作者 | Bruce編輯 | 斯言

億咖通，吉利智能化轉(zhuǎn)型的底牌，準(zhǔn)備奔赴納斯達(dá)克上市敲鐘了。

這家成立于2016年的科技公司，由吉利掌門人李書福和吉利研研究院副院長沈子瑜共同發(fā)起，持股比例分別為55%、30%，稱得上吉利面向智能化的“貴公子”。

貴，在于它承載了吉利智能化轉(zhuǎn)型“全村的希望”，還在于“燒錢快”、估值高。

目前，億咖通已與美國SPAC公司Cova Acquisition Corp簽署合并協(xié)議，交易完成后億咖通科技將在納斯達(dá)克上市，股票代碼為“ECX”，合并后新公司股權(quán)估值為38.2億美元。

億咖通業(yè)務(wù)布局甚廣，覆蓋車載芯片、智能座艙、智能駕駛、高精度地圖、大數(shù)據(jù)及車聯(lián)網(wǎng)云平臺等，以一家公司統(tǒng)領(lǐng)鏈條如此豐富的業(yè)務(wù)，稱得上汽車自主品牌中的獨(dú)一份。

作為對比，稍晚成立于2019年的毫末智行，也是長城汽車的智能化先鋒，主攻的是自動駕駛。其他如比亞迪、長安、北汽等多數(shù)車企，則尚未將包括智能座艙、自動駕駛在內(nèi)的智能化業(yè)務(wù)拆分獨(dú)立運(yùn)營。

背靠李書福執(zhí)掌的吉利，也有百度等投資方注血，億咖通本應(yīng)不缺錢。但科技公司用錢多、風(fēng)險大，需要引入更多投資方，掛牌上市就成了另一融資渠道。

此前，億咖通曾尋求科創(chuàng)板上市受阻，這次赴美上市可以視為科創(chuàng)板上市的后續(xù)動作。

從數(shù)據(jù)上看，億咖通在2019到2021年三年里虧損了20億元，今明兩年預(yù)計將再虧損20億元，直到2024年才有可能實(shí)現(xiàn)盈利。不過，忍過今明兩年，一盤智能化大棋也將全面鋪開。

01-億咖通的產(chǎn)品

億咖通有兩大產(chǎn)品矩陣：SoC 核心模塊及軟件和汽車中央計算平臺。

一是SoC核心模塊及軟件，包含四大序列、多款核心產(chǎn)品的芯片矩陣，分別是：

• 數(shù)字座艙芯片E系列；

• 與云知聲共同投資成立芯智科技，研發(fā)具備語音離線處理能力的語音芯片V系列；

• 先進(jìn)駕駛輔助芯片AD系列；

• 微控制處理器M系列。

按照時間線，億咖通在2017年最早布局的是數(shù)字座艙中的信息娛樂系統(tǒng)。2018年，億咖通發(fā)布為吉利汽車深度定制開發(fā)的車機(jī)系統(tǒng)GKUI，中文名為吉客智能生態(tài)系統(tǒng)。

GKUI由“一朵云”、”一個桌面”、 ”一個ID”和 ”一個生態(tài)系統(tǒng)” 組成。在次年升級為GKUI 19，升級后更新為 “AI云（AI Cloud）、“智能桌面”、“ID生態(tài)”和“生態(tài)開放”。

簡單來說，這一車機(jī)系統(tǒng)可以向用戶提供語音交互、車機(jī)桌面控制、用戶賬號和第三方應(yīng)用接入等服務(wù)。

這一系統(tǒng)，量產(chǎn)后應(yīng)用在吉利旗下的星越、博越Pro、帝豪GL以及幾何和領(lǐng)克等品牌的多款車型上。

隨著GKUI軟件層面的迭代，億咖通在SoC核心模塊上也在持續(xù)發(fā)力。

2018年，與聯(lián)發(fā)科技合作發(fā)布28nm制程的E01；2020、2021年，億咖通再發(fā)布12nm制程的E02、14nm的E03，這些便是E系列的產(chǎn)品。

基于億咖通 E01 芯片研發(fā)、與東軟集團(tuán)聯(lián)合打造的智能座艙系統(tǒng)，目前已經(jīng)量產(chǎn)搭載在吉利星瑞、領(lǐng)克 06、寶騰 X50 等吉利控股旗下品牌的二十余款車型中。

此外，按照車廠客戶需求，定制開發(fā)和供應(yīng)信息娛樂系統(tǒng)（項(xiàng)目周期為 2021 -2024 年），將在接下來應(yīng)用于吉利汽車旗下品牌的十余款車型中。

