從汽車互聯(lián)化到互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)造車。當(dāng)我們談?wù)摶ヂ?lián)網(wǎng)汽車時(shí)，其實(shí)泛指了兩種略有不同的汽 車，一是傳統(tǒng)汽車廠商推動(dòng)的，在傳統(tǒng)汽車上能夠?qū)崿F(xiàn)車聯(lián)網(wǎng)、高速互聯(lián)網(wǎng)，甚至自動(dòng)駕駛 等功能的汽車，其依然是傳統(tǒng)汽車的功能拓展。另一個(gè)是指眾多互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)宣布進(jìn)入汽車行業(yè)后，參與設(shè)計(jì)、制造的汽車，相較傳統(tǒng)車廠的互聯(lián)網(wǎng)汽車，其更強(qiáng)調(diào)車是互聯(lián)網(wǎng)資源的載 體，更類似于電子數(shù)碼產(chǎn)品。

本文中，因?yàn)槲覀兛紤]的是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)參與造車后對(duì)整車行業(yè)的影響，所以我們更傾向于采 用后面的一種定義，并借用上汽與阿里合作時(shí)對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)汽車的描述，將互聯(lián)網(wǎng)汽車定義為以最終用戶體驗(yàn)為導(dǎo)向，能夠充分集成互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的操作系統(tǒng)、大數(shù)據(jù)、通信、導(dǎo)航、云計(jì) 算、娛樂(lè)等資源的汽車，在其硬件背后，更有一個(gè)開放融合互聯(lián)網(wǎng)和大數(shù)據(jù)，圍繞用戶的車生活，整合線上線下資源，為用戶提供智慧出行服務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)汽車生態(tài)圈。

互聯(lián)網(wǎng)汽車需求與日俱增。汽車作為第二次工業(yè)革命中最偉大的發(fā)明 之一，在積累了幾代人的聰明才智后，已經(jīng)成為最普及的“解決代步需求”的工具，但汽車在制造、銷售、購(gòu)買、使用、后服務(wù)等環(huán)節(jié)依然存在眾多痛點(diǎn)依然存在?；ヂ?lián)網(wǎng)汽車的出現(xiàn)，將從多個(gè)方面解決這 些痛點(diǎn)，同時(shí)，對(duì)于成長(zhǎng)于互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的80、90、00 后新生代們，互聯(lián)網(wǎng)早已成為生活中不可或缺的一環(huán)?；ヂ?lián)網(wǎng)汽車的需求將持續(xù)快速增長(zhǎng)。

互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)大舉進(jìn)入汽車行業(yè)源于需求的增長(zhǎng)與門檻的降低。傳統(tǒng)的汽車廠商雖已發(fā)現(xiàn)互聯(lián) 網(wǎng)帶來(lái)的便利及客戶需求，但相對(duì)保守的發(fā)展步伐已經(jīng)無(wú)法滿足快速增長(zhǎng)的需求。與此同時(shí)，新能源技術(shù)的飛速發(fā)展，對(duì)內(nèi)燃機(jī)這個(gè)汽車行業(yè)的根基形成根本上的顛覆，繞過(guò)了汽車巨頭 們堅(jiān)守的技術(shù)壁壘，極大降低了行業(yè)門檻。

互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)大概率將延續(xù)微利甚至虧本銷售硬件的策略，大量產(chǎn)品鋪貨建設(shè)生態(tài)圈，客戶、 流量、服務(wù)、內(nèi)容成為盈利重要來(lái)源?；ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)盈利的重心大多不在硬件本身，而是硬件 承載的內(nèi)容與服務(wù)，例如樂(lè)視 TV 的節(jié)目或 Kindle 的電子書。從企業(yè)角度考慮，客戶轉(zhuǎn)移內(nèi)容和服務(wù)提供商的轉(zhuǎn)移成本較低，而硬件轉(zhuǎn)移成本高，客戶黏度明顯高于軟件。

商業(yè)模式的轉(zhuǎn)變，帶來(lái)三類投資機(jī)會(huì)：汽車電子，新能源汽車以及觸網(wǎng)的服務(wù)、內(nèi)容提供商。

首先，汽車電子作為互聯(lián)網(wǎng)介入汽車的硬件基礎(chǔ)，將率先爆發(fā)。汽車互聯(lián)網(wǎng)化是以單車智能 化為前提，其中涉及眾多汽車電子的發(fā)展。未來(lái)汽車電子將朝兩個(gè)方向發(fā)展，一是輔助駕駛

到半自動(dòng)駕駛到全自動(dòng)駕駛的汽車操作方式變化，將人徹底從駕車這個(gè)束縛中解脫出來(lái)，二 是將網(wǎng)絡(luò)、信息和內(nèi)容接入汽車，優(yōu)化人車互動(dòng)，將乘客以及部分從駕駛中解脫出來(lái)的駕駛 員的關(guān)注點(diǎn)引導(dǎo)至內(nèi)容中。當(dāng)下，作為技術(shù)基礎(chǔ)的汽車大屏幕、 MEMS、ADAS、汽車連接 器、汽車芯片等方面需求將快速增長(zhǎng)。

