智能化和電氣化變革大潮的涌現，為汽車供應鏈帶來了新一輪的發(fā)展機遇，借著這股風口，以美的、海信、TCL、立訊精密等為代表的家電和果鏈企業(yè)爭相跨界入局，試圖打開新的增長局面。

但汽車供應鏈產業(yè)歷經百年風雨，原本已經沉淀出了一批傳統(tǒng)零部件巨頭。近幾年“四化”變革的出現，又吸引了很多新創(chuàng)企業(yè)的入局，與此同時傳統(tǒng)零部件企業(yè)圍繞新的變革趨勢，也在大力布局新技術領域，并已經獲得了不錯的市場表現。在這樣的背景下，市場留給跨界玩家們的空間還有多大？

跨界“后浪”接踵而至

進入2022年，汽車供應鏈市場再次迎來一波跨界投資高潮。

近日，美的集團公布了一份投資者關系活動記錄表，其中美的指出，未來十年集團將投入10億美元用于技術攻關，以成為新能源汽車系統(tǒng)級解決方案供應商。目前，美的旗下威靈汽車現有三大產品線五款產品已基本完成上車測試，據悉即將隨著客戶項目的陸續(xù)量產大規(guī)模上市。

與此同時，美的還表示其正在開展汽車芯片研發(fā)，預計2024 年可實現汽車芯片的量產，并首先應用于新能源汽車水泵的控制。

美的汽車部件產品，圖片來源：美的集團

在此之前，美的集團旗下安慶威靈剛剛于2月中旬在安徽舉行了新能源汽車零部件戰(zhàn)略新基地簽約暨奠基儀式。項目計劃總投資110億元，主要生產助力轉向電機、新能源汽車電動壓縮機、新能源汽車驅動電機等，建成后可形成年產 6000 萬套產能，實現年產值 400 億元。

無獨有偶，自宣布大舉進軍汽車零部件賽道后，立訊精密也在迅速跑馬圈地。2月下旬，立訊精密發(fā)布公告稱，擬通過非公開發(fā)行募資135億元投向關鍵業(yè)務領域，其中包括投資15億元建設新能源汽車高壓連接系統(tǒng)產品生產線，投資5億元建設智能汽車連接系統(tǒng)產品生產線。加上此前官宣的100.54億元投入，至此立訊精密計劃投入到汽車領域的資金也超過了100億元。

這兩家企業(yè)，一家是白色家電巨頭，一家是蘋果供應鏈龍頭，此番相繼攜百億資金加碼汽車零部件，再一次凸顯了對該賽道的認可。

隨著智能化和電氣化變革的快速推進，百年汽車工業(yè)正打開新一輪增長周期的通道，并且市場價值將遠超手機、白色家電等市場。長江證券就預測，電動車正處于放量拐點，2025年全球新能源汽車銷量預計達到1800萬輛，實現約3.87萬億市場空間，超越智能手機。到2030年，電動車滲透進一步提高，空間有望達到約7.6萬億元。在這樣的背景下，零部件供應商作為產業(yè)價值鏈的上游，勢必隨之受益。

尤其是新舊技術的更迭，雖然給傳統(tǒng)供應鏈的轉型升級帶來了很多挑戰(zhàn)，同時也催生了一些新的發(fā)展機遇，電動化的前半場造就了寧德時代、國軒高科等動力環(huán)節(jié)全球龍頭就是很好的例子。

在這之外，中國汽車產業(yè)對國產“博世”和“大陸”的呼喚，也是吸引越來越多種子選手參與其中的重要原因。雖然中國已經連續(xù)多年蟬聯(lián)全球最大汽車市場，但在核心零部件技術方面一直“矮人一截”，在全球Top100汽車零部件供應商中，日系、美系和德系企業(yè)占據了絕大部分的名額。

在此前美國汽車新聞發(fā)布的2021年全球汽車零部件配套供應商百強榜中，日本共有23家企業(yè)入圍，美國以22家企業(yè)緊隨其后，其次是德國，共有18家企業(yè)上榜，他們的收入占比分別為 28.3%、14.0%、26.4%。而同期中國只有8家企業(yè)上榜，且除了延鋒排名比較靠前，在第17位，其他企業(yè)排名都比較靠后，這顯然與中國作為全球最大汽車市場的地位不匹配，另一方面也凸顯了本土企業(yè)在零部件領域的巨大提升空間。

