編者按：今年以來，燃料電池領(lǐng)域技術(shù)接連獲得突破；在新技術(shù)助力以及政策對新能源汽車的大力扶持之下，資本市場不斷上演燃料電池的炒作熱潮，wind燃料電池指數(shù)近期更是直逼歷史高點。,燃料電池技術(shù)接連獲突破 相關(guān)新能源汽車概念股引關(guān)注.

繼今年2月份金屬所在高能量密度鋰硫電池方面取得進展外，8月22日，中科院大連化物所陳劍研究員帶領(lǐng)先進二次電池研究團隊，在高比能量鋰硫二次電池方面再度取得重要進展，并研制成功額定容量15Ah的鋰硫電池，形成了小批量制備能力。

分析人士表示，隨著鋰硫電池重要技術(shù)相繼獲得突破，尤其是海外各大汽車廠商更是不斷追加對燃料電池的投入，相關(guān)電池的產(chǎn)業(yè)化進程大概率將進一步加快。國內(nèi)方面，新源動力股份有限公司成立于2001年4月，由中國科學院大連化學物理研究所、長城電工、南都電源、新大洲等單位發(fā)起設(shè)立，是中國第一家致力于燃料電池產(chǎn)業(yè)化的股份制企業(yè)。

中科院鋰硫電池研究獲突破

據(jù)科學網(wǎng)報道，8月22日，中科院大連化物所陳劍研究員帶領(lǐng)先進二次電池研究團隊，在高比能量鋰二次電池方面取得重要進展，研制成功了額定容量15Ah的鋰硫電池，并形成了小批量制備能力。

據(jù)了解，經(jīng)過檢測的電池比能量大于430Wh/kg，是目前公開報道的容量最大的鋰硫電池，超過SionPower公司報道的鋰硫電池2.5Ah@350Wh/kg的技術(shù)指標，是目前從事鋰硫電池研究的最高水平。

鋰硫電池是一種可持續(xù)發(fā)展的高比能量二次電池，具有元素儲量豐富、成本低廉等優(yōu)點，是電動汽車動力電池的研究熱點。目前，鋰硫電池的國際技術(shù)水平約為比能量350Wh/kg。為此，鋰硫電池的研發(fā)目標為，至2016年，鋰硫電池的能量密度達到400-600Wh/kg，有望推動這一電池驅(qū)動的電動汽車續(xù)航里程超過500公里。

根據(jù)公開資料顯示，陳劍研究團隊自2009年成立以來，一直致力于發(fā)展鋰硫電池新材料和新技術(shù)，在理論和技術(shù)工藝上有新的突破，獲得很高的理論數(shù)據(jù)和技術(shù)指標。這是大連化物所鋰硫電池研究在科技部“863”計劃和中國科學院納米先導專項“長續(xù)航動力鋰電池”項目資助下取得的重要進展。

有業(yè)內(nèi)專家表示，單質(zhì)硫作為鋰硫二次電池正極材料與金屬鋰構(gòu)成的二次電池體系理論比能量密度可達2600Wh/kg，是商業(yè)鈷酸鋰/石墨鋰離子電池(理論能量密度360Wh/kg)的7倍；同時單質(zhì)硫價格低廉、產(chǎn)量豐富、安全無毒、環(huán)境友好，因而鋰硫電池被認為是很有發(fā)展前景的新一代電池。

國外技術(shù)發(fā)展迅速

電池產(chǎn)業(yè)化步伐加快

數(shù)十年以來，鋰離子電池的能量密度不斷提高，并廣泛應用于智能手機等領(lǐng)域。但鋰離子電池需要笨重的陰極(一般由氧化鈷等材料制成)來“收納”鋰離子，從而限制了電池能量密度的進一步提高。這意味著，對諸如長距離電動汽車等需要更大能量密度的應用來說，鋰離子電池顯得有點力不從心。

據(jù)外媒報道，今年6月份，美國國家標準與技術(shù)研究所(NIST)、亞利桑那大學和韓國首爾國立大學的研究人員攜手將這些材料混合在一起，研制出了一種廉價、高功率的鋰硫電池。研究人員表示，新電池的性能可與目前市場上占主流的電池相媲美，而且，經(jīng)過500次充放電循環(huán)后功能無損。專業(yè)人士戲稱，一種工業(yè)廢品、一點塑料，再加上不太高的溫度，或許就是引爆下一個電池革命的導火線。

在對能量密度需求大幅增加的背景下，科學家們將目光投向了鋰離子電池更纖瘦的“表妹”——鋰硫電池身上，后者的陰極主要由硫(石油工業(yè)廉價的副產(chǎn)品)制成。硫的“體重”僅為鈷的一半，因此，同樣體積的硫收納的鋰離子數(shù)為氧化鈷的兩倍，這就使得鋰硫電池的能量密度為鋰離子電池的數(shù)倍。