億咖通與Arm中國共同出資成立的芯擎科技，今年發(fā)布了7nm制程的車規(guī)級SOC芯片SE1000，中文名叫龍鷹一號，對標(biāo)高通驍龍8155。

根據(jù)億咖通CEO沈子瑜介紹，到2024年，將會有4個OEM在歐洲市場發(fā)布"龍鷹一號"的量產(chǎn)整車。

二是汽車中央計算平臺，包括三大塊：

• SoC產(chǎn)品家族；

• 單一OS平臺；

• 座艙+車身+ADAS+無監(jiān)管高速自動駕駛。

中央計算平臺將在2024年實(shí)現(xiàn)初始SOP。同年，億咖通還將推出7nm制程的AD1000自動駕駛芯片。2025年推出SE2000，并在之后發(fā)布IP Core。

以上這些，便是億咖通大致的產(chǎn)品布局，即從車載信息娛樂系統(tǒng)入手，逐漸打通芯片、OS、智能座艙、自動駕駛等智能化所需要的一切軟硬件服務(wù)。

我們可以把億咖通視為大眾的CARIAD、上汽的零束，其戰(zhàn)略意義至關(guān)重要。

02-如何賺錢？

截至目前，億咖通共有員工超過2000人，分別在杭州、北京、上海、武漢和瑞典哥德堡設(shè)立了分支機(jī)構(gòu)和研發(fā)中心。

去年9月，億咖通團(tuán)隊曾披露一個數(shù)字，“成立5年來，億咖通在研發(fā)上的投入已累計超過40億元，其中僅在武漢的研發(fā)投入就達(dá)30億元?！?/p>

40億元不是一筆小數(shù)目。

在汽車行業(yè)中，小鵬P7的研發(fā)投入大約是30億元，這筆錢砸進(jìn)去，不僅收獲了令人稱道的智能座艙，并且搭載了發(fā)布時業(yè)界最強(qiáng)的自動駕駛硬件架構(gòu)。

但對于億咖通來說，收獲的則是一幅覆蓋范圍極廣的戰(zhàn)略地圖。

從戰(zhàn)略層面著眼全局，是因?yàn)樗粌H要帶領(lǐng)吉利的各品牌車型實(shí)現(xiàn)智能化轉(zhuǎn)型，更肩負(fù)在智能化時代為吉利拓寬營收渠道的任務(wù)。

所以從經(jīng)濟(jì)賬的層面，我們看到億咖通一直在虧損。

數(shù)據(jù)顯示，億咖通2019年、2020年除稅前虧損分別為-6.74億元、-4.78億元。

2021年，億咖通實(shí)現(xiàn)營收4.36億美元，調(diào)整后稅息折舊及攤銷前利潤為-1.28億美元（約8.57億元 ）。

億咖通預(yù)計，2022年、2023年調(diào)整后稅息折舊及攤銷前利潤為-1.7億美元（約11.38億元）、-1.29億美元（約8.74億元）。

盈利的節(jié)點(diǎn)將出現(xiàn)在后年。

億咖通預(yù)期2024年收入將達(dá)到13.84億美元，凈利潤4.79億美元，實(shí)現(xiàn)調(diào)整后稅息折舊及攤銷前利潤0.32億美元，開始正向盈利。

2022-2024三年內(nèi)的營收主要來自兩塊：

SoC 核心模塊及軟件和汽車中央計算平臺，按照億咖通路演文件中給出的示意圖，兩塊業(yè)務(wù)的營收大致占比是1:2。

客戶來源有三：

• 吉利汽車品牌，2022、2023、2024年收入占比分別為74%、57%、44%。

• 吉利生態(tài)品牌，占比分別為7%、18%、30%。

• 第三方，占比分別為19%、25%、26%。

也就是，億咖通會逐漸減少吉利汽車品牌客戶的占比，并逐年擴(kuò)充吉利生態(tài)品牌客戶，最終會將吉利汽車品牌和吉利生態(tài)品牌的客戶營收接近持平的狀態(tài)。

吉利汽車品牌是指，吉利控股管理的品牌，包括吉利、Lynk&Co、Geometry（幾何）、Zeekr（極氪）和其他品牌。

吉利生態(tài)品牌是指，沃爾沃汽車、smart、Lotus（路特斯）、Proton（寶騰）、LEVC和其他隸屬于吉利控股公司或吉利控股公司投資的OEM。

事實(shí)上，吉利生態(tài)品牌大多為中高端品牌，這部分車型單一售價相對吉利汽車更高。向這部分客戶提供產(chǎn)品和方案，將是億咖通未來三年市場擴(kuò)張的重心。