圖片來源：華為

正因為如此，除了本土傳統(tǒng)零部件企業(yè)積極發(fā)力，過去幾年大批新玩家選擇跨界加注，除了前面已經提到的美的、立訊精密以及較早入局的BAT、華為、富士康，包括OPPO、TCL、海信、海立等在內的企業(yè)也都在持續(xù)加碼汽車零部件業(yè)務。近日，海信被投資者問到后期有沒有可能與三電公司的智能汽車配件融入發(fā)展時，就表示公司將以三電公司為核心公司拓展汽車空調壓縮機、汽車空調等業(yè)務，使三電公司能夠提供極富競爭力的新產品、系統(tǒng)和技術。

TCL的車載業(yè)務則主要通過子公司TCL 華星開展，后者的車載產品以 t3項目為主，同時 AMOLED 工廠也在車載方面做了相關布局。其 47 寸 Mini LED 車載屏據悉已形成商業(yè)化應用，現已導入全球頭部客戶，未來有望通過頭部企業(yè)的示范效應吸引更多車企的關注。

民生證券指出，考慮到中國自主品牌的全面崛起需要一批常年聚焦核心”賽道”的中國企業(yè)壯大國內供應鏈，在智能化的后半場，隨著自主品牌全面崛起，更多本土化全球公司有望出現。比如底盤作為汽車的核心總成件，除動力環(huán)節(jié)外的制動、懸掛等核心環(huán)節(jié)均有望實現進口替代。

“前浪”艱難度日

智能電動汽車賽道雖香，但供應鏈生意真的好做嗎？

誠然不好做。

特別是近兩年，受疫情的沖擊，全球汽車產業(yè)鏈持續(xù)承壓，即便是傳統(tǒng)零部件企業(yè)也很難獨善其身。據此前多家零部件企業(yè)發(fā)布的2021年業(yè)績預報，包括均勝電子、萬里揚、精進電動等在內多家企業(yè)去年都出現了不同程度的虧損，更遑論跨界玩家。

蓋世汽車通過梳理部分跨界企業(yè)近兩年的業(yè)績報告發(fā)現，多家企業(yè)一腳踏進汽車零部件市場后，都沒有實現預想的“名利雙收”，更有甚者還因汽車業(yè)務的持續(xù)虧損，連累了整體業(yè)績。

近日，鄭煤機發(fā)布了2021 年度業(yè)績快報，公告顯示，2021年鄭煤機實現營業(yè)總收入293.30億元，同比增長10.60%；實現歸母凈利潤19.16億元，同比增長54.59%。

圖片來源：蓋世汽車

鄭煤機指出，報告期內公司業(yè)績增長，主要系煤礦智能化業(yè)務保持高速增長。而汽車零部件板塊，通過積極降本提效，亞新科業(yè)績穩(wěn)步增長，SEG （索恩格）業(yè)務重組順利實施，經營業(yè)績大幅減虧。注意這里SEG用的是“減虧”，要知道在汽車零部件板塊，SEG是鄭煤機重要的業(yè)績貢獻點，這意味著去年鄭煤機汽車零部件板塊大概率仍未擺脫虧損。

作為煤礦綜采設備行業(yè)領先企業(yè)，鄭煤機于2016年和2017年分別收購亞新科及博世旗下電機業(yè)務（后改名為SEG），正式形成“煤機+汽車零部件”雙輪驅動的業(yè)務格局。鄭煤機的營收規(guī)模由此得到了顯著增長，尤其是2018年SEG正式并表后，鄭煤機當年營收從前一年的75.48億元大幅增至了260.12億元，凈利潤則從2.84億元增長到了8.32億元，其中汽車零部件板塊貢獻凈利潤1.56億元。但這之后兩年，鄭煤機的汽車零部件業(yè)務表現并不那么理想，2019年和2020年連續(xù)兩年虧損，虧損額分別為3.17億元和9.68億元，兩年合計虧損12.85億元。

