2月10日，愛(ài)芯元智半導(dǎo)體股份有限公司正式登陸港交所主板，股票代碼為“00600”，成為港股“中國(guó)邊緣側(cè)AI芯片第一股”。

本次IPO，愛(ài)芯元智全球共發(fā)售約1.05億股H股，發(fā)行價(jià)定為28.2港元，據(jù)此估算，愛(ài)芯元智此次公開(kāi)發(fā)行募資總額約29億港元。

10日上午開(kāi)盤(pán)后，愛(ài)芯元智股價(jià)一度漲至29.18港元，總市值一舉突破170億港元，但又很快回落。截至10日下午收盤(pán)，愛(ài)芯元智股價(jià)報(bào)28.2港元，與發(fā)行價(jià)持平。

愛(ài)芯元智成立于2019年5月，致力于打造世界領(lǐng)先的人工智能感知與邊緣計(jì)算芯片，其產(chǎn)品主要服務(wù)于智能汽車(chē)、邊緣計(jì)算與視覺(jué)終端三大市場(chǎng)。

據(jù)灼識(shí)咨詢(xún)報(bào)告，按2024年出貨量計(jì)算，愛(ài)芯元智已成為全球第一大中高端視覺(jué)端側(cè)AI推理芯片提供商，并位列中國(guó)邊緣AI推理芯片市場(chǎng)前三。

圖片來(lái)源：愛(ài)芯元智

靠?jī)纱笞匝蠭P，成邊緣側(cè)“隱形冠軍”

在AI芯片競(jìng)爭(zhēng)白熱化的今天，愛(ài)芯元智選擇了一條差異化的道路——聚焦于邊緣側(cè)和端側(cè)的AI推理計(jì)算，基于“技術(shù)通用、芯片專(zhuān)用”的平臺(tái)型戰(zhàn)略，通過(guò)復(fù)用核心IP，實(shí)現(xiàn)降本的同時(shí)，將技術(shù)快速拓展至不同應(yīng)用領(lǐng)域。

相較于依賴(lài)云端算力的傳統(tǒng)模式，邊緣芯片能夠在設(shè)備本地高效處理數(shù)據(jù)，這對(duì)于智能安防、自動(dòng)駕駛等要求低延遲、高隱私的場(chǎng)景至關(guān)重要。

具體而言，愛(ài)芯元智的技術(shù)護(hù)城河建立在兩大自研核心IP之上。

其一，是“愛(ài)芯智眸AI-ISP”，這項(xiàng)技術(shù)通過(guò)將AI深度融入圖像信號(hào)處理器，能在極端光線條件下實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量的成像，從源頭提升視覺(jué)數(shù)據(jù)的可用性，從而確保終端“看得清”

其二，是“愛(ài)芯通元混合精度NPU”，也即是邊緣AI“計(jì)算之腦”。該款神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)處理器能夠原生支持CNN、BEV、Transformer等多種網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)，并快速完成DeepSeekR1、Qwen2.5-VL等大模型在AX8850、AX650N芯片上的適配，甚至根據(jù)不同的計(jì)算任務(wù)，在多種精度間動(dòng)態(tài)切換，在保證性能的同時(shí)實(shí)現(xiàn)功耗與成本的最優(yōu)平衡。

基于這兩大核心技術(shù)，愛(ài)芯元智重點(diǎn)布局三大業(yè)務(wù)領(lǐng)域：視覺(jué)終端、智能汽車(chē)和邊緣AI推理。

其中，視覺(jué)終端業(yè)務(wù)主要面向智能交通、智慧城市等場(chǎng)景，是愛(ài)芯元智現(xiàn)階段的基本盤(pán)，收入占比最高，2024年?duì)I收占總收入的比例一度高達(dá)96%，目前累計(jì)出貨量已經(jīng)超過(guò)1.57億顆。

智能汽車(chē)業(yè)務(wù)則是愛(ài)芯元智增長(zhǎng)最快、潛力最大的“第二曲線”。根據(jù)招股書(shū)，截至2025年底,愛(ài)芯元智智能汽車(chē)芯片累計(jì)出貨量已接近100萬(wàn)顆。其后，愛(ài)芯元智已合作零跑、賽力斯等車(chē)企，支持相關(guān)企業(yè)實(shí)現(xiàn)從L2到L2+級(jí)ADAS應(yīng)用量產(chǎn)落地。

值得一提的是，在愛(ài)芯元智三大業(yè)務(wù)中，其智能汽車(chē)產(chǎn)品毛利率也顯著高于其他業(yè)務(wù)板塊，2025年前三季度達(dá)到了49.5%，同期終端計(jì)算產(chǎn)品和邊緣AI推理產(chǎn)品毛利率分別只有17.2%和43.3%。

按此趨勢(shì)，接下來(lái)隨著L2級(jí)輔助駕駛不斷成為新車(chē)標(biāo)配并向更主流市場(chǎng)滲透，這項(xiàng)高毛利業(yè)務(wù)有望持續(xù)放量，從根本上改善其整體盈利結(jié)構(gòu)。

此外，愛(ài)芯元智也在積極布局邊緣AI推理這一新興市場(chǎng)，其8850系列芯片自2023年推出后出貨量快速增長(zhǎng)，2024年超過(guò)了10萬(wàn)顆。憑借該產(chǎn)品，愛(ài)芯元智已成為中國(guó)第三大邊緣AI推理芯片供應(yīng)商，市占率12.2%。

