美國當(dāng)?shù)貢r間周二，特斯拉汽車公司首席執(zhí)行官伊隆·馬斯克(Elon Musk)發(fā)布推文，提出將特斯拉私有化的想法，讓投資者震驚不已。如果特斯拉真的實現(xiàn)私有化，這將是此類交易中規(guī)模最大的一筆。

特斯拉始終在燒錢，并且難以實現(xiàn)生產(chǎn)目標(biāo)。私有化將使特斯拉不再成為公眾關(guān)注的焦點。這也表明，馬斯克覺得把特斯拉作為上市公司運營受到了限制，他更愿意以自己的方式來管理它。

馬斯克在推文中稱：“首先，最終決定尚未敲定，但這么做的原因是為了創(chuàng)造更好的環(huán)境，讓特斯拉能更好地運營。”

馬斯克表示，特斯拉股價“劇烈波動”，并受到賣空者的無情批評，這對特斯拉員工來說已經(jīng)成了巨大困擾。特斯拉是賣空最嚴(yán)重的上市公司之一。他表示，上市還要求特斯拉公開公布季度收益，并“給特斯拉帶來巨大壓力，迫使其做出對某個季度可能是正確的決定，但這個決定從長期來看不一定是正確?！?/p>

馬斯克在推文中補(bǔ)充說，投資者對私有化計劃的支持“已經(jīng)得到證實”，而該決定目前還不能確定的唯一原因是，這取決于股東的投票。

特斯拉股價周二收盤上漲約11%。成交量異常強(qiáng)勁，超過2980萬股，是特斯拉日均885萬股成交量的3倍多。在馬斯克提到私有化計劃之前，有報道稱沙特阿拉伯主權(quán)財富基金增持了特斯拉股票，已經(jīng)促使特斯拉股價已經(jīng)走高。在馬斯克發(fā)布了一系列推文之后，該股被停盤了一個多小時。

這一切始于周二下午1點前的一條推特，馬斯克當(dāng)時稱：“我考慮在420美元的價位上將特斯拉私有化。資金來源有保障?！钡R斯克提出的計劃并未提及任何資金事宜。如果馬斯克計劃以每股420美元的價格將特斯拉私有化，這筆資金總額將達(dá)到約710億美元。它目前的市值為640億美元。

規(guī)模如此之大的私有化交易將令此前規(guī)模最大的杠桿收購相形見絀：2007年私人財團(tuán)以450億美元收購得克薩斯州能源巨頭TXU (Energy Future Holdings)的交易，后者最終破產(chǎn)。

馬斯克已經(jīng)擁有特斯拉20%的股份。他需要籌集超過500億美元來收購其他股東手中的股份。加上約100億美元的債務(wù)，這筆交易將成為史上規(guī)模最大的杠桿收購。誰會資助這樣一筆交易，這還是一場猜謎游戲。華爾街銀行也不知道有任何交易，也沒有承諾為對特斯拉的杠桿收購提供資金。

CFRA分析師艾弗萊姆·萊維（Efraim Levy）周二在一份報告中表示:“我們對馬斯克的融資主張感到意外，盡管英國《金融時報》報道稱，沙特阿拉伯主權(quán)財富基金入股特斯拉?！?/p>

馬斯克在Twitter上表示，股東既可以以420美元的價格出售股份，也可以通過一只特殊目的基金繼續(xù)投資于特斯拉，就像他為私人持股的商業(yè)航天公司SpaceX的投資者設(shè)立的基金一樣。不過，投資者將僅限于每六個月買賣一次股票。馬斯克在帖子中表示，他無意將兩家公司合并，雖然這兩家公司過去曾共享資源并進(jìn)行合作。

美國證券交易委員會(SEC)拒絕就此事置評。在過去一年中，特斯拉股價在4月份低至244.59美元，9月份高至389.61美元。特斯拉于2010年上市。此后，該公司多次重返市場，尋求額外資本，為其增長和馬斯克不斷擴(kuò)張的愿景提供資金。像許多硅谷公司一樣，特斯拉的股價始終不太穩(wěn)定，但自IPO以來已經(jīng)上漲了超過2000%。

馬斯克有時會對有關(guān)特斯拉的批評、甚至尖銳的問題感到惱火。他在Twitter上召集了記者，并在財報電話會議上駁斥了分析師的提問。但馬斯克仍在制定雄心勃勃的目標(biāo)。馬斯克最近表示，他預(yù)計特斯拉將在2018年第三季度開始盈利，盡管華爾街很多人對此表示懷疑。

最初，尚不清楚這位首席執(zhí)行官的公告是否在開玩笑——“420”是一種支持大麻消費的流行代碼。但馬斯克顯然是認(rèn)真的。事實上，馬斯克之前就曾表示過希望將這家電動汽車制造商私有化。例如，他在2017年11月接受采訪時說：“上市實際上降低了我們的效率?！钡R斯克周二的非正式公告依然出乎意料。

到周二下午，馬斯克發(fā)布了更正式的聲明，宣布特斯拉或?qū)崿F(xiàn)私有化。馬斯克想要私有化特斯拉有幾個原因：

1）保密競爭信息：作為一家私人控股公司，特斯拉無需披露可能會給競爭對手帶來優(yōu)勢的信息。相比之下，特斯拉現(xiàn)在每季度都要披露債務(wù)水平、人事變動、高管薪酬、生產(chǎn)和交付的汽車數(shù)量、公司面臨的各種訴訟、最近的人事變動以及對風(fēng)險和競爭對手的看法等信息。

2）與股東的長期利益保持一致：正如馬斯克在信中提到的，私人控股公司的所有者可以在不違背股東季度預(yù)期的情況下，保持對每個運營決策的控制權(quán)。他寫道，上市“給特斯拉帶來了巨大的壓力，迫使它做出可能對某個季度來說是正確的決定，但從長遠(yuǎn)來看這個解決不一定是正確的。”