鄭煤機并非首家“折戟”汽車零部件的跨界企業(yè)。與其差不多同一時間入局的銀億股份，近幾年的市場表現也不樂觀。為了實施“房地產業(yè)與高端制造業(yè)”雙輪驅動的發(fā)展戰(zhàn)略，銀億股份在2016年斥資百億元收購了美國ARC和比利時邦奇兩家海外汽車零部件制造商，拓展自動變速箱、安全氣囊氣體發(fā)生器等業(yè)務。

圖片來源：蓋世汽車

在零部件業(yè)務并表后，銀億股份的業(yè)績也有過短暫的增長。但從2018年開始，銀億股份連續(xù)三個會計年度的扣非凈利潤均為負值，虧損額度分別為15.16億元、71.75億元和12.98億元。這背后，銀億股份汽車零部件業(yè)務板塊表現低迷是很重要的一部分。2018、2019、2020年，銀億股份汽車零部件板塊分別實現營收51.23億元、47.86億元和31.54億元，同比分別下滑36.54%、6.59%和34.09%，汽車零部件營收占總營收比例分別57.12%、67.90%和39.63%。

今年1月29日，銀億股份發(fā)布2021年度業(yè)績預告，2021年預計虧損19億元至23億元，同比下滑74.71%-111.5%。銀億股份指出，報告期內公司業(yè)績大幅下滑主要是因為公司個別房地產項目的合作方出現流動性問題，同時，受歐美、馬來西亞等境外疫情嚴重等因素持續(xù)影響，公司旗下汽車零配件境外業(yè)務經營仍受到較大制約，導致2021年汽車零配件板塊銷售收入下滑、經營業(yè)績產生虧損。

此外還有冠城大通，汽車業(yè)務的發(fā)展也不盡如人意，連續(xù)多年處于虧損狀態(tài)。比如2019年，冠城大通鋰電池業(yè)務雖然實現營收5,597.19 萬元，同比增長 466.83%，鋰電池電解液添加劑業(yè)務實現營收1,488.8萬元，兩家公司仍處于虧損狀態(tài)。2020年，冠城大通新能源業(yè)務僅披露營業(yè)收入2854.87萬元，繼續(xù)處于虧損狀態(tài)。

1月底，冠城大通發(fā)布了2021 年年度業(yè)績預虧公告，預計去年預虧8億元至9億元。冠城大通指出，由于鋰電池產品銷售和現有產能無法得以有效利用，擬對旗下負責電池業(yè)務生產經營冠城瑞閩計提1億元至1.3億元的固定資產減值準備。

可見雖然乘著智能化和電氣化發(fā)展東風，汽車零部件正迎來新一輪增長機遇，但真正的變革紅利并不是那么容易吃的。當然，這也與跨界玩家們選擇的賽道及整體發(fā)展策略有關。

特別是相較于消費類電子，汽車產品運行環(huán)境更惡劣、使用壽命更長、對安全性和可靠性要求更高，都對跨界玩家提出了較大的挑戰(zhàn)。此前，很多跨界玩家在談及拓展汽車業(yè)務所面臨的挑戰(zhàn)時，均表示重點在于如何滿足車規(guī)級要求。

另外，當前汽車行業(yè)正持續(xù)遭遇芯片供應瓶頸以及原材料、中間產品和運輸價格上漲等問題，也進一步加大了跨界玩家的風險。透過上面幾家企業(yè)的財報，可以看到在這一輪供應鏈危機中，他們已經深受其苦。對于新的跨界玩家而言，在這個時機入局，很難保證他們不會受到波及。

畢竟強如華為，此前也喊出了“短期內不考慮盈利”，足以表明這條路并非坦途。至少不能心急，必要還需做好一段時間無法盈利的準備。

未來前景仍可期

在跨界零部件這條路上，盡管部分玩家首戰(zhàn)遇挫，令人振奮的是，也有企業(yè)在跨界之后賺得盆滿缽滿。

近日，和勝股份發(fā)布了關于公司獲得項目定點意向書的公告，宣布公司于2022年1-3月收到某全球領先的鋰離子電池研發(fā)制造企業(yè)的4款新能源汽車動力電池箱體項目的《供應商定點意向書》，預估項目周期4-8年，項目交易額36億元-40億元，項目終端品牌包括歐洲某豪華汽車品牌、中國某新勢力汽車品牌、中國某自主汽車品牌A、中國某自主汽車品牌B。