相關(guān)企業(yè)：中達(dá)股份、四維圖新、得潤(rùn)電子

其次，新能源汽車將顯著受益于商業(yè)模式的變化，并反過(guò)來(lái)促進(jìn)汽車互聯(lián)網(wǎng)化，實(shí)現(xiàn)良性循環(huán)?；ヂ?lián)網(wǎng)能有效解決制約新能源汽車普及的兩大問(wèn)題：成本過(guò)高和里程憂慮。互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的硬件銷售模式將在政府補(bǔ)貼基礎(chǔ)上進(jìn)一步降低新能源汽車的購(gòu)臵成本，同時(shí)類似特斯等 公司已經(jīng)開始利用互聯(lián)網(wǎng)、充電樁位臵數(shù)據(jù)、車身數(shù)據(jù)以及規(guī)劃路線等信息精確計(jì)算新能源 車的可行駛區(qū)域，并明確提示而非簡(jiǎn)單的剩余行駛里程顯示，這將極大方便新能源車的使用， 減少使用者自行計(jì)算時(shí)的里程憂慮。同時(shí)，新能源汽車的爆發(fā)同樣加快了汽車互聯(lián)網(wǎng)化的進(jìn) 程，隨著網(wǎng)絡(luò)節(jié)點(diǎn)的增加，汽車互聯(lián)網(wǎng)的價(jià)值將成倍增加。

相關(guān)企業(yè)：比亞迪、多氟多、滄州明珠

最后，圍繞汽車形成的互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)圈將蓬勃發(fā)展。由于汽車銷售本身不再是利潤(rùn)直接來(lái)源，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)早已布局的生態(tài)圈將進(jìn)一步體現(xiàn)價(jià)值，這個(gè)生態(tài)圈涉及到汽車銷售前客戶的選擇引導(dǎo)，汽車銷售中汽車金融的介入，創(chuàng)新保險(xiǎn)形式的產(chǎn)生，再到車載娛樂(lè)、LBS服務(wù)引流， 再到汽車工況信息監(jiān)控，實(shí)時(shí)援助到維修扥等后服務(wù)。國(guó)內(nèi)外互聯(lián)網(wǎng)公司能夠?qū)⒎?wù)滲透至 涉及汽車的方方面面，獲得盈利。相對(duì)應(yīng)的，提前布局互聯(lián)網(wǎng)的各類服務(wù)、內(nèi)容、軟硬件提 供商將在這個(gè)生態(tài)圈中獲得相應(yīng)地位，實(shí)現(xiàn)共贏。

相關(guān)企業(yè)：隆基機(jī)械、金固股份、德聯(lián)集團(tuán)

互聯(lián)網(wǎng)：解決汽車行業(yè)痛點(diǎn)，迎合新生代消費(fèi)者互聯(lián)需求

互聯(lián)網(wǎng)有效解決汽車相關(guān)痛點(diǎn)，隨著汽車保有量的不斷上升，汽車已經(jīng)成為人重要的生活場(chǎng)景之一。以全球汽車保有量最高的國(guó)家美國(guó)為例，其人均每日需要有1.7小時(shí)身處開車的場(chǎng)景中。

汽車極大便利人們生活的同時(shí)，也存在諸多問(wèn)題難以解決，例如在汽車使用環(huán)節(jié)，由于違法或不規(guī)范的駕駛汽車造成交通事故形成大量人身和巨額財(cái)產(chǎn)損失，駕駛員需要消耗大量時(shí)間與精力專注于駕駛而無(wú)法分心辦公和休閑。在維修環(huán)節(jié)，由于維修權(quán)利、技術(shù)數(shù)據(jù)等壟斷，零配件采購(gòu)和維修費(fèi)用高企。

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新生代消費(fèi)者的互聯(lián)需求延展至汽車

隨著目前年輕人對(duì)互聯(lián)網(wǎng)、社交、娛樂(lè)的依賴逐漸增加，汽車不再是簡(jiǎn)單的代步工具或者身 份象征，更多的技術(shù)與功能需求被提出。而這些社交、娛樂(lè)需求原本就是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)主要服 務(wù)的范圍。

目前車載系統(tǒng)難以滿足需求

與互聯(lián)網(wǎng)深度影響的其他場(chǎng)景相比，汽車互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用相當(dāng)有限，主要集中于時(shí)事資訊、導(dǎo)航、 和在線音樂(lè)等局限的功能，并且受到安全性和可靠性的影響，其交互體驗(yàn)、便利程度和更新 速度長(zhǎng)期受到詬病。

互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)主動(dòng)出擊：傳統(tǒng)車企反應(yīng)遲緩與新能源降低造車門檻

根據(jù)谷歌與特斯拉發(fā)布的預(yù)測(cè)，到2015年全球?qū)⒂?6億互聯(lián)物體，其中汽車預(yù)估有 6200 萬(wàn)輛，將會(huì)是第三大互聯(lián)網(wǎng)物體。汽車之間構(gòu)成的網(wǎng)絡(luò)將僅次于電腦構(gòu)成的互聯(lián)網(wǎng)、手機(jī)構(gòu)成的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)。運(yùn)營(yíng)商、整車廠、IT軟硬件龍頭、第三方服務(wù)商都將在這塊“藍(lán)海”市場(chǎng)進(jìn)行布局。

已在電腦互聯(lián)網(wǎng)、手機(jī)互聯(lián)網(wǎng)中大量布局的互聯(lián)網(wǎng)、科技企業(yè)自然也不會(huì)放過(guò)汽車這塊足夠龐大且開發(fā)甚少的市場(chǎng)。于是在近兩年，大量互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)開始對(duì)外宣布自己的造車計(jì)劃，其中布局較早的 Google 已推出了無(wú)人駕駛的原型車。

