全球第一款搭載激光雷達(dá)量產(chǎn)車，但從去年10月開啟交付至今，P5一共只賣了4萬多臺(tái)。小鵬P7也被多次爆出在自動(dòng)泊車過程中發(fā)生碰撞事故。

更慘的是以自主泊車為賣點(diǎn)的威馬，百度為其提供的AVP和ANP方案最先落地車型是威馬W6。但這款車賣得并不好，從去年3月到現(xiàn)在只交付了1.4萬臺(tái)。

反觀智能配置較為薄弱的埃安、哪吒，近期銷量大幅度增長，其中廣汽埃安在今年前10個(gè)月銷售21.24萬輛，同比增幅為134%，勢(shì)頭比蔚小理還猛。

在智能化難以有效刺激銷量的形勢(shì)下，對(duì)縱目來說，如果主要客戶流失以及新客戶拓展不及預(yù)期，將對(duì)公司未來經(jīng)營業(yè)績(jī)產(chǎn)生負(fù)面的影響。

AVP技術(shù)路線分野：車端派和場(chǎng)端派博弈的公地悲劇

智能泊車功能難以刺激汽車銷量，最主要的原因是，當(dāng)前在技術(shù)層面存在兩個(gè)障礙：

一是成本太高，只適合在高端車上量產(chǎn)，買單的是不差錢且樂于嘗鮮的人群；二是技術(shù)有待進(jìn)一步突破，當(dāng)前的自主泊車功能只能做到在部分場(chǎng)景中正常使用，并不能完全取代人工泊車。

從技術(shù)分級(jí)來看，目前市場(chǎng)上的自主泊車有多重過渡形態(tài)，包括自動(dòng)泊車輔助（APA）、遙控泊車（RPA）和自學(xué)習(xí)泊車（HPA），而真正的自主代客泊車（AVP）要實(shí)現(xiàn)人車分離，不需要人去接管，就像L4級(jí)自動(dòng)駕駛一樣。

為了實(shí)現(xiàn)AVP，目前有三種不同的技術(shù)路徑：車端智能、場(chǎng)（停車場(chǎng)）端智能和車場(chǎng)協(xié)同。

目前車端派的玩家最多，這也是基于第一性原理的智能泊車路線，類似于自動(dòng)駕駛領(lǐng)域的單車智能派。目前，縱目科技、魔視智能等初創(chuàng)自動(dòng)駕駛公司，還有特斯拉、蔚來、小鵬等新勢(shì)力車企均采用這種路線。

場(chǎng)端智能的落地方案，主要是在停車場(chǎng)安裝場(chǎng)端智能設(shè)施，代表玩家是博世、大陸等巨頭供應(yīng)商，其軟件研發(fā)能力弱于新勢(shì)力，也弱于自動(dòng)駕駛獨(dú)角獸，但是其資金實(shí)力雄厚，能夠玩得起這種重資產(chǎn)模式。

車場(chǎng)協(xié)同派的代表玩家有華為和停簡(jiǎn)單，看似綜合了前兩種技術(shù)路線的優(yōu)點(diǎn)，但是其真正落地的前提是基于車端和場(chǎng)端泊車技術(shù)的成熟。

在談擎說AI看來，由于不同技術(shù)路線落地的關(guān)鍵決定因素有本質(zhì)的區(qū)別，前者取決于技術(shù)瓶頸和成本，后者取決于商業(yè)模式。

到底哪種技術(shù)路線更優(yōu)？目前還難以判斷。

車端智能的AVP對(duì)成本極其敏感，車端智能駕駛技術(shù)的可靠性決定整套泊車系統(tǒng)的可靠性。從車端方案在當(dāng)前市場(chǎng)驗(yàn)證情況來看，避障和定位精度是兩個(gè)最難解決的問題。

除了上文中提及的小鵬汽車自動(dòng)泊車事故，今年6月22日，蔚來的一輛測(cè)試車從上海創(chuàng)新港停車樓三層墜落，也引發(fā)了一些人對(duì)于泊車技術(shù)可靠性的憂慮。

從安全性角度而言，在AVP的感知模塊中加入激光雷達(dá)可以提升避障準(zhǔn)確性，能夠更加有效的解決一些corner case場(chǎng)景，但同時(shí)激光雷達(dá)、高算力芯片等硬件也帶來成本的上升。

而對(duì)財(cái)大氣粗的場(chǎng)端派來說，商業(yè)模式能否成功是其關(guān)鍵決定因素。

以博世為例，一方面與停車場(chǎng)達(dá)成合作，將停車場(chǎng)進(jìn)行智能化升級(jí)，停車場(chǎng)會(huì)將泊車運(yùn)營服務(wù)費(fèi)分給項(xiàng)目運(yùn)營方。另一方面，泊車服務(wù)可作為一個(gè)入口，后期運(yùn)營方還可以提供充電、洗車等服務(wù)。

不過，場(chǎng)端路線雖然容易落地，但前期比較難起規(guī)模，而且在項(xiàng)目場(chǎng)景的拓展能力上相對(duì)較差，大規(guī)模落地的邊際成本較高。

值得一提的是，去年縱目科技在長安UNI-K車型上首發(fā)了APA6.0遠(yuǎn)程智能泊車技術(shù)，未來這項(xiàng)技術(shù)將繼續(xù)升級(jí)，實(shí)現(xiàn)HZP（家庭區(qū)域記憶式泊車）。

車端和場(chǎng)端商業(yè)模式的對(duì)比不難看出：前者關(guān)注點(diǎn)在出發(fā)地場(chǎng)景，后者的關(guān)注點(diǎn)在目的地場(chǎng)景（比如酒店、商超、寫字樓等公共停車場(chǎng)），雙方很可能是在把一次完整出行過程中的首尾兩次泊車需求分割去滿足。

然而，兩種技術(shù)路線的競(jìng)爭(zhēng)或許并不會(huì)促進(jìn)AVP價(jià)格的下降。假設(shè)某位智能泊車的忠實(shí)用戶想要在一段“出行+返回”的整個(gè)過程中都體驗(yàn)自動(dòng)泊車功能，可能需要花雙倍的錢，即本來買了車端智能泊車功能的車，還要在外面的停車場(chǎng)付自動(dòng)泊車費(fèi)用。

所以，兩種AVP技術(shù)路線和商業(yè)模式的博弈過程中，或許并不會(huì)讓用戶受益，反而可能會(huì)形成“公地悲劇式”的資源浪費(fèi)。

對(duì)于用戶來說，如果泊車功能要花雙倍的錢，意味著不同的玩家在各自的技術(shù)路線上進(jìn)行了重復(fù)投資，顯然不利于賽道的良性發(fā)展。

長遠(yuǎn)來看，車、場(chǎng)兩端運(yùn)營方的互聯(lián)互通與技術(shù)上的融合應(yīng)當(dāng)成為AVP玩家們的共識(shí)，但在這之前，首先要突破的是技術(shù)可靠性和量產(chǎn)成本。