億咖通披露數(shù)據(jù)顯示，公司目前共擁有12家OEM客戶和8個全球一級供應(yīng)商客戶，包括吉利、沃爾沃、梅賽德斯·奔馳、路特斯等，其產(chǎn)品已經(jīng)安裝在全球320萬輛汽車上。

總之，布局之早，范圍之廣，以及現(xiàn)成的客戶，讓億咖通與其他自主品牌的“貴公子”一樣，含著金鑰匙出生，只需忍得眼前痛，便有機(jī)會換得一樹的果實(shí)。

03-下一盤智能化大棋

億咖通要下的是一盤大棋，究竟有多大，我們可以從細(xì)節(jié)處一窺邊界。

先看投資方，此前億咖通已完成三輪融資，投資人包括百度、海納亞洲創(chuàng)投基金、中國國有資本風(fēng)險投資基金、長江經(jīng)開車聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)基金、吉利汽車等，總?cè)谫Y額約6.5億美元。

此次赴美上市，又一戰(zhàn)略投資方浮出水面，那就是美國激光雷達(dá)初創(chuàng)公司Luminar。

“本筆交易中，億咖通股權(quán)價值為34 億美元，獲得包括COVA以信托形式持有的 3 億美元現(xiàn)金、來自戰(zhàn)略投資者吉利投資控股有限公司、美國激光雷達(dá)公司Luminar及可轉(zhuǎn)換票據(jù)持有人路特斯科技的4500萬美元額外融資?！?/p>

實(shí)際上，XEV研究所獲悉，億咖通本身也悄然布局了激光雷達(dá)業(yè)務(wù)。2021年中，億咖通發(fā)起了一家激光雷達(dá)公司光之炬光電。

后者在同時布局半固態(tài)的轉(zhuǎn)鏡式激光雷達(dá)和全固態(tài)的Flash激光雷達(dá)。

此外，億咖通還是國內(nèi)少數(shù)具備高精地圖測繪資質(zhì)的供應(yīng)商。

早在2020年10月，億咖通于便獲得測繪資質(zhì)，算上上汽旗下的中海庭，這是是目前國內(nèi)唯二兩家有主機(jī)廠背景的高精地圖量產(chǎn)供應(yīng)商。

從信息娛樂系統(tǒng)切入，到后來的車機(jī)系統(tǒng)、芯片、高精地圖、激光雷達(dá)，億咖通正在一路沿途搜羅智能化轉(zhuǎn)型所需要的一切元素。

最后一個細(xì)節(jié)，是與汽車業(yè)務(wù)不太相關(guān)，但又想象空間極大的動作，那就是吉利進(jìn)軍手機(jī)過程中，出現(xiàn)了億咖通的身影。

去年9月，李書福創(chuàng)辦的星紀(jì)時代與武漢經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，宣布進(jìn)軍手機(jī)領(lǐng)域。

據(jù)XEV研究所了解，吉利收購魅族一事將由沈子瑜操刀。如果魅族順利落入吉利袋中，那么億咖通的業(yè)務(wù)勢必將與手機(jī)業(yè)務(wù)線有所聯(lián)動，戰(zhàn)略布局也將再次延展。

億咖通的打法，與當(dāng)下的許多公司都不太一樣。許多車企更多地會集中兵力攻其一點(diǎn)，而億咖通的做法是，先從全局上通盤考慮，迅速落子占位，再去談具體領(lǐng)域的深耕。

通常來說，自主品牌進(jìn)行智能化轉(zhuǎn)型，大多會在外包、合作和自研三者中選一個。

優(yōu)秀的選手選擇自研，即由車企親自操刀。比如長城汽車的毫末智行，以及蔚小理三家的全棧自研。

能力不夠的直接交給外界去做，比如早期各家車企直接采用Mobileye EyeQ4方案，以及現(xiàn)在采用華為ADS高階自動駕駛方案的北汽極狐等。

還有少數(shù)，出于學(xué)習(xí)和競爭壓力的考慮，會與外部公司合作，大家一起出人將自動駕駛搞定。比如比亞迪、上汽分別與Momenta合作。

億咖通選的是最難的那條路，自研，而且是全方位的自研。這家公司的夢想是覆蓋智能化轉(zhuǎn)型的各個角落，將智能座艙和自動駕駛盡收旗下，未來不僅要為吉利服務(wù)，還要開放給汽車同行。

從車機(jī)系統(tǒng)到座艙芯片，再到接下來的自動駕駛，億咖通下了一盤很大的棋。舒服哥的公司未來成敗，半條命押注在了這上面。

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