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傳統(tǒng)車企互聯(lián)網(wǎng)化進(jìn)程緩慢

汽車互聯(lián)早不是一個(gè)新鮮的概念，車企為了形成差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，也早就開始嘗試連入互聯(lián) 設(shè)備。目前，車載互聯(lián)智能設(shè)備一般可以分為前裝與后裝兩類。前裝是指車身數(shù)據(jù)通過(guò)車機(jī) 方式連接，車載控制器局域網(wǎng)絡(luò)(CAN 線)直接與車載中控操作系統(tǒng)關(guān)聯(lián)，一般由整車廠直接安裝；后裝一般指 CAN 線中的數(shù)據(jù)通過(guò)標(biāo)準(zhǔn)接口—OBD接口輸出，然后由第三方設(shè)備 服務(wù)商自行處理數(shù)據(jù)，提供服務(wù)。

以進(jìn)入汽車通信較早的通用為例，其旗下的 OnStar(安吉星)早在1996年就開始提供呼叫 求助服務(wù)。當(dāng)時(shí)的安吉星并不是與互聯(lián)網(wǎng)相連，而是在需要的情況下呼叫人工服務(wù)中心，然 后服務(wù)中心根據(jù)信號(hào)與 GPS 定位呼叫車輛后提供救援等服務(wù)。在目前，主要的廠商均基于 Windows CE 或黑莓 QNX 等系統(tǒng)開發(fā)了自己的車載智能系統(tǒng)：奧迪的 MMI、寶馬的 iDri ve、 福特的 SYNC、凱迪拉克的 CUE、克萊斯勒 Uconnec、上汽 inkaNet、廣汽 T-box、 觀致 Qoros Qloud 以及納智捷 THINK+等。

前裝設(shè)備功能局限。到目前為止，主流商業(yè)化的車載通信或互聯(lián)服務(wù)的內(nèi)容依然沒(méi)有太多突 破，主要以改進(jìn)交互方式、順滑度、系統(tǒng)可靠性，以及以下各類服務(wù)展開，并沒(méi)有出現(xiàn)商業(yè) 模式的革新。

1) 導(dǎo)航：核心功能，車載互聯(lián)的重要收費(fèi)服務(wù)，但隨著免費(fèi)手機(jī)導(dǎo)航普及，車企只能通過(guò) 一鍵呼叫服務(wù)中心人工解決導(dǎo)航輸入問(wèn)題等吸引用戶，目前線路規(guī)劃、規(guī)避堵車等功能逐漸豐富；

2) 車載娛樂(lè)：從最早的收音機(jī)發(fā)展到目前4G網(wǎng)絡(luò)下流媒體的導(dǎo)入，車載娛樂(lè)系統(tǒng)依然是 使用最 為頻繁的功能之一，但因?yàn)殡娕_(tái)等設(shè)備低成本，無(wú)法為車企提供盈利；

3) 車況監(jiān)控、診斷：根據(jù)行車電腦數(shù)據(jù)分析檢測(cè)實(shí)時(shí) 或非實(shí)時(shí)的車況信息，目前胎壓檢測(cè) 等功能已經(jīng)普及，由于涉及眾多核心部件的 ECU 安全問(wèn)題，車企僅開放了少量數(shù)據(jù)通 過(guò)車載系統(tǒng)輸出；

4) 車輛援助與安防：目前主要的收費(fèi)項(xiàng)目，包括自動(dòng)求助、道路援助、盜竊追蹤定位、遠(yuǎn) 程控制等。

功能的局限造成盈利模式單一。目前大多數(shù)的車載互聯(lián)系統(tǒng)服務(wù)按照不同服務(wù)范圍，直接收 取服務(wù)年費(fèi)為盈利手段。以當(dāng)前運(yùn)營(yíng)情況較好的安吉星為例，其主要包括了 6 大類服務(wù)，按 照所能提供功能多寡收費(fèi)：

1) 碰撞自動(dòng)求助系統(tǒng)：車輛發(fā)生嚴(yán)重碰撞或安全氣囊爆開后自動(dòng)發(fā)送警報(bào)訊號(hào)；

2) 緊急救援協(xié)助：在緊急情況、遇到危險(xiǎn)或者發(fā)現(xiàn)路人有類似情況時(shí)，按下紅色緊急呼叫 按鈕鏈接服務(wù)顧問(wèn)尋求各類救援機(jī)構(gòu)支援；

3) 安全保障系統(tǒng)：包括了車門遠(yuǎn)程應(yīng)急開啟、車停位臵提示、路邊救援協(xié)助、被盜車輛定 位功能；

4) 導(dǎo)航系統(tǒng)：全程音控領(lǐng)航、目的地設(shè)臵協(xié)助、興趣點(diǎn)向?qū)В?

