“2月1日，截止收盤，滬深兩市所有交易個股漲跌比為295：2954；兩市跌停243家，個股暴跌?！?/p>

股市汽車板塊在這個月份成為“重災(zāi)區(qū)”，除了上汽集團、長城汽車和宇通，汽車股票幾乎全線飄綠，廣汽集團A股暴跌10%；海馬汽車暴跌9.9%；金杯汽車跌2.8%；江淮汽車跌4.41%；福田汽車跌4.76%；眾泰汽車跌5.09%……

但如果真的考量中國車企在2017年的業(yè)績情況，并沒有股價表現(xiàn)那樣糟糕，仍然是幾家歡喜幾家愁。根據(jù)證券分析，股市大面積下跌可能是資管產(chǎn)品平倉或股民市場避險心理的反映。具體到汽車市場，投資者在年初階段對汽車整體市場景氣度有習(xí)慣性的擔(dān)憂，在旺季臨近結(jié)束之際，傾向于落袋為安。

截至發(fā)稿時間，除了長安汽車、東風(fēng)汽車等部分車企之外，國內(nèi)主流車企大部分公開了2017年利潤預(yù)告，上汽、廣汽、吉利利潤大增，而夏利、海馬等巨虧。自主板塊堅挺的集團，整體利潤水平被帶動上行。因此，股市震蕩應(yīng)該只是暫時現(xiàn)象，尤其是長期市場對新能源持樂觀態(tài)度，預(yù)計將帶動汽車股在隨后反彈。

只是，我們在這份喜憂摻雜的成績單中，更多地看到了中國車企與跨國巨頭的差距。如果將凈利潤同企業(yè)新車銷量進行對比，粗略計算出“單車利潤”，則2017年中國車企中最高者為吉利的8,160元和廣汽的7,020元。

由于跨國車企還沒有發(fā)布2017年數(shù)據(jù)，暫時以2016年業(yè)績作為參考，日本豐田汽車公司2016財年（2016年4月~2017年3月）凈利潤為2.19萬億日元（約合人民幣1,331億元），單車利潤約合人民幣1.33萬元。這還是在日元走強不利于豐田出口業(yè)務(wù)的前提下取得的成績，往年豐田單車利潤甚至能達到1.5萬元以上，比吉利和廣汽幾乎高出一倍。

另外一家巨頭大眾汽車集團，2016年營業(yè)利潤146億歐元，不過由于“排放門”的特殊項目，稅后利潤僅53.79億歐元。如果不計特殊項目，則大眾單車利潤也接近人民幣1萬元。

迄今為止，只有長城汽車巔峰時期達到過單車利潤1萬元的水平（2016年凈利潤105億元，銷量107萬輛）。2017年長城汽車利潤腰斬，則再難觸及單車利潤萬元大關(guān)。

盡管現(xiàn)在中國是全球最大汽車市場，自主品牌在乘用車市場占據(jù)四成以上份額，但是品牌溢價不高，單車利潤水平不足，遜色于海外車企。這不僅妨礙汽車產(chǎn)業(yè)對經(jīng)濟做出貢獻，也限制了自主車企對研發(fā)再投資，拖累了壯大和上升。

面對產(chǎn)銷規(guī)模的膨脹，業(yè)界不應(yīng)停留在單一層面的喜悅和自滿，而是更應(yīng)當(dāng)看到與海外車企強者的差距，奮起直追。

上汽集團：最能賺錢 穩(wěn)居第一

預(yù)計2017年上汽集團實現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤約為342億元，與2016年相比約增加22億元，同比增長7%。同時，歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤約為327億元，與上年同期相比，將月增加24億元，同比增長7.8%。按照2017年上汽集團的銷量來計算，上汽集團每賣一輛車約賺4934.9元。

2017年，上汽大眾銷量達206.31萬輛，同比增長3.06%，上汽通用銷量為200.02萬輛，站上了200萬的量級，同比增長5.99%，上汽通用五菱銷量為215.00萬輛，同比增長0.93%，而上汽乘用車也進入產(chǎn)品的爆發(fā)周期，銷量為52.20萬輛，同比增長62.27%。

