歷經(jīng)九年時(shí)間，福田汽車和戴姆勒終于跨過了重重障礙，走到一起。一個(gè)是來自中國的產(chǎn)銷量最大的商用車企業(yè)，一個(gè)是來自于德國的全球銷售額最高的商用車集團(tuán)。

2012年2月18日，合資雙方股比為50：50的北京福田戴姆勒汽車有限公司在北京正式成立。作為福田戴姆勒的合資股東，福田與戴姆勒奔馳共同研發(fā)生產(chǎn)商用卡車本無可厚非。然而令人意外的是，在福田戴姆勒新一代H5卡車的開發(fā)中居然一轉(zhuǎn)常態(tài)改由福田汽車主導(dǎo)。7月31日，福田汽車發(fā)布公告稱，公司與合資公司福田戴姆勒簽署協(xié)議，許可福田戴姆勒使用H5卡車及零部件相關(guān)技術(shù)，許可期限至技術(shù)許可的H5卡車最后一個(gè)車型“量產(chǎn)”后10年，技術(shù)許可費(fèi)總額為人民幣5.6億元（不含稅）。

令業(yè)界驚訝的是，這是國內(nèi)商用汽車第一次“反向輸出”技術(shù)產(chǎn)品到合資公司，而且合資對象還是全球品牌競爭力數(shù)一數(shù)二的戴姆勒奔馳。顯然，在合資公司中，戴姆勒不僅沒有表現(xiàn)出以往外資企業(yè)的傲氣與強(qiáng)勢，反而放棄了“奔馳”品牌的生產(chǎn)，甚至有些“委身”于福田。

戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型升級 驅(qū)動品牌價(jià)值持續(xù)增長

福田汽車起家于山東農(nóng)用車，歷經(jīng)大舉擴(kuò)張得以華麗轉(zhuǎn)身，成為銷量規(guī)模最大的國內(nèi)商用車企業(yè)。不僅贏得與國際巨頭戴姆勒奔馳在重卡領(lǐng)域的合資，也成為北汽集團(tuán)的重要支柱。在今年6月20日發(fā)布的中國500最具價(jià)值品牌中，福田汽車以1328.67億排行第34名（2017年福田汽車以1125.78億排行第34名），位居商用車行業(yè)前列、汽車行業(yè)第四，連續(xù)14年領(lǐng)跑商用車行業(yè)，彰顯邁向世界級汽車的意志。

值得一提的是，2014年公司還曾耗資500萬歐元收購豪華乘用車品牌寶沃100%股權(quán)，隨后相繼在美國、中國、印度分別注冊了寶沃汽車品牌。自“入手”寶沃以來，福田汽車一方面鞏固商用車既有優(yōu)勢，另一方面充分利用現(xiàn)有資源，逐步從低端向高端轉(zhuǎn)型的基礎(chǔ)上，進(jìn)入乘用車、轎車領(lǐng)域，實(shí)現(xiàn)更廣闊的發(fā)展?？梢哉f，福田汽車對寶沃的支持有人、有錢、有廠房。

這一切都源自于福田汽車的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，早在2010年，福田汽車就提出了五大轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，其中之一是由商用類向乘用類轉(zhuǎn)型，并陸續(xù)推出了薩瓦納、伽途等乘用車產(chǎn)品。2017年，福田汽車提出了“商乘并舉”發(fā)展新戰(zhàn)略，初步形成了福田汽車基于科技創(chuàng)新驅(qū)動的三大業(yè)務(wù)集團(tuán)——商用車業(yè)務(wù)集團(tuán)、乘用車業(yè)務(wù)集團(tuán)、金融業(yè)務(wù)集團(tuán)。