5) 車況檢測(cè)：定期或?qū)崟r(shí)檢測(cè)車輛工況信息，提供維修建議；

6) 全音控免提電話。

后裝市場(chǎng)有待數(shù)據(jù)權(quán)限放開。目前后裝的第三方車載智能設(shè)備主要是圍繞 OBD接口開發(fā) 。 OBD(車載診斷系統(tǒng))發(fā)源于 20 世紀(jì) 80 年代，最早是為了監(jiān)控汽車排放而設(shè)計(jì)的系統(tǒng)， 用于隨時(shí)監(jiān)控發(fā)動(dòng)機(jī)的運(yùn)行狀況和尾氣處理系統(tǒng)的工作情況。經(jīng)過(guò)幾十年的發(fā)展，目前流行 的 OBD-III 可以監(jiān)控包括發(fā)動(dòng)機(jī)、催化轉(zhuǎn)化器、顆粒捕捉器、氧傳感器、排放控制系統(tǒng)、燃 油系統(tǒng)等動(dòng)力或底盤總成的電控單元(ECU)。

理論上，通過(guò) OBD 接口可以進(jìn)入 CAN 線，進(jìn)而獲得全車工況信息并作出診斷，并可以對(duì) 后臺(tái)系統(tǒng)下達(dá)指令，實(shí)現(xiàn)控制發(fā)動(dòng)機(jī)、變速箱、 ABS 等車身安全模塊，并將轉(zhuǎn)速、車速、 油溫等共享至全車，實(shí)現(xiàn)汽車智能化控制，如高速時(shí)自動(dòng)鎖閉車門，安全氣囊彈出時(shí)，自動(dòng) 開啟車門等功能。但出于安全、保密等方面的考慮，整車廠商僅開放了部分?jǐn)?shù)據(jù)， OBD 智 能設(shè)備廠獲得權(quán)限后僅能進(jìn)行故障診斷，并對(duì)車窗等非核心部件進(jìn)行操作。雖然有少量 OBD設(shè)備的生產(chǎn)商通過(guò)破解 CAN 線協(xié)議實(shí)現(xiàn)了部分功能的拓展，但這種方式因?yàn)榘踩?、法律等方面的因素?zé)o法獲得進(jìn)一步開發(fā)。

目前，國(guó)內(nèi)的 OBD 智能設(shè)備層出不窮，其中就包括了騰訊出品的路寶盒子、上市公司元征 科技的 Golo 系列等。但功能較為單一。以騰訊路寶盒子為例，其主要功能可以分為駕駛前 中后三個(gè)方面：

1) 駕駛前：360 度全車安全掃描、藍(lán)牙設(shè)備連接、智能故障評(píng)級(jí)、人性化故障解讀；

2) 駕駛中：隨行故障報(bào)警、瞬時(shí)油耗數(shù)據(jù)、免費(fèi)救援和一鍵報(bào)險(xiǎn)、實(shí)時(shí)行程花費(fèi)；

3) 駕駛后：駕駛習(xí)慣分析、行車記錄、階段行程詳解、歷史數(shù)據(jù)回顧。

可以看到，后裝設(shè)備與前裝設(shè)備相比主要功能上并未出現(xiàn)突破，從市場(chǎng)反應(yīng)來(lái)看，也未出現(xiàn)

預(yù)想中的火爆。從京東的銷量來(lái)看，定價(jià)189 元的路寶盒子等 OBD產(chǎn)品銷量，遠(yuǎn)落后于售 價(jià)普遍在 500 元以上的行車記錄儀，可見市場(chǎng)對(duì)這類產(chǎn)品的需求較弱。

新能源降低造車門檻，傳統(tǒng)造車的長(zhǎng)期壁壘有望打破

代步需求長(zhǎng)期未變鑄造車企堅(jiān)固壁壘?；仡櫸覀兇焦ぞ叩倪M(jìn)化歷史，汽車其實(shí)誕生的時(shí)間 僅早于飛機(jī)，在中短途代步中，汽車的舒適性、靈活性無(wú)可替代。并且隨著汽車的普及，類似美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家形成了生活、購(gòu)物、工作區(qū)域的逐漸分離，對(duì)汽車，特別是私家汽車的需 求進(jìn)一步增加，進(jìn)而開車成為除工作與睡覺(jué)外占時(shí)較多的一個(gè)方面。

傳統(tǒng)汽車企業(yè)始終圍繞制造一個(gè)更好的代步工具為基本目標(biāo)，以汽車為核心，從安全性、成本、操控、動(dòng)力等角度進(jìn)行改進(jìn)，因此各大傳統(tǒng)車企的核心競(jìng)爭(zhēng)力也圍繞著產(chǎn)品本身，逐漸 在系統(tǒng)集成性、專業(yè)分工、工業(yè)設(shè)計(jì)、機(jī)械設(shè)計(jì)、電子電器網(wǎng)絡(luò)通信、嵌入式設(shè)計(jì)、微電機(jī) 驅(qū)動(dòng)等方面形成，并建立起各自的優(yōu)勢(shì)。

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在解決代步需求這個(gè)核心需求上，顛覆性的技術(shù)并未出現(xiàn)。例如在汽車出現(xiàn) 100 多年以后， 李書福宣言“汽車，不就是四個(gè)輪子，加兩張沙發(fā)”開始，從一家摩托車民營(yíng)公司遍成功轉(zhuǎn)為汽車生產(chǎn)企業(yè)。但進(jìn)入行業(yè)與獲得市場(chǎng)地位完全不同，從世界范圍內(nèi)看，發(fā)動(dòng)機(jī)、底盤、身與電器系統(tǒng)四大總成中，最為核心的發(fā)動(dòng)機(jī)技術(shù)與底盤技術(shù)依然牢牢地被世界汽車巨頭們 掌握。從產(chǎn)業(yè)來(lái)看，除韓國(guó)現(xiàn)代外，目前世界汽車巨頭大多誕生于汽車發(fā)明不久，換句話說(shuō)， 整個(gè)行業(yè)在汽車發(fā)明之后并未出現(xiàn)類似 IT 行業(yè)快速更迭的變化，大多是內(nèi)部整合與升級(jí)。