根據(jù)相關(guān)媒體報道，在最新研究中，為了制造出穩(wěn)定的硫陰極，研究人員將硫加熱到185攝氏度，將硫元素由8個原子組成的環(huán)路融化成長鏈，隨后，他們讓硫鏈同二異丁烯(DIB，一種碳基塑料前體)混合，二異丁烯讓硫鏈連接在一起，最終得到了一種混合聚合物。他們將這一過程稱為“逆向硫化”，因為其同制造橡膠輪胎的過程類似，關(guān)鍵的區(qū)別在于：在輪胎中，含碳材料會聚集成一大塊，硫則點綴其中。

該測試表明，經(jīng)過500次的循環(huán)后，電池的能量密度仍為最初的一半多。亞利桑那大學的化學家杰弗里·佩恩表示，其他還處于實驗階段的鋰硫電池也有同樣的性能，但其制造成本高昂，很難進行工業(yè)化生產(chǎn)。

NIST的材料科學家克里斯托弗·索爾斯表示，盡管如此，這種鋰硫電池短期內(nèi)也不會上市，因為硫暴露在空氣中很容易燃燒，因此，任何經(jīng)濟可行的鋰硫電池都需要經(jīng)過非常嚴苛的安全測試，才能投放市場。

業(yè)內(nèi)專家表示，盡管鋰硫電池的正極是限制其應用的重要瓶頸和亟待解決的難題，但這些問題可通過形成碳硫復合電極材料來加以解決。只是這會降低整個電池的能量密度，因為碳硫復合電極材料中硫含量超過70wt%時，才具備應用價值。

有券商機構(gòu)指出，2015年將是燃料電池乘用車的元年，豐田、本田、現(xiàn)代紛紛推出量產(chǎn)車，幾大汽車集團也通過與政府和能源公司合作積極推動基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，在此背景下，燃料電池車正逐步進入市場導入期。目前來看，制造成本是推廣最大的問題，成本的核心在于規(guī)模；不過隨著燃料電池車的產(chǎn)業(yè)化，在技術(shù)漸趨成熟的情況下，未來成本的下降值得期待。

國內(nèi)燃料電池公司主要有中科同力、新源動力等。A股概念個股涉及：同濟科技(600846.SH)、長城電工(600192.SH) 、南都電源(300068.SZ)、上汽集團(600104.SH)等。

龍力生物：燃料乙醇產(chǎn)業(yè)有望加速推進，清潔能源必須重視

2月11日晚間，海南椰島發(fā)布重大項目獲批公告，龍力生物（002604）公司收到海南省工業(yè)和信息化廳批轉(zhuǎn)的《國家發(fā)展改革委關(guān)于海南椰島(集團)股份有限公司年產(chǎn)10萬噸木薯燃料乙醇項目核準的批復》(發(fā)改能源【2014】128號)，該項目利用木薯生產(chǎn)1.5代燃料乙醇。

美國國務(wù)卿克里將于本月13日至18日訪問韓國、中國、印度尼西亞和阿拉伯聯(lián)合酋長國。她說，克里將在北京不中國政府高級官員會晤，幵轉(zhuǎn)達如下信息：美國致力于尋求不中國建立一種積極、合作和全面的關(guān)系，幵歡迎一個在世界事務(wù)中發(fā)揮積極作用的和平不繁榮的中國崛起。克里還將不中方討論包括朝核問題在內(nèi)的地區(qū)問題，幵強調(diào)中美就氣候變化和清潔能源問題進行合作的重要性。

點評表明了政府對不同代次燃料乙醇的態(tài)度。1代燃料乙醇直接“不人畜爭糧”，無論是從優(yōu)惠政策、還是項目審批方面，上屆政府和新一屆政府都是嚴格控制、幵逐步降低優(yōu)惠和補貼力度；1.5代雖然丌不人畜爭糧，但存在著“不糧食爭地”的缺陷，本質(zhì)上不1代相似，但為了保證封閉試點政策的一貫性和連續(xù)性，本屆政府在內(nèi)蒙古批復同意了中興能源1.5代甜高粱桿燃料乙醇項目封閉運行之后，放行了發(fā)端于2008年7月的海南椰島1.5代木薯燃料乙醇項目；2代燃料乙醇既丌“不人畜爭糧”、也丌“不糧林爭地”，是真正的清潔可再生綠色能源。

燃料乙醇產(chǎn)業(yè)推進速度有望加快。自2012年4月國家頒布了1代、1.5代燃料乙醇相關(guān)優(yōu)惠和補貼政策之后，至今未對燃料乙醇產(chǎn)業(yè)給出具體的優(yōu)惠和補貼政策；在年初辦法的2014年版本的《政府投資指導目錄》中，將燃料乙醇的類別從“輕工類”轉(zhuǎn)到“新能源”，投資審批權(quán)限從中央一級下放至省市一級行政單位；本次批復同意海南椰島10萬噸木薯燃料乙醇項目，預示著產(chǎn)業(yè)推進速度有望加快。