合資品牌與自主品牌新車型勢頭延續(xù)，上汽集團2018年業(yè)績增長確定性高。

廣汽集團：自主崛起抬升單車利潤

2月1日，廣汽集團A股跌停至每股21.6元，幾個小時內(nèi)市值蒸發(fā)175億元，但實際上，廣汽集團2017年的業(yè)績非常出色。

廣汽集團預(yù)計2017年利潤與2016年同期相比將增加34.5億-53.4億元，同比增長55%-85%，至121.5億-140.4億元。

2017年，廣汽集團銷量達2,001,036輛，同比增長21.27%，其中自主品牌廣汽傳祺銷量超50萬輛，同比增長37%，合資板塊也實現(xiàn)了迅速增長。如果粗略估計單車利潤的話，則為6,075元-7,020元。

吉利汽車：利潤超百億 增100%

2017年預(yù)計吉利汽車凈利潤將同比增長100%，也就是將達102.2億元。

在剛過去的一年，吉利汽車發(fā)展勢頭強勁，全年累計銷量為124.7萬輛，同比增長63%，遠高于最初110萬輛的銷售目標(biāo)，其中吉利品牌汽車銷量為124.1萬輛，領(lǐng)克銷量為6,012輛。

除了銷量和利潤外，吉利還不斷擴大布局，拿下了寶騰汽車49.9%的股份、豪華跑車品牌路特斯51%的股份，還收購了美國飛行汽車公司。近期，吉利還與歐洲基金公司Cevian Capital達成一致，將擁有沃爾沃集團8.2%股權(quán)，進一步完善商用車板塊。

計算單車利潤，吉利上年實現(xiàn)了近8,160元的成績，比廣汽更勝一籌，在中國車企中處于最領(lǐng)先位置。但較之2016年長城汽車近萬元的單車利潤（105億凈利潤。107萬輛銷量）還有一些差距。

長城汽車：被營銷耽誤的前“富豪”

長城汽車披露信息顯示，預(yù)計2017年年度總營收為1011.7億元，同比增長2.59%；凈利潤為50.5億元，同比減少52.14%，歸屬于上市公司股東凈利潤為50.3億元，同比減少52.28%，遭遇腰斬。

作為昔日自主汽車品牌的“利潤王”，2017年長城汽車一改以往從來不做營銷的傳統(tǒng)，進行了如網(wǎng)絡(luò)、電池、戶外、贊助跨年晚會等大規(guī)模營銷，且利用購車搖紅包等活動進行促銷，營銷費用大幅增加。此外，長城汽車還推出了高端品牌WEY，研發(fā)等費用也有所提高，這些都導(dǎo)致長城汽車預(yù)計盈利下滑。

2017年，長城汽車全年銷量為107萬輛，同比下滑0.4%，沒有達到年初設(shè)定的125萬輛的銷量目標(biāo)。但是值注意的是，哈弗品牌下滑的同時，WEY在迅速崛起，VV5和VV7累計銷量達8.6萬輛，邁出了成功的一步。2018年，長城汽車116萬輛的銷量目標(biāo)可期。

江淮汽車：失去補貼的“拐杖”后

報告顯示，江淮汽車預(yù)計2017年屬于上市公司股東的凈利潤為4.83億元，比2016年同期減少6.77億元，同比減少58%。歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為8.44億元，同比下滑101%。

2017年，江淮乘用車銷量大幅下降，SUV銷量僅有12.13萬輛，同比減少15.42萬輛，合計銷量為22.22萬輛，同比下滑39.5%。

此外，江淮汽車還不得不面對補貼下滑的巨大風(fēng)險，2017 年江淮汽車新能源乘用車銷量2.82 萬輛，同比增長 54%，但受新能源汽車補貼退坡影響，確認的新能源乘用車補貼收入為 15.56億元，同比下降 6.6%，單臺新能源乘用車補貼下降 40%左右。江淮汽車2016年年報顯示，其當(dāng)年新能源汽車國家和地方補貼應(yīng)收款總計43.87億。

力帆汽車：非經(jīng)常性損益使利潤翻倍，實際仍虧損

根據(jù)力帆汽車發(fā)布的業(yè)績預(yù)告，公司將2017年利潤預(yù)期上調(diào)6,000萬元到10,000萬元，同比增幅也由72.64%提高到121.06%。