新能源技術(shù)繞開積累百年的技術(shù)壁壘 。傳統(tǒng)造車公司動(dòng)力總成技術(shù)壁壘高企。整車制造行業(yè)在長(zhǎng)達(dá)百年的歷史中，因?yàn)楹诵男枨笪醋儯饾u積累下來(lái)的技術(shù)與專利形成了非常堅(jiān)實(shí)的行業(yè)進(jìn)入壁壘。傳統(tǒng)汽車的四大總成中，最為核心的就是發(fā)動(dòng)機(jī)與變速箱組成的動(dòng)力總成，以2009 和 2014 年美國(guó)權(quán)威雜志《Ward's Auto World》每年評(píng)出的世界十佳發(fā)動(dòng)機(jī)為例，核心的發(fā)動(dòng)機(jī)技術(shù)在幾年間依然掌握在幾大傳統(tǒng)整車制造商手中。

新能源革命或改寫行業(yè)格局。在2014年評(píng)出的十佳發(fā)動(dòng)機(jī)中，寶馬 i3 的電動(dòng)機(jī)與現(xiàn)代 ix35 的燃料電池動(dòng)力首次上榜，兩者攜手打破了傳統(tǒng)內(nèi)燃機(jī)在榜單上的壟斷，具有革命性意義。 對(duì)我國(guó)企業(yè)來(lái)說(shuō)，更重要的是因?yàn)閭鹘y(tǒng)整車制造中最難攻破的動(dòng)力總成技術(shù)壁壘出現(xiàn)了松動(dòng)。

新能源車產(chǎn)業(yè)鏈的關(guān)鍵環(huán)節(jié)已經(jīng)獲得全面突破。

互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的商業(yè)模式：高性價(jià)比硬件搶占客戶與入口

互聯(lián)網(wǎng)模式：高性價(jià)比產(chǎn)品吸引大量客戶建立生態(tài)，利潤(rùn)不局限于產(chǎn)品銷售

互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的客戶往往不再是直接利潤(rùn)來(lái)源，而是創(chuàng)造利潤(rùn)的基礎(chǔ)，核心企業(yè)通過(guò)低成本或 零成本軟硬件綁定大量客戶，再將通過(guò)服務(wù)、數(shù)據(jù)和流量變現(xiàn)等方式盈利：

1) 360殺毒為代表的免費(fèi)模式：最早的典型案例，通過(guò)推廣免費(fèi)的殺毒軟件進(jìn)入用戶電腦系統(tǒng)與桌面，獲得大量的客戶流量，推送廣告和導(dǎo)流，從廣告等方面賺取利潤(rùn)；

2) 樂(lè)視TV 通過(guò)極具性價(jià)比的電視終端綁定客戶，客戶對(duì)硬件的忠誠(chéng)度遠(yuǎn)高于機(jī)載軟件，樂(lè)視獲得了端口的入口的優(yōu)勢(shì)，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)重視客戶群的積累，進(jìn)而變現(xiàn)，但其用于綁定客戶的終端(電視、盒子)始終通過(guò)虧本銷售；

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3) 京東通過(guò)微利或賠本銷售商品給消費(fèi)者，牢牢把握上游品牌的銷售渠道，通過(guò)資金沉淀等方式找回利潤(rùn)；

4) 小米：以高性價(jià)比產(chǎn)品吸引龐大客戶預(yù)訂，獲得足夠客戶群后從上游獲得足夠低的價(jià)格；

5) 打車軟件：補(bǔ)貼用戶和出租車司機(jī)，為的就是搶占手機(jī)移動(dòng)支付普及率和入口，為進(jìn)入金融服務(wù)業(yè)建立客戶基礎(chǔ)。

6) Kindle:亞馬遜通過(guò)成本價(jià)發(fā)售 Kindle，然后通過(guò)綁定的商城銷售其旗下電子書。隨著2007 年 Kindle 的發(fā)售到逐漸普及，亞馬遜的電子書銷量快速增長(zhǎng)，在 4 年時(shí)間就與紙質(zhì)書籍持平。

汽車行業(yè)也可演繹互聯(lián)網(wǎng)模式，汽車薄利多銷模式將流行

汽車行業(yè)正向著互聯(lián)網(wǎng)模式發(fā)展。 汽車行業(yè)是最傳統(tǒng)的制造行業(yè)，長(zhǎng)期依靠售價(jià)--成本的利差來(lái)盈利。但隨著互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的進(jìn)入，汽車行駛過(guò)程中駕駛員和乘客的時(shí)間價(jià)值可以通過(guò)廣告推送，或者類似UBI 通過(guò)數(shù)據(jù)分析提供個(gè)性化保險(xiǎn)解決方案，汽車金融與整車銷售綁定，抑或通過(guò)與越來(lái)越多的智能硬件鏈接，形成完整的智能設(shè)備網(wǎng)絡(luò)，提供嶄新的消費(fèi)體驗(yàn)都能形成新的利潤(rùn)來(lái)源。而整車廠商的銷售利潤(rùn)很可能不再是唯一來(lái)源。因此，汽車銷售利潤(rùn)不再是主要利潤(rùn)來(lái)源，大量高性價(jià)比的汽車可能會(huì)出現(xiàn)，進(jìn)而促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)汽車(其中大量是新 能源汽車)的快速增長(zhǎng)。