投資公司Loup Ventures的吉恩·蒙斯特(Gene Munster)也給出了類似理由，并解釋特斯拉可能想要私有化的原因：“考慮到他們雄心勃勃的使命，對于特斯拉來說，成為私人公司的好處更為明顯。他們希望加速全球?qū)稍偕茉吹牟捎?。像這樣有重大使命的公司，通常會因管理季度投資者預(yù)期而受阻?！?/p>

特斯拉上個季度的表現(xiàn)就是個很好的例子，他們?yōu)檫_(dá)到周產(chǎn)5000輛Model 3的生產(chǎn)目標(biāo)所投入的能量與他們得到的回報不成比例。對股價提振沒有任何積極影響。如果他們能在短期內(nèi)提高產(chǎn)量并改善生產(chǎn)，公司的情況會更好。不要擔(dān)心現(xiàn)在每周的產(chǎn)量，而是要建立一個工廠，這樣它才能為未來生產(chǎn)打好基礎(chǔ)。

3）股票價格：馬斯克可能也猜到了這些消息會推高股價，就像美國證券交易委員會前主席哈維·皮特(Harvey Pitt)周二所暗示的那樣：“馬斯克抱怨市場價格，抱怨做空，股票價格迅速上漲了5%到8%。如果他的評論是為了提振股票價格而發(fā)表的，那可能屬于操縱行為，也可能是證券欺詐。使用特定價格進(jìn)行潛在的私人交易是史無前例的，因此引發(fā)了有關(guān)他意圖的諸多猜測?！?/p>

在馬斯克的推文發(fā)布后，特斯拉的股價上漲了約8%，當(dāng)日早些時候有消息稱，沙特阿拉伯主權(quán)財富基金尋求入股特斯拉。該股當(dāng)日收盤上漲11%。由于股價高于360美元，特斯拉現(xiàn)在能夠以股票而非現(xiàn)金的形式償還約9億美元的債務(wù)。

雖然馬斯克在他最初的推文中提到了資金，但特斯拉的一篇博客文章中并沒有提到資金問題?？傮w而言，蒙斯特猜測特斯拉有三分之一的機(jī)會以每股420美元的價格完成私有化。

以下是馬斯克發(fā)送給員工的推文：

今天早些時候，我宣布考慮以每股420美元的價格將特斯拉私有化。我想讓你們知道我的理由，以及為什么我認(rèn)為這是最好的前進(jìn)道路。首先，最終決定尚未做出，但這么做的原因是為了創(chuàng)造更好的環(huán)境，以支持特斯拉能更好地運營。

作為一家上市公司，我們?nèi)菀资艿焦蓛r劇烈波動的影響。對于在特斯拉工作的所有人來說，股價波動可能會讓他們分心，因為他們都是股東。上市也讓我們受制于季度盈利周期，這給特斯拉帶來了巨大的壓力，迫使它做出可能適合某個季度、但不一定適合長期目標(biāo)的決定。最后，作為股票市場歷史上被做空最多的股票，上市意味著很多人有攻擊公司的動機(jī)。

我堅信，當(dāng)每個人都專注于執(zhí)行計劃時，當(dāng)我們能夠繼續(xù)專注于我們的長期使命時，當(dāng)人們沒有錯誤的動機(jī)試圖傷害我們所有人都在努力實現(xiàn)的共同目標(biāo)時，我們就處于最佳狀態(tài)。

對于像特斯拉這樣有長遠(yuǎn)眼光的公司來說更是如此。SpaceX就是個完美的例子：它的運營效率要高得多，這在很大程度上是因為它是私人所有的。這并不是說特斯拉長期保持私有更有意義。將來，當(dāng)特斯拉進(jìn)入更緩慢、更可預(yù)測的增長階段，重新上市可能是有意義的。

以下是我所設(shè)想的私有化對所有股東，包括所有員工的影響。首先，我想讓所有股東都有選擇。他們要么繼續(xù)投資于私有化的特斯拉，要么以每股420美元的價格出售股份，這比我們第二季度財報電話會議(已經(jīng)上漲了16%)后的股價高出20%。我的希望是所有股東都留下來，但如果他們更愿意出售股份，也會以相當(dāng)高的溢價出售。

其次，我的意圖是讓所有特斯拉員工都繼續(xù)成為公司的股東，就像SpaceX那樣。如果我們實現(xiàn)私有化，員工仍能定期出售股票并行使期權(quán)。隨著時間的推移，這將使你仍然能夠分享公司不斷增長的價值。

第三，我的目的不是將SpaceX和特斯拉合并。它們將繼續(xù)擁有獨立的所有權(quán)和管理結(jié)構(gòu)。然而，特斯拉設(shè)想的結(jié)構(gòu)在許多方面與SpaceX的結(jié)構(gòu)相似，即外部股東和員工股東大約每六個月有一次出售或買入股票的機(jī)會。

最后，這與為我自己積累控制權(quán)無關(guān)。我現(xiàn)在擁有公司約20%的股份，我不認(rèn)為任何交易完成后會產(chǎn)生太大的不同?；旧希沂窃谂崿F(xiàn)這樣的目標(biāo)：特斯拉可以盡其所能地運營，不受過多的干擾和短期思維的影響，而且我們所有的投資者，包括我們所有的員工，都能盡可能少地做出改變。

這項私有化的提議最終將由我們的股東投票確定。如果這個過程以我預(yù)期的方式結(jié)束，那么對于我們所有人來說，私有化特斯拉最終將代表著巨大的機(jī)會。不管怎樣，未來是非常光明的，我們將繼續(xù)為實現(xiàn)我們的使命而奮斗。

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