和勝股份大約從2015年開始布局新能源汽車部件業(yè)務，并于當年成立了全資子公司廣東和勝新能源，用于生產新能源電池包下箱體托盤、模組端板護板產品、空調系統(tǒng)用盤管、鍛造件等。2017 年，和勝股份又成立了子公司江蘇和勝新能源，為新能源汽車行業(yè)提供新能源電池包下箱體托盤，及電池包模組五金配件等，進一步強化新能源汽車零部件布局。

圖片來源：蓋世汽車

這之后，和勝股份的業(yè)務其實也并沒有如預想中的好轉，反而因對新能源汽車零部件的研發(fā)投入不斷加大，拖累了公司整體業(yè)績。和勝股份真正開始享受到新能源汽車發(fā)展紅利是從2019年開始，從這一年起，和勝股份的汽車零部件業(yè)務營收占比明顯提升，特別是電池托盤產品，成了和勝股份零部件業(yè)務主要的增長點。

據官方財報，2019年-2021年上半年，和勝股份汽車零部件業(yè)務分別實現營收3.82億元、4.94億元、4.01億元，占比分別為28.64%、33.27%、42.3%。其中2020年，電池托盤及配件業(yè)務營收占比達到了18%。2021年上半年，和勝股份的汽車零部件業(yè)務營收占比甚至超過了其主要的電子消費品業(yè)務。

和勝股份并非個例，乘著新能源汽車這股東風，其實還有很多跨界玩家在借勢起飛。即便上面作為“負面案例”的鄭煤機，不容忽略的是，從去年開始其汽車零部件業(yè)務也有了顯著的改善。由于汽車業(yè)務持續(xù)虧損，2020年鄭煤機選擇對SEG重組，之后業(yè)績有了顯著改善。2021上半年，SEG實現收入64.8億元，同比增長37.14%；凈虧損為6331萬元，同比減虧2.47億元。

從這一點上來講，暫時業(yè)績下滑，或許只是對這些跨界玩家的考驗。長遠來看，隨著智能電動汽車的滲透率不斷提升，零部件長期仍是高景氣賽道。

據相關分析數據顯示，2016年，我國汽車零部件的銷售收入約為3.46萬億元，到2020年增長到了4.57萬億元，年均復合增長率7.2%，預計2021年這一收入規(guī)模將進一步增至4.9萬億元，2022年達5.2萬億元。

全球市場來看，汽車零部件市場規(guī)模更大。據華福證券預測，全球汽車零部件將是超過十萬億人民幣規(guī)模的大市場。而考慮到當前智能電動正加速推進，汽車產業(yè)的核心技術演進、供應商體系、主機廠格局重塑，國產零部件正迎來發(fā)展的黃金時代，繼整車實現價值修復后，國產零部件也將開啟價值重估之旅。

或許正是堅信這一點，即便過去幾年零部件業(yè)務受挫，這些跨界玩家也沒有縮減對汽車業(yè)務的投入，而是爭相開展了新一輪的業(yè)務布局。

今年1月14日，由鄭煤機與其全資附屬公司索恩格中國聯(lián)合設立的索恩格汽車電動系統(tǒng)有限公司（英文簡稱SES）正式成立。據悉，索恩格具備三合一電機的生產能力，其高壓驅動電機樣機已試制成功，此次兩家公司攜手成立SES，標志著鄭煤機正式進軍高壓電機市場。

銀億股份甚至還計劃涉足整車業(yè)務。3月2日，銀億股份發(fā)布公告稱，為加快推進在新能源整車制造領域的戰(zhàn)略部署，擬出資不超過4億元參與知豆汽車重整及重整計劃變更程序，并在隨后進一步表示欲收購小靈狗出行和梓禾惠芯。

不過考慮到銀億股份原有業(yè)務已經持續(xù)大幅虧損，卻還欲收購一個負債累累的知豆汽車，的確讓人有點難以理解，或許真的是“患難見真情”吧。

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