新模式下的投資機(jī)會(huì)：汽車電子、新能源汽車與汽車互聯(lián)生態(tài)圈

起點(diǎn)：互聯(lián)智能設(shè)備打造互聯(lián)網(wǎng)化硬件基礎(chǔ)，汽車電子率先爆發(fā)

單車智能化與車聯(lián)網(wǎng)是汽車互聯(lián)網(wǎng)化的基礎(chǔ)，將率先爆發(fā)?；ヂ?lián)網(wǎng)汽車的基礎(chǔ)首先需要實(shí)現(xiàn) 單車的智能化，對(duì)于汽車智能化革命中硬件方面的投資機(jī)會(huì)，我們?cè)?2014 年 9 月推出過(guò)名為《汽車電子：臺(tái)風(fēng)口的機(jī)遇》的研究報(bào)告，其中詳細(xì)闡述了幾個(gè)核心觀點(diǎn)：

1)智能硬件大時(shí)代，汽車電子是汽車革命主推手：摩爾 定律推動(dòng)以產(chǎn)品功能化為中心的工業(yè)時(shí)代向以產(chǎn)品智能化為中心的信息化時(shí)代轉(zhuǎn)變，“智能硬件/軟件+云計(jì)算+高速網(wǎng)絡(luò)”將重新構(gòu)建未來(lái)商業(yè)生態(tài)。智能手機(jī)歷史演繹汽車發(fā)展路線：功能車 >>智能車>>車聯(lián)網(wǎng)>>無(wú)人駕駛，汽車電子部件成本占比從不到 10%提至 50%以上，臺(tái)風(fēng)口的機(jī)遇已經(jīng)到來(lái)；

2)汽車電子將迎來(lái)戴維斯雙擊：汽車預(yù)期銷量保證汽車電子穩(wěn)定增速，汽車電子價(jià)格結(jié)構(gòu)與消費(fèi)電子比較相對(duì)穩(wěn)定， 二者合力使國(guó)內(nèi)汽車電子總需求有望高達(dá) 5000~6000 億，新能源政策的落地使汽車電子行業(yè)有望出現(xiàn)戴維斯雙擊局面。

同時(shí)，我們也明確指出，單車智能化的升級(jí)已經(jīng)近在眼前。從汽車車內(nèi)大屏幕、LED 大燈、 新能源車的 BMS 等近期已經(jīng)產(chǎn)業(yè)化的零部件，到中長(zhǎng)期智能汽車 MEMS、汽車連接器、汽車芯片和集成電路等方面均將快速發(fā)展。

自動(dòng)駕駛技術(shù)是汽車電子與互聯(lián)網(wǎng)化在汽車操縱上最前端的研究領(lǐng)域。從輔助駕駛的車道偏離警告(LDW)，正面碰撞警告 (FCW)，盲點(diǎn)報(bào)警系統(tǒng)，到提供主動(dòng)安全的緊急自動(dòng)剎車(AEB)， 緊急車道輔助(ELA)功能，再到 google 自動(dòng)駕駛車，都離不開大量激光、攝像頭、傳感器以及互聯(lián)網(wǎng)定位裝臵的輔助。

該階段的投資機(jī)會(huì)：尋找技術(shù)領(lǐng)先或具備商業(yè)化優(yōu)勢(shì)的公司。以色列公司 Mobileye 為例， 其開發(fā)的高級(jí)駕駛輔助系統(tǒng)可以基于一個(gè)攝像頭，有效辨識(shí)出車道、行人等大部分行車環(huán)境中的物體。由于公司系統(tǒng)價(jià)格僅在 1千美元左右，遠(yuǎn)低于 google 近萬(wàn)美元的激光設(shè)備，公司已經(jīng)為寶馬、沃爾沃等公司供貨，占有高級(jí)駕駛輔助系統(tǒng) 80%的市場(chǎng)份額，近 3 年銷售增長(zhǎng)率保持在 100%左右，產(chǎn)品毛利率保持在 70%以上。

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互聯(lián)網(wǎng)化與新能源化相輔相成，新能源車普及再加速

汽車的互聯(lián)網(wǎng)化與新能源化本是并不相關(guān)的兩條發(fā)展路徑 ，但在技術(shù)發(fā)展階段上高度相似 ， 均處于爆發(fā)前期。如前所述，新能源汽車是新進(jìn)入者實(shí)現(xiàn)彎道超車的極佳選擇，但其存在里程憂慮等先天缺陷，而互聯(lián)網(wǎng)化可以一定程度上解決 這個(gè)問(wèn)題。

高性價(jià)比新能源車成為“爆款”。正如我們前面提到的，互聯(lián)網(wǎng)公司在硬件上的策略往往采 用微利、甚至虧本推廣的方式。這正好能夠彌補(bǔ) 新能源車目前發(fā)展面臨的主要制約因素之一：成本過(guò)高。從下表舉例的幾種車型價(jià)格對(duì)比來(lái)看，新能源車目前售價(jià)比同款燃油車高出 6-15萬(wàn)元不等，目前國(guó)家通過(guò)補(bǔ)貼方式來(lái)彌補(bǔ)價(jià)差，推廣新能源車，但已經(jīng)明確了補(bǔ)貼將逐漸減少，因此未來(lái)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)通過(guò)讓利推廣硬件的方式，非常適合目前價(jià)格較高的新能源汽車，或能夠?qū)⑿履茉窜嚧蛟鞛椤氨睢?，形成新的?jīng)濟(jì)模式。