凱迪電力90億北海項目啟幕，生物質(zhì)能源帝國再起航

3月20日凱迪電力發(fā)布公告，公司與金沙江創(chuàng)投簽署《關(guān)于投資北海生物質(zhì)綜合項目合作框架協(xié)議》，雙方將在北海項目融資、原材料供貨、LNG進口和其他項目方面展開全面合作。北海一期60萬噸生物質(zhì)制合成油項目投資90億元，其中金沙江創(chuàng)投配合完成生物質(zhì)合成油項目融資，負責募集36億人民幣(占總投資的40%)，2014、2015年分別融資6億、30億元。凱迪電力負責落實配套項目貸款54億元。

國內(nèi)生物質(zhì)能產(chǎn)業(yè)嚴重滯后，是最具開發(fā)潛力的可再生能源之一。我們認為，凱迪電力公司是國內(nèi)生物質(zhì)領(lǐng)域的絕對龍頭，多年來致力于生物質(zhì)發(fā)電、生物質(zhì)油的研發(fā)和生產(chǎn)，技術(shù)儲備雄厚、項目運作經(jīng)驗豐富、產(chǎn)業(yè)發(fā)展路徑清晰，生物質(zhì)油的產(chǎn)業(yè)化將推動公司步入新階段。

大股東陽光凱迪在武漢萬噸級生物質(zhì)燃油生產(chǎn)基地已成功運行生物油技術(shù)，并已經(jīng)申請了超過80多項核心專利，是集團最具競爭力的技術(shù)。北海項目規(guī)劃建設(shè)年產(chǎn)生物質(zhì)合成油200萬噸、生物質(zhì)鉀肥200萬噸，其中一期規(guī)模為合成油60萬噸、鉀肥40萬噸。按照目前國內(nèi)柴油市場價格8600元/噸、鉀肥市場價格3400元/噸計算，北海項目一期投產(chǎn)后產(chǎn)值約66億元，相當于目前公司收入規(guī)模的2.5倍。我們認為，公司未來將逐步剝離“高碳”的原煤等業(yè)務(wù)，生物質(zhì)能源帝國再度起航，具備較大的估值提升空間。

燃料方面，臨近的東南亞國家棕櫚產(chǎn)業(yè)集中，公司擬從東南亞國家進口棕櫚油加工廢棄物，同時金沙江創(chuàng)投負責引進廣西林業(yè)資源，進一步拓寬燃料供應渠道。我們初步測算生物質(zhì)油成本在7000元/噸左右，而保守估計，生物質(zhì)燃油計入國家補貼后價格將達到10000元/噸，具有非?？捎^的盈利空間。我們認為，北海項目推動公司生物質(zhì)燃油大規(guī)模產(chǎn)業(yè)化，未來極具市場前景。

2012年和2013上半年，公司一度受制于燃料收購體系的不健全，生物質(zhì)電廠經(jīng)營狀況不甚理想。對此，公司不斷推動和完善村級燃料收購點加大客戶收購模式，大力整頓燃料收購體系，精細化管理使燃料的收購、配送以及質(zhì)量、價格進入良性循環(huán)軌道，公司對燃料市場的管控能力大大提升。燃料的穩(wěn)定供應使公司生物質(zhì)電廠發(fā)電小時數(shù)穩(wěn)步提升，達到6000-7000小時滿產(chǎn)狀態(tài)。

公司目前運營電廠15家，14年還將有3家電廠并網(wǎng)發(fā)電。隨著燃料收集業(yè)務(wù)日趨成熟和二代電廠的密集投產(chǎn)，發(fā)電量迅速增長，目前月均發(fā)電量已超過2億度。在公司生物質(zhì)電廠盈利能力逐漸顯現(xiàn)的背景下，集團二代電廠仍有繼續(xù)注入的預期。我們認為，破解燃料收集瓶頸、二代電廠密集投產(chǎn)、異地復制成功經(jīng)驗推動生物質(zhì)發(fā)電業(yè)務(wù)步入業(yè)績釋放期，2014年公司生物質(zhì)發(fā)電業(yè)務(wù)將貢獻超過2億元業(yè)績。

風險提示：生物油項目市場不確定性風險；燃料價格波動風險；項目融資風險。

盈利預測與估值：我們認為公司經(jīng)過近兩年的建設(shè)、磨合和整頓，生物質(zhì)發(fā)電業(yè)務(wù)已經(jīng)走出泥潭，燃料收集經(jīng)驗日趨成熟、二代電廠密集投產(chǎn)、發(fā)電量持續(xù)增長，生物質(zhì)電廠業(yè)務(wù)迎來業(yè)績釋放。北海項目推動公司生物質(zhì)燃油大規(guī)模產(chǎn)業(yè)化，未來極具市場前景。我們預計公司13-15年EPS分別為0.09、0.3、0.43元，目前股價分別對應76、23、16倍PE，上調(diào)公司至“強烈推薦”評級。

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