圖片來(lái)源：愛(ài)芯元智

營(yíng)收飆漲，卻難掩虧損

作為處于快速擴(kuò)張期的硬科技企業(yè)，愛(ài)芯元智的財(cái)務(wù)表現(xiàn)呈現(xiàn)鮮明的行業(yè)特征：營(yíng)收高速增長(zhǎng)與持續(xù)巨額虧損并存。

2022年-2024年，愛(ài)芯元智收入從0.5億元飆升至4.73億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)206.8%；2025年前三季度，愛(ài)芯元智營(yíng)收達(dá)2.69億元，增長(zhǎng)勢(shì)頭穩(wěn)健。

然而，亮眼的營(yíng)收并未能掩蓋其盈利困境。同期，愛(ài)芯元智的凈虧損逐年擴(kuò)大，分別為6.12億元、7.43億元和9.04億元，2025年前三季度凈虧損達(dá)8.56億元。即便扣除股份支付等非現(xiàn)金項(xiàng)目，2025年前三季度的經(jīng)調(diào)整凈虧損仍高達(dá)4.62億元。

高昂的研發(fā)投入，是吞噬利潤(rùn)的主因。根據(jù)招股書(shū)，2022年-2024年，愛(ài)芯元智研發(fā)開(kāi)支分別為4.46億元、5.15億元和5.89億元，占同期總收入的比例依次為887.1%、223.9%、124.5%，可謂嚴(yán)重入不敷出。

不過(guò)，這種“投入先行”的策略，其實(shí)是芯片設(shè)計(jì)企業(yè)在技術(shù)追趕與產(chǎn)品迭代期的普遍選擇，由此也直接導(dǎo)致了財(cái)務(wù)上的重壓。

除盈利挑戰(zhàn)外，愛(ài)芯元智在經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)上也面臨兩大考驗(yàn)：毛利率波動(dòng)與較高的客戶(hù)集中度。其整體毛利率從2022年的25.9%波動(dòng)至2025年前三季度的21.2%，主要受產(chǎn)品組合與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)影響。同時(shí)，盡管對(duì)單一客戶(hù)的依賴(lài)有所緩解，但其2025年前三季度前五大客戶(hù)的收入占比仍達(dá)75.0%，業(yè)績(jī)穩(wěn)定性與核心客戶(hù)的訂單情況深度綁定。

在此背景下，此次成功上市有望為愛(ài)芯元智補(bǔ)充關(guān)鍵戰(zhàn)略資金。

根據(jù)規(guī)劃，愛(ài)芯元智本次IPO募資凈額約29億港元，其中約60%計(jì)劃用于現(xiàn)有技術(shù)平臺(tái)優(yōu)化及新產(chǎn)品推出；15%投入前沿研發(fā)項(xiàng)目；另有部分資金用于銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)張、產(chǎn)業(yè)鏈投資及營(yíng)運(yùn)資金。

目前，愛(ài)芯元智已經(jīng)在加速推進(jìn)產(chǎn)品迭代，進(jìn)一步完善產(chǎn)品矩陣。

根據(jù)招股書(shū)，面向ADAS場(chǎng)景，愛(ài)芯元智在已有M55H基礎(chǔ)上，正在研發(fā)M57 SoC，該款芯片專(zhuān)為滿(mǎn)足全球市場(chǎng)對(duì)L2級(jí)ADAS應(yīng)用需求而設(shè)計(jì)，目前已完成工程樣品驗(yàn)證，并與多家Tier 1供應(yīng)商合作，取得了六款車(chē)型定點(diǎn)。

而為了支持更高級(jí)別的智能駕駛，愛(ài)芯元智還在開(kāi)發(fā)先進(jìn)的M97 SoC，旨在顯著增強(qiáng)AI計(jì)算能力、多傳感器融合支持和更復(fù)雜智能駕駛場(chǎng)景的可擴(kuò)展性。據(jù)最新消息，M97已于近日回片并順利點(diǎn)亮，該款芯片設(shè)計(jì)支持的智能駕駛方案可實(shí)現(xiàn)“城區(qū) NOA”，但不限于“城區(qū)”，還提供高、低配置產(chǎn)品矩陣，能實(shí)現(xiàn)從L2+到L3級(jí)別智能駕駛需求的全覆蓋。

此外，愛(ài)芯元智也在開(kāi)發(fā)8830系列和8860系列邊緣AI產(chǎn)品，旨在利用提供卓越計(jì)算能力和靈活性的先進(jìn)技術(shù)來(lái)支持廣泛的AI應(yīng)用。

結(jié)語(yǔ)

愛(ài)芯元智的上市，是國(guó)產(chǎn)AI芯片在邊緣側(cè)和端側(cè)實(shí)現(xiàn)突破的一個(gè)標(biāo)志。其驗(yàn)證了在英偉達(dá)等巨頭主導(dǎo)的通用計(jì)算之外，通過(guò)聚焦細(xì)分場(chǎng)景、深耕垂直領(lǐng)域，同樣能夠構(gòu)建核心競(jìng)爭(zhēng)力。

不過(guò)，上市敲鐘只是這場(chǎng)硬科技長(zhǎng)跑中的一個(gè)補(bǔ)給站。接下來(lái)擺在愛(ài)芯元智面前的，是如何將技術(shù)優(yōu)勢(shì)與市場(chǎng)份額，更快地轉(zhuǎn)化為可持續(xù)的盈利能力，從而在這場(chǎng)關(guān)乎國(guó)產(chǎn)生態(tài)的競(jìng)爭(zhēng)中，更好地贏得商業(yè)上的勝利。

返回第一電動(dòng)網(wǎng)首頁(yè) >