互聯(lián)網(wǎng)化幫助解決新能源汽車痛點(diǎn)。 新能源汽車面臨的另一個(gè)問(wèn)題就是“里程焦慮”。“里程焦慮”是指駕駛電動(dòng)汽車時(shí)因擔(dān)心突然沒(méi)電引起的精神痛苦或憂慮。而互聯(lián)網(wǎng)的介入，在一定程度上能夠解決這個(gè)問(wèn)題。特斯拉在 2015 年 3 月 20 進(jìn)行了一次系統(tǒng)升級(jí)，可以實(shí)現(xiàn)根據(jù)車的位臵信息、剩余電量信息、駕駛狀況、交通狀況和目前地圖中充電設(shè)施的數(shù)據(jù)，自動(dòng)計(jì)算目前車的位臵是否能夠在電力完全消耗前尋找到充電設(shè)施，雖然這并未解決電動(dòng)車?yán)锍潭痰膯?wèn)題，但的確解決了人在自行計(jì)算里程時(shí)，因無(wú)法把握安全距離而形成的不確定感，一定程度上緩解了里程焦慮。

新能源車適應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)分享經(jīng)濟(jì)，提升互聯(lián)網(wǎng)普及程度。 以 ZipCar 為代表的汽車分享經(jīng)濟(jì)模式——分時(shí)租賃早已在美國(guó)獲得成功。分時(shí)租賃的方式需要將車停在指定地點(diǎn)停放，在需要時(shí)取用，一般都是為滿足短途使用，與電動(dòng)車需要時(shí)常充電的特點(diǎn)符合。易到用車、奇瑞與博泰集團(tuán)共同出資成立的新公司就計(jì)劃采用這種方式，將互聯(lián)網(wǎng)智能電動(dòng)車的優(yōu)勢(shì)充分發(fā)揮。兩者相輔相成，協(xié)同發(fā)展。特斯拉 Model S 震撼世人除了成熟的電動(dòng)化方案，還有它高度互聯(lián)網(wǎng)化的車載系統(tǒng)與大屏中控。新能源化與互聯(lián)網(wǎng)化這兩個(gè)汽車行業(yè)的發(fā)展方向被緊密聯(lián)系在一起，各大整車制造商在發(fā)布新能源車時(shí)也會(huì)強(qiáng)調(diào)其高度的互聯(lián)網(wǎng)化。從技術(shù)上說(shuō)，全電氣化的汽車能夠更精確的控制，獲得更全面、準(zhǔn)確的數(shù)據(jù)，有利于互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用的介入和控制。

汽車互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)圈從數(shù)據(jù)協(xié)同開始，終將實(shí)現(xiàn)共同繁榮

早期的智能設(shè)備主攻數(shù)據(jù)的解釋，即把傳感器、ECU 中得到的數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)化為人可以直接解讀的語(yǔ)言，由此形成的車輛實(shí)時(shí)或定期檢測(cè)成為了大多數(shù)前后裝車機(jī)或 OBD 設(shè)備的基礎(chǔ)功能。但該功能的應(yīng)用局限較大，例如出現(xiàn)故障或者事故的條件下。

數(shù)據(jù)的解釋進(jìn)化為數(shù)據(jù)的分析 ，UBI 模式的興起可以視為在原有數(shù)據(jù)解碼的基礎(chǔ)上的一個(gè)升級(jí)，隨著車身傳感器的不斷增加，數(shù)據(jù)精度及范圍擴(kuò)大，類似行車軌跡、用車習(xí)慣等相關(guān)記錄的硬件已經(jīng)出現(xiàn)在市場(chǎng)中，從這些數(shù)據(jù)中挖掘商業(yè)價(jià)值就成為目前有待挖掘的寶藏。而數(shù)據(jù)挖掘，原本就是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的領(lǐng)域，具備先天優(yōu)勢(shì)。

數(shù)據(jù)協(xié)同與服務(wù)將更進(jìn)一步，隨著數(shù)據(jù)分析的發(fā)展，車輛使用者的行為可以被跟蹤和分析， 然后再結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的其他家用或商用服務(wù)，可以形成一個(gè)數(shù)據(jù)共享，在不同場(chǎng)景下為用 戶提供真正“智能”的服務(wù)。例如 OBD 設(shè)備的領(lǐng)頭羊 Automatic，在常見的 OBD 功能基礎(chǔ)上增加了IFTTT 功能。IFTTT 是“i f this then that”的縮寫，利用各網(wǎng)站的開放 API，可以讓不同的行為引發(fā)連鎖反應(yīng)，例如 Automatic 與 NEST 鏈接后，可以實(shí)現(xiàn)如果車主開車，家中空調(diào)、電燈自動(dòng)關(guān)閉，與智能門鎖關(guān)聯(lián)后實(shí)現(xiàn)門自動(dòng)上鎖。隨著未來(lái)數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)的進(jìn)一步挖掘，例如在車行駛到離家 30 分鐘的時(shí)候自動(dòng)開啟空調(diào)、預(yù)熱洗澡水等功能都可以逐漸實(shí)現(xiàn)，進(jìn)而形成真正的智能互聯(lián)。而這些，又一次進(jìn)入了互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的傳統(tǒng)領(lǐng)域。