據(jù)悉，本次業(yè)績預(yù)增主要是由于處置子公司股權(quán)形成的非經(jīng)常性損益所致。本期公司將所持全資子公司力帆融資租賃（上海）有限公司51%股權(quán)獲取投資收益為19,461.32萬元，對凈利潤的影響為16,542.13萬元。

如果扣除非經(jīng)常性損益，則力帆仍然處于虧損中。 2017年歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤預(yù)計為-22,900萬元到-18,900萬元，上年同期（法定披露數(shù)據(jù)）數(shù)為-26,132.62 萬元，預(yù)計增加3,200萬元到7,200萬元,同比增長12.25 %到27.55%。

金龍汽車：扭虧為盈，扣除非經(jīng)常性損益仍盈利

如果說2016年金龍汽車在新能源補貼風(fēng)波中遭遇大幅虧損是一種劫數(shù)，那么2017年劫數(shù)迎來了喘息之機。

2017年金龍汽車業(yè)績預(yù)告顯示，公司預(yù)計盈利4.6億元，扣除非經(jīng)常性損益后仍有2.6億元。相形之下，2016年歸屬于上市公司股東的凈利潤為-7.19億元，扣除非經(jīng)常性損益后為-7.17億元。去年金龍不折不扣實現(xiàn)了扭虧為盈。

金龍汽車表示，國家財政部、工業(yè)信息化部、科技部、發(fā)展改革委自2017年8月21日起恢復(fù)了公司子公司金龍聯(lián)合汽車工業(yè)（蘇州）有限公司新能源汽車推廣應(yīng)用中央財政補助資格，蘇州金龍公司恢復(fù)了新能源客車產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售，并且該子公司于2016年1月至9月間完成銷售并上牌的合規(guī)車輛可以申請中央財政補貼收入、該部分收入得以確認。

江鈴汽車：2018年是否會失之于“商轉(zhuǎn)乘”？

報告顯示，江鈴汽車2017年凈利潤為6.9億元，主要歸功于其在輕型商用車領(lǐng)域的表現(xiàn)。2017年，江鈴汽車銷售31.0萬輛整車，同比增長10.23，遠超中國汽車的遠超中國汽車行業(yè) 3.04%的增長率，保持了在輕型商用車領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。

不過江鈴汽車的重型卡車和乘用車業(yè)務(wù)仍處于培育和發(fā)展階段，乘用車市場雖然夠大，但風(fēng)險也比輕型商用車要大得多，需要營銷、研發(fā)等多方位投資來應(yīng)對激烈的市場競爭?！吧剔D(zhuǎn)乘”壓力很大，江淮、福田就是前車之鑒。

一汽轎車：前年虧損10億 去年就盈利2.6億

一汽轎車2017年業(yè)績預(yù)告顯示，一汽轎車歸屬于上市公司股東的凈利潤預(yù)計為2.6億元-3.2億元，實現(xiàn)扭虧為盈，全年銷量同比大增23.8%，而2016年同期一汽轎車虧損9.54億元。

從銷量表現(xiàn)來看，2017年一汽轎車全年實現(xiàn)了整車銷量23.96萬輛，其中馬自達品牌銷量達到12.42萬輛，超過年初制定的12萬輛目標(biāo)，35.7%的同比增長更是遙遙領(lǐng)先于市場平均增速。一汽轎車的自主板塊奔騰品牌也在奔騰X40的助力下，銷量達11.54萬輛。

一汽夏利：巨虧之下如何翻身？

一汽夏利發(fā)布2017年度業(yè)績預(yù)告，公告稱，天津一汽預(yù)計2017年實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損約16.05億元-16.85億元。

2017年，一汽夏利全年累計銷售新車2.7萬輛，同比下降26.4%，夏利銷量為5,949輛，同比下滑49%，威系列銷量為3,528輛，同比下滑59%。駿派系列全年累計銷量17,597輛，同比增長6%，占比總銷量65%。

2018年，駿派A50預(yù)計3月上市，此外，駿派CX65、T086、A70EV300、T086EV等多款車型還將陸續(xù)上市，新產(chǎn)品的上線能讓他們的2018扭虧為盈嗎？