除了反向輸出技術(shù)至合資企業(yè)外，福田汽車還布局未來。以自動駕駛為例，今年4月，福田汽車一次性100%通過所有測試，取得國內(nèi)首批商用車自動駕駛路測牌照，并在順義奧林匹克水上公園進(jìn)行了示范運(yùn)營，展現(xiàn)了在自動駕駛技術(shù)領(lǐng)域的技術(shù)實(shí)力，實(shí)現(xiàn)了自動駕駛從實(shí)驗(yàn)測試向?qū)嶋H商用化的過渡，為未來自動駕駛的商業(yè)化運(yùn)營做好充足準(zhǔn)備。

激進(jìn)擴(kuò)張中財(cái)務(wù)壓力大增

福田汽車1998年在上海證券交易所掛牌，至今已有20年。上市之后，公司進(jìn)行密集擴(kuò)張，從而使得公司的產(chǎn)能和銷量迅猛攀升。在一系列擴(kuò)張動作后，截至目前，福田汽車已經(jīng)是擁有歐曼、歐輝、瑞沃等10多個(gè)業(yè)務(wù)品牌，涵蓋卡車、客車、乘用車以及核心零部件、發(fā)動機(jī)的大型企業(yè)集團(tuán)，公司業(yè)務(wù)由商乘并舉擴(kuò)大至融資租賃、商業(yè)保理等金融業(yè)務(wù)。

但是為了支撐擴(kuò)張，公司頻頻募資。2008年至今，公司已實(shí)施了4次定增，募資114.37億元。此外，公司發(fā)債不斷，致使有息負(fù)債不斷攀升。同時(shí)大規(guī)模的擴(kuò)張也導(dǎo)致公司銷售費(fèi)用激增，2014年公司的銷售費(fèi)用為17.60億元，2017年猛升至33.65億元，接近翻倍。財(cái)務(wù)費(fèi)用方面，2017年為4.46億元，較2016年增長了12.61倍。仍在大肆擴(kuò)的福田汽車，主業(yè)持續(xù)虧損靠輔業(yè)彌補(bǔ)，財(cái)務(wù)壓力越加顯現(xiàn)，存在較大的流動性壓力。

查閱公司財(cái)報(bào)，截至2017年底，福田汽車的流動資產(chǎn)總額只有282.84億元，但其流動負(fù)債總額卻達(dá)380.92億元，二者之間相差高達(dá)98.08億元，這一數(shù)據(jù)占公司流動資產(chǎn)的31.85%。而在公司的流動資產(chǎn)中，貨幣資金為32.17億元，較2016年的40.80億元銳減8.63億元，與此相反，存貨由32.56億元攀升至42.73億元，增長了10.17億元，增幅為31.23%。

在現(xiàn)金流量方面，2017年全年福田汽車的經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額為-26.16億元，相較2016年凈流入的11.92億元，之間的差距為38.08億元。這表明公司仍在進(jìn)行大幅投入，有著較大的融資需求。而其2017年資產(chǎn)負(fù)債率為69.49%，較2016年底的64.63%上升了4.86個(gè)百分點(diǎn)。此外，流動比率為0.74倍、速動比率為0.63倍，近幾年來進(jìn)一步下降，顯示公司的償債能力繼續(xù)減弱。

綜上所述，福田汽車仍需對主業(yè)進(jìn)行輸血，而主業(yè)費(fèi)用高企導(dǎo)致嚴(yán)重虧損，債務(wù)大幅攀升并因此需支付巨額費(fèi)用，導(dǎo)致公司的流動性嚴(yán)重不足。不過，也有業(yè)內(nèi)人士稱，福田汽車仍處于擴(kuò)張期，暫時(shí)性虧損并不奇怪。

本次福田輸出產(chǎn)品技術(shù)到戴姆勒，對于戴姆勒合資公司來說，福田的H5卡車產(chǎn)品來得恰逢其時(shí)。正是因?yàn)榇髂防盏暮Ｍ鈶?zhàn)略與福田汽車不謀而合，才使得雙方在長達(dá)九年的合資談判中彼此堅(jiān)持，不離不棄。未來，戴姆勒福田將共同在海外建廠以實(shí)現(xiàn)它們各自全球化的理想和抱負(fù)。

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