以 UBI 為 例，免費(fèi)硬件實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)公司與客戶雙贏。在目前利用 OBD 的商業(yè)模式中，UBI(Usage Based Insurance)是最被寄予厚望的。傳統(tǒng)的車險(xiǎn)以車價(jià)為計(jì)費(fèi)基準(zhǔn)，并不考慮汽車實(shí)際使用情況，僅在每年續(xù)費(fèi)時(shí)根據(jù)上一年事故情況給予一定折扣，而 UBI 模式則由保險(xiǎn)公司提供免費(fèi)硬件，通過(guò) OBD 數(shù)據(jù)和自帶的 G-Sensor 記錄駕駛員的行駛習(xí)慣，保險(xiǎn)公司再依據(jù)這個(gè)習(xí)慣進(jìn)行合理的定價(jià)，消費(fèi)者可以獲得理論上更合理的保險(xiǎn)定價(jià)。同時(shí)，因?yàn)?駕駛者知曉駕駛習(xí)慣將影響保險(xiǎn)成本而減少危險(xiǎn)駕駛習(xí)慣，保險(xiǎn)公司出險(xiǎn)率得到下降。

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UBI 最早起源于 10 年前通用汽車保險(xiǎn)公司與 Progressive 保險(xiǎn)的合作，他們推出了一款以 行駛距離為定價(jià)依據(jù)的保險(xiǎn)產(chǎn)品，并提供了道路援助、失竊追蹤等附加服務(wù)。根據(jù)美國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)督官協(xié)會(huì)(NAIC)2014 年 5 月的調(diào)查，UBI 模式已在全美 47 個(gè)州中的 42 個(gè)全面鋪開，在23 個(gè)州中有 5 家以上保險(xiǎn)公司可以提供 UBI 模式的保險(xiǎn)，協(xié)會(huì)援引 SMA Research 的數(shù)據(jù)，到 2020 年，大約 36%的車險(xiǎn)將采用 UBI 模式。國(guó)內(nèi)，UBI 模式也逐漸鋪開，包括中國(guó)人壽財(cái)險(xiǎn)等公司開始進(jìn)入這塊新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，但也才剛剛起步。

“ 刺激代步需求”取代“解決代步需求”,互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)占據(jù)戰(zhàn)略優(yōu)勢(shì)?；ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)早已熟悉這一套“羊毛出在豬身上”的游戲規(guī)則。因此盡量將客戶綁定在自己的生態(tài)圈中成為互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的重點(diǎn)。從早期的瀏覽器、郵箱服務(wù)發(fā)展至今，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的業(yè)務(wù)覆蓋范圍早已不再局限于單一領(lǐng)域。國(guó)內(nèi) BAT 巨頭均已在多行業(yè)進(jìn)行了多方面的布局，以騰訊和阿里為例，經(jīng)過(guò)近幾年大規(guī)模的橫向并購(gòu)，已在多方面進(jìn)入汽車相關(guān)的服務(wù)領(lǐng)域：

1) LBS 服務(wù)：地圖和導(dǎo)航應(yīng)用是汽車大屏中最為常用的功能之一，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在客戶使用導(dǎo)航服務(wù)的同時(shí)能夠獲取客戶興趣點(diǎn)的數(shù)據(jù)，再結(jié)合布局的線下商城實(shí)現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)；

2) 瀏覽器、視頻：在線娛樂(lè)、咨詢，同樣是客戶使用最多的功能，而內(nèi)容提供方大多數(shù)為互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)；

3) 第三方支付：汽車使用中涉及到資金使用非常頻繁，隨著支付寶、微信等功能日益強(qiáng)大，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)切入汽車相關(guān)支付業(yè)務(wù)的可能性極高；

4) 線下商城：購(gòu)物休閑是代步需求產(chǎn)生的最重要原因之一，通過(guò)與下線商城的協(xié)同，可以做到引導(dǎo)代步需求的產(chǎn)生

在可以預(yù)見的將來(lái)，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)造車的發(fā)展很可能延續(xù)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)硬件模式：消費(fèi)者能夠獲得極高性價(jià)比的汽車，新能源汽車和汽車電子企業(yè)受益于銷量的暴增?；ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)則通過(guò)硬件綁定了大量的用戶以及與車相關(guān)的入口，再結(jié)合本身廣泛的業(yè)務(wù)布局，通過(guò)刺激用車需求，例如指定修理和保養(yǎng)等后市場(chǎng)企業(yè)，引導(dǎo) O2O 的休閑、旅游目的地，指導(dǎo)停車場(chǎng)所和消費(fèi)場(chǎng)所等等方式，將用戶流量變現(xiàn) ，通過(guò)“刺激用車需求”，繞過(guò)了“解決用車需求”這一傳統(tǒng)汽車廠商優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域，從戰(zhàn)略高度上占據(jù)先天優(yōu)勢(shì)。

針對(duì)以上推薦的汽車電子、新能源汽車、互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)圈這三個(gè)具備巨大潛力的發(fā)展方向，我們分別梳理了其中較為優(yōu)質(zhì)的投資標(biāo)的 。

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