金杯汽車：剝離虧損整車業(yè)務(wù) 扭虧為盈

報告顯示，預(yù)計2017年金杯汽車歸屬于上市公司股東的凈利潤為1億元，實現(xiàn)了扭虧為盈，但歸屬于上市公司股東扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤-5.84億元。

2017年，金杯汽車將沈陽金杯車輛制造有限公司100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給控股股東沈陽市汽車工業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營有限公司，以剝離持續(xù)虧損的整車業(yè)務(wù)資產(chǎn)。按照企業(yè)會計準則，轉(zhuǎn)出長期股權(quán)投資交易價格和標(biāo)的資產(chǎn)賬面價值的差異計入投資收益 4.62 億元。其中政府補貼有1.72億元。

相比整車業(yè)務(wù)的虧損，金杯汽車近年來零部件業(yè)務(wù)表現(xiàn)還不錯，2016年零部件及材料實現(xiàn)營業(yè)收入34.31億元，同比增長20.77%，占公司總營收的71.45%，占比超7成，2017年應(yīng)該也有不錯表現(xiàn)。

福田汽車：受寶沃拖累 利潤減7成-9成

根據(jù)福田汽車的通知，2017年歸屬于上市公司股東的凈利潤為5,683萬元-1.7億元，比2016年同期的5.7億元減少了3.96億元-5.1億元，同比減少70%-90%。

歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤與2016年同期的-3.8億元相比，將減少 4.55億到5.69億元，同比減少120%到150%，即虧損8.35億-9.49億元。

福田汽車解釋表示：1、國家新能源補貼標(biāo)準下降及政策延遲下發(fā)導(dǎo)致公司歐輝新能源客車銷量降低、稅金收益下降，對本期凈利潤產(chǎn)生影響；2、國家有關(guān)部門環(huán)保檢查使得汽車零部件供應(yīng)不足，導(dǎo)致公司原材料價格大幅上漲影響本期凈利潤；3、人民幣升值導(dǎo)致相關(guān)應(yīng)收賬款的匯兌損失增加影響本期凈利潤；4、公司租賃業(yè)務(wù)運營以及乘用車業(yè)務(wù)的采購、研發(fā)等投入使公司流動資金貸款增加 70 億左右，以及貸款利率上升導(dǎo)致整體貸款利息支出增加影響本期凈利潤；5、公司乘用車等新產(chǎn)品研發(fā)形成的無形資產(chǎn)及新工廠的轉(zhuǎn)固導(dǎo)致折舊攤銷同比增加影響本期凈利潤。

作為福田汽車獨資擁有的乘用車品牌，寶沃汽車2017年迎來巨大的發(fā)展瓶頸，從2016年12月開始，BX7的銷量逐步下滑，2017年12月僅有1,118輛，同比下滑79.9%，第二款上市的BX5全年銷量為17,414輛，月平均銷量不足2,000輛，“德國寶沃”故事受到挑戰(zhàn)。

2017年，福田汽車元老王金玉因病辭職，福田汽車與寶沃汽車陷入人員動蕩，人事調(diào)整頻繁，這些都對福田和寶沃的市場表現(xiàn)都有不利影響。

對于福田汽車而言，2018年將是非常艱難的一年，也是至關(guān)重要的一年。

海馬汽車：一年虧10億 吞掉5年凈利

海馬汽車預(yù)計2017年度歸屬上市公司股東的凈利潤虧損9.4億-10.4億元，而2016年同期盈利2.3億元。

對于業(yè)績大幅預(yù)虧的原因，海馬汽車表示，在公司汽車銷量同比大幅下滑的同時，公司開展品類戰(zhàn)略，釆取資源聚焦、產(chǎn)品聚焦策略，對部分產(chǎn)品或在研項目實施退市或停止研發(fā)等，涉及的相關(guān)資產(chǎn)或研發(fā)支出予以減值或費用化。

值得注意的是，這是海馬汽車自2010年以來首次年報出現(xiàn)虧損的情況。2012年-2016年，海馬汽車凈利潤分別為1.64億、2.98億、2.13億、1.62億、2.3億。這也意味著，海馬汽車2017年的虧損或許將過去五年的凈利潤“吞噬”。

2017年，海馬汽車銷量為14.04萬輛，同比下滑35.13%，遠遠低于年初所定的30萬輛目標